Биткоин-ETF BlackRock теперь зарабатывает больше, чем его S&P 500 фонд

BlackRock зарабатывает больше денег на Биткоине, чем на S&P 500. Никто не ожидал, что это произойдет так быстро, но теперь это случилось.

Фонд на $75 млрд iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) генерирует больше годовой выручки от комиссий, чем фонд iShares Core S&P 500 ETF (IVV) на $624 млрд. Цифры очевидны: IBIT приносит $187,2 млн в год, что немного выше $187,1 млн, которые зарабатывает IVV. Эти данные основаны на расчетах Bloomberg по состоянию на 1 июля.

Почему это происходит? Комиссии. IBIT взимает коэффициент расходов 0,25%, в то время как IVV взимает только 0,03%. И, несмотря на то, что он почти в девять раз меньше, IBIT привлекал стабильный приток средств в 17 из последних 18 месяцев, в основном от обычных инвесторов и крупных институциональных игроков. BlackRock не прокомментировал это, когда его попросили прокомментировать, но сдвиг в доходах говорит сам за себя.

Фонд Биткоина берет под контроль наличные средства ETF

С момента запуска спотовых Биткоин-ETF в январе 2024 года IBIT привлек $52 млрд из $54 млрд общего притока средств по всем Биткоин-ETF. Это дает ему контроль над более чем 55% всего рынка, согласно данным Bloomberg. Он уже входит в топ-20 ETF по объему торгов.

Пол Хикки, сооснователь Bespoke Investment Group, заявил сказал, что это показывает, насколько инвесторы хотели легкого доступа к Биткоину, не имея дело с новыми платформами.

«Это показатель того, насколько велик был накопленный спрос у инвесторов на получение доступа к Биткоину как части их общего портфеля, не открывая отдельный счет где-то еще», — сказал он.

Хикки также отметил, как Биткоин полностью обогнал более мелкие альткоины в том, как он воспринимается инвесторами, как явное средство сохранения стоимости.

Натан Джераки, президент NovaDius Wealth Management, сказал, что обгон IVV фондом IBIT по доходам показывает две вещи: люди хотят Биткоин, а комиссии по ETF на акции сокращаются. «Хотя спотовые Биткоин-ETF оценены очень конкурентоспособно, IBIT является доказательством того, что инвесторы готовы платить больше за доступ к активам, которые они считают действительно добавляющими ценность их портфелям», — сказал Натан.

Комбинация IBIT и IVV может помочь BlackRock обойти State Street по общему объему торгов ETF. В настоящее время BlackRock обрабатывает 25% торгов ETF по долларовому объему, при этом State Street опережает с 31%, согласно данным Bloomberg Intelligence, переданным Атанасиосом Псарофогисом.

Рост Биткоина также поддерживался Уолл-стрит, особенно компанией Michael Saylor’s Strategy, которая потратила миллиарды долларов на прямую покупку монеты. Хедж-фонды также охотятся на конвертируемый долг, связанный с Strategy, используя сделки, включающие шортинг акций при удержании облигаций.

Биткоин остается стабильным, пока трейдеры корректируют позиции

Но пока деньги продолжают поступать, Цена биткоина не сильно двигался в последнее время. За последние два месяца он находился в диапазоне между $93 000 и $111 000, одном из самых узких периодов за годы. В среду он торговался примерно на уровне $108 480, что на 2,4% выше.

Низкая волатильность является существенным изменением по сравнению с дикими колебаниями прошлых лет, когда цена могла двигаться на 5% или более за один день. Этот тихий период подтверждается Индексом волатильности BTC Deribit, который отслеживает ожидаемые 30-дневные колебания цен. Сейчас он находится на самом низком уровне за два года.

Майкл Лонгориа, аналитик по исследованиям в GSR, сказал, что это сигнализирует об изменении восприятия Биткоина. «Биткоин становится менее спекулятивным и более похожим на волатильный макроэкономический актив», — сказал он.

При снижении волатильности трейдеры, стремящиеся заработать на крупных движениях, видят меньше возможностей. Некоторые инвесторы перешли к продаже колл-опционов на уже имеющийся у них Биткоин, что дает им некоторый доход, одновременно ограничивая то, насколько далеко может двигаться цена.

Дэвид Лавант, глава исследований в FalconX, сказал, что такой вид торговли теперь является обычным делом. «Это своего рода стратегии покрытия колл-опционами, и они по сути имеют эффект снижения волатильности», — сказал Дэвид.

Он добавил, что в прошлом большинство инвесторов в опционы искали леверидж и быструю прибыль. Но теперь больше из них сосредоточены на контроле рисков и получении стабильной доходности.

Этот более спокойный рынок соответствует тому, кто теперь контролирует ситуацию. Отчет Glassnode показывает, что, хотя объем транзакций снижается, расчетная стоимость растет. Это означает меньше сделок, но каждая из них несет большую ценность. Больше игроков с высоким уровнем капитала удерживают крупные позиции, в то время как индивидуальные трейдеры отступают.