تحقق شركة بلاك روك أرباحاً من Bitcoin أكثر مما تحققه من مؤشر ستاندرد آند بورز 500. لم يتوقع أحد أن يحدث ذلك بهذه السرعة، لكنه حدث الآن.
iShares Bitcoin Trust ETF قيمته 75 مليار دولار إيرادات رسوم سنوية أعلى من صندوق iShares Core S&P 500 ETF (IVV) الذي تبلغ قيمته 624 مليار دولار. وتتضح الأرقام جلياً: إذ يحقق IBIT إيرادات سنوية قدرها 187.2 مليون دولار، متجاوزاً بذلك إيرادات IVV البالغة 187.1 مليون دولار. هذه البيانات مستقاة من بلومبيرغ حتى الأول من يوليو.
ما السبب وراء ذلك؟ الرسوم. تفرض IBIT نسبة مصاريف تبلغ 0.25%، بينما تفرض IVV نسبة 0.03% فقط. وعلى الرغم من أن IBIT أصغر بنحو تسع مرات، فقد استقطبت تدفقات مالية ثابتة في 17 شهرًا من أصل 18 شهرًا الماضية، معظمها من مزيج من المستثمرين العاديين والمؤسسات الضخمة. لم تُدلِ بلاك روك بأي تعليق عند طلبها منه، لكن التحول في الإيرادات يُغني عن أي كلام.
صندوق Bitcoin يسيطر على cash المتداول في صناديق المؤشرات المتداولة
منذ إطلاق صناديق المؤشرات Bitcoin في يناير 2024، استقطب صندوق IBIT ما قيمته 52 مليار دولار من إجمالي التدفقات النقدية الداخلة إلى جميع صناديق المؤشرات المتداولة Bitcoin 54 مليار دولار. وهذا يمنحه سيطرة على أكثر من 55% من إجمالي السوق، وفقًا لبيانات بلومبيرغ. وهو بالفعل من بين أفضل 20 صندوق مؤشرات متداولة من حيث حجم التداول.
قال بول هيكي، المؤسس المشارك لمجموعة بيسبوك للاستثمار، إن هذا يدل على مدى رغبة المستثمرين في الوصول السهل Bitcoin دون التعامل مع منصات جديدة.
وقال: "هذا مؤشر على حجم الطلب المكبوت لدى المستثمرين للحصول على فرصة الاستثمار في Bitcoin كجزء من محفظتهم الاستثمارية الشاملة دون الحاجة إلى فتح حساب منفصل في مكان آخر".
وأشار هيكي أيضًا إلى كيف تفوقت Bitcoin تمامًا على العملات البديلة الأصغر حجمًا من حيث نظرة المستثمرين إليها، باعتبارها مخزنًا واضحًا للقيمة.
قال نيت جيراسي،dent شركة نوفاديوس لإدارة الثروات، إن تجاوز إيرادات صندوق IBIT لصندوق IVV يُظهر أمرين: رغبة الناس في Bitcoin، وانخفاض رسوم صناديق المؤشرات المتداولة للأسهم. وأضاف نيت: "على الرغم من أن أسعار صناديق المؤشرات المتداولة Bitcoin الفورية تنافسية للغاية، إلا أن IBIT دليل على استعداد المستثمرين لدفع المزيد مقابل التعرضات التي يرونها إضافة حقيقية لمحفظاتهم الاستثمارية".
قد يُساعد دمج شركتي IBIT وIVV شركة بلاك روك على تجاوز شركة ستيت ستريت في إجمالي تداول صناديق المؤشرات المتداولة. حاليًا، تُدير بلاك روك 25% من تداول صناديق المؤشرات المتداولة من حيث حجم التداول بالدولار، بينما تتقدم ستيت ستريت بنسبة 31%، وذلك وفقًا لبيانات بلومبيرغ إنتليجنس التي شاركها أثاناسيوس بساروفاجيس.
حظي صعود Bitcoinبدعم من وول ستريت، وخاصةً شركة "ستراتيجي" التابعة لمايكل سايلور، التي أنفقت مليارات الدولارات لشراء العملة مباشرةً. كما تتجه صناديق التحوط نحو سندات الدين القابلة للتحويل المرتبطة بشركة "ستراتيجي"، مستخدمةً استراتيجيات تداول تتضمن بيع الأسهم على المكشوف مع الاحتفاظ بالسندات.
يظل Bitcoin مستقراً بينما يتكيف المتداولون
لكن بينما تتدفق الأموال بغزارة، سعر البيتكوين Bitcoin كبيرة مؤخراً. ففي الشهرين الماضيين، ظل السعر محصوراً بين 93 ألف دولار و111 ألف دولار، وهي فترة من أضيق فترات التذبذب منذ سنوات. وقد بلغ سعره حوالي 108,480 دولاراً يوم الأربعاء، مرتفعاً بنسبة 2.4% تقريباً.
يمثل انخفاض التقلبات تحولاً جذرياً عن التقلبات الحادة التي شهدتها السنوات الماضية، حيث كان السعر قد يتحرك بنسبة 5% أو أكثر في يوم واحد. وتؤكد هذه الفترة الهادئة مؤشر تقلبات البيتكوين من ديريبت، الذي tracتقلبات الأسعار المتوقعة على مدى 30 يوماً. وقد وصل المؤشر الآن إلى أدنى مستوى له في عامين.
قال مايكل لونغوريا، محلل الأبحاث في شركة GSR، إن هذا يشير إلى تغير في نظرة الناس إلى Bitcoin . وأضاف: "أصبحBitcoin أقل مضاربة وأقرب إلى كونه أصلاً اقتصادياً متقلباً على المستوى الكلي".
مع انخفاض التقلبات، باتت فرص المتداولين الراغبين في الربح من التحركات الكبيرة أقل. وقد اتجه بعض المستثمرين إلى بيع خيارات الشراء على Bitcoin التي يمتلكونها بالفعل، مما يوفر لهم دخلاً مع الحد من مدى تحرك السعر.
قال ديفيد لوانت، رئيس قسم الأبحاث في شركة فالكون إكس، إن هذا النوع من التداول أصبح شائعاً الآن. وأضاف: "هذه استراتيجيات تُعرف باسم استراتيجيات البيع المغطى، وتتمثل وظيفتها الأساسية في خفض التقلبات".
وأضاف أن معظم مستثمري الخيارات في الماضي كانوا يبحثون عن الرافعة المالية والربح السريع، أما الآن، فيركز معظمهم على إدارة المخاطر وتحقيق عوائد ثابتة.
يتماشى هذا الهدوء النسبي في السوق مع الوضع الحالي للسوق. يُظهر تقرير من شركة جلاسنود أنه بينما يتراجع حجم التداولات، ترتفع قيمة التسويات. هذا يعني عددًا أقل من الصفقات، لكن قيمة كل صفقة منها أكبر. ويحتفظ المزيد من المستثمرين ذوي الثروات الكبيرة بمراكز ضخمة، بينما يتراجع المتداولون الأفراد.
