El ETF de Bitcoin de BlackRock ahora supera en ingresos a su fondo del S&P 500

BlackRock está ganando más dinero con Bitcoin que con el S&P 500. Nadie esperaba que esto ocurriera tan rápido, pero ya ha sucedido.

Los $75 mil millones Fideicomiso ETF iShares Bitcoin (IBIT) está generando más ingresos por comisiones anuales que el ETF iShares Core S&P 500 (IVV) de 624 mil millones de dólares. Los números son claros: IBIT aporta 187,2 millones de dólares al año, apenas por encima de los 187,1 millones que gana IVV. Estos datos provienen de Bloomberg y fueron calculados al 1 de julio.

¿La razón de esto? Las comisiones. IBIT cobra un ratio de gastos del 0,25%, mientras que IVV solo cobra el 0,03%. Y a pesar de ser casi nueve veces más pequeño, IBIT ha atraído entradas constantes en 17 de los últimos 18 meses, principalmente gracias a una mezcla de inversores minoristas e instituciones grandes. BlackRock no dijo nada cuando se le pidió un comentario, pero el cambio en los ingresos habla por sí solo.

El fondo de Bitcoin toma el control del efectivo de los ETF

Desde el lanzamiento de los ETF de Bitcoin al contado en enero de 2024, IBIT ha captado 52.000 millones de dólares de los 54.000 millones de dólares en entradas totales de todos los ETF de Bitcoin. Esto le otorga un control de más del 55% del mercado total, según las cifras de Bloomberg. Ya es uno de los 20 ETFs con mayor volumen de negociación.

Paul Hickey, cofundador de Bespoke Investment Group, dijo esto demostró cuánto querían los inversores un acceso sencillo a Bitcoin sin tener que lidiar con nuevas plataformas.

“Es una indicación de la demanda acumulada que existía entre los inversores para obtener exposición a Bitcoin como parte de su cartera general sin necesidad de abrir una cuenta separada en otro lugar”, dijo.

Hickey también señaló cómo Bitcoin ha superado por completo a las altcoins más pequeñas en la percepción de los inversores, consolidándose como la reserva de valor clara.

Nate Geraci, presidente de NovaDius Wealth Management, dijo que que IBIT supere a IVV en ingresos muestra dos cosas: la gente quiere Bitcoin y las comisiones de los ETF de acciones están disminuyendo. “Aunque los ETF de Bitcoin al contado tienen precios muy competitivos, IBIT demuestra que los inversores están dispuestos a pagar más por exposiciones que consideran verdaderamente aditivas a sus carteras”, afirmó Nate.

La combinación de IBIT e IVV podría ayudar a BlackRock a superar a State Street en el volumen total de negociación de ETFs. Actualmente, BlackRock maneja el 25% del volumen de negociación de ETFs en dólares, mientras que State Street va por delante con un 31%, según los números de Bloomberg Intelligence compartidos por Athanasios Psarofagis.

El ascenso de Bitcoin también ha recibido el respaldo de Wall Street, especialmente de Strategy de Michael Saylor, que ha gastado miles de millones comprando la moneda directamente. Los fondos de cobertura también están apuntando a la deuda convertible vinculada a Strategy, utilizando operaciones que implican vender en corto las acciones mientras se mantienen los bonos.

Bitcoin se mantiene estable mientras los traders ajustan

Pero aunque el dinero sigue entrando masivamente, El precio de Bitcoin no ha mostrado mucho movimiento últimamente. En los últimos dos meses, se ha mantenido en un rango entre 93.000 y 111.000 dólares, una de las franjas más estrechas en años. El miércoles cotizaba alrededor de 108.480 dólares, un aumento del 2,4%.

La baja volatilidad representa un cambio importante respecto a las oscilaciones salvajes de años anteriores, cuando el precio podía moverse un 5% o más en un solo día. Este periodo tranquilo está respaldado por el Índice de Volatilidad BTC de Deribit, que rastrea las fluctuaciones de precios esperadas a 30 días. Ahora se encuentra en su nivel más bajo en dos años.

Michael Longoria, analista de investigación en GSR, señaló que esto indica un cambio en la forma en que se ve Bitcoin. «Bitcoin está volviéndose menos especulativo y más similar a un activo macro volátil», dijo.

Con la volatilidad a la baja, los traders que buscan beneficiarse de grandes movimientos ven menos oportunidades. Algunos inversores han pasado a vender opciones de compra sobre el Bitcoin que ya poseen, lo que les genera ingresos mientras limita cuánto puede moverse el precio.

David Lawant, jefe de investigación en FalconX, indicó que este tipo de operaciones ahora es común. «Son estrategias de venta de coberturas de call, y básicamente tienen el efecto de reducir la volatilidad», dijo David.

Añadió que, en el pasado, la mayoría de los inversores en opciones buscaban apalancamiento y ganancias rápidas. Ahora, muchos se centran en controlar el riesgo y obtener rendimientos constantes.

Este mercado más tranquilo coincide con quién tiene el control ahora. Un informe de Glassnode muestra que, aunque el volumen de transacciones disminuye, el valor liquidado aumenta. Esto significa menos operaciones, pero cada una lleva más valor. Más jugadores de alto patrimonio neto mantienen posiciones grandes, mientras que los traders individuales se retiran.