صندوق BlackRock المتداول للبيتكوين يتفوق الآن على صندوق S&P 500 الخاص به

تربح BlackRock المزيد من المال من البيتكوين مقارنة بمؤشر S&P 500. لم يكن أحد يتوقع أن يحدث هذا بسرعة، لكنه حدث الآن.

صندوق الـ 75 مليار صندوق iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) يولد إيرادات رسوم سنوية أكثر من صندوق iShares Core S&P 500 ETF (IVV) بقيمة 624 مليار دولار. الأرقام واضحة: يجلب IBIT 187.2 مليون دولار سنوياً، وهو أعلى قليلاً من 187.1 مليون دولار التي يحققها IVV. يأتي هذا من بيانات بلومبرغ المحسوبة اعتباراً من 1 يوليو.

السبب في حدوث هذا؟ الرسوم. يفرض IBIT نسبة مصاريف إدارية تبلغ 0.25%، بينما يفرض IVV فقط 0.03%. وعلى الرغم من أنه أصغر بحوالي تسع مرات، فقد جذب IBIT تدفقات مستقرة في 17 من آخر 18 شهراً، معظمها من مزيج من المستثمرين العاديين والمؤسسات الضخمة. لم تقل BlackRock أي شيء عند طلب التعليق، لكن تحول الإيرادات يتحدث عن نفسه.

صندوق البيتكوين يتحكم في نقد ETF

منذ إطلاق صناديق البيتكوين الفورية في يناير 2024، سحب IBIT 52 مليار دولار من إجمالي التدفقات البالغة 54 مليار دولار عبر جميع صناديق البيتكوين الفورية. يمنحه ذلك سيطرة على أكثر من 55% من إجمالي السوق، وفقاً لأرقام بلومبرغ. وهو بالفعل واحد من أفضل 20 صندوقاً متداولاً من حيث حجم التداول.

بول هيكى، المؤسس المشارك لمجموعة Bespoke Investment، قالت أظهر هذا مدى رغبة المستثمرين في الوصول السهل إلى البيتكوين دون التعامل مع منصات جديدة.

"إنه مؤشر على مدى وجود طلب مكبوت لدى المستثمرين للحصول على تعرض للبيتكوين كجزء من محفظتهم الشاملة دون الحاجة إلى فتح حساب منفصل في مكان آخر"، قال.

أشار هيكى أيضاً إلى كيف تفوق البيتكوين تماماً على العملات البديلة الأصغر في كيفية رؤيته من قبل المستثمرين، كونه مخزناً واضحاً للقيمة.

قال نيت جيراسي، الرئيس في NovaDius Wealth Management، إن تجاوز IBIT لـ IVV في الإيرادات يظهر أمرين: الناس يريدون البيتكوين، ورسوم صناديق الأسهم ETF تتقلص. "على الرغم من أن صناديق البيتكوين الفورية تسعر بشكل تنافسي جداً، فإن IBIT هو دليل على أن المستثمرين على استعداد لدفع المزيد للحصول على تعرضات يرونها مضافة حقاً لمحافظهم"، قال نيت.

يمكن أن يساعد مزيج IBIT و IVV BlackRock في تجاوز State Street في إجمالي تداول ETF. حالياً، تتعامل BlackRock مع 25% من تداولات ETF بحجم الدولار، مع تقدم State Street بنسبة 31%، وفقاً لأرقام Bloomberg Intelligence التي شاركها أثاناسيوس ساروفاجيس.

لقد دعم صعود البيتكوين أيضاً وول ستريت، خاصة Strategy لمايكل سيلور، التي أنفقت مليارات الدولارات لشراء العملة مباشرة. تتجه صناديق التحوط أيضاً نحو الديون القابلة للتحويل المرتبطة بـ Strategy، باستخدام صفقات تتضمن بيع العملة قصيرة بينما تحتفظ بالسندات.

يبقى البيتكوين مستقلاً بينما يعدل المتداولون

ولكن بينما تستمر الأموال في التدفق، سعر البيتكوين لم يتحرك كثيراً مؤخراً. في الشهرين الماضيين، كان عالقاً في نطاق بين 93,000 دولار و 111,000 دولار، وهو أحد أضيق الفترات في السنوات. كان يتداول حول 108,480 دولار يوم الأربعاء، بزيادة حوالي 2.4%.

انخفاض التقلب هو تغيير كبير عن التقلبات العنيفة في السنوات الماضية، عندما كان السعر يتحرك بنسبة 5% أو أكثر في يوم واحد. يدعم هذه الفترة الهادئة مؤشر تقلب BTC في Deribit، الذي يتتبع تقلبات الأسعار المتوقعة لمدة 30 يوماً. وهو الآن عند أدنى مستوى له في عامين.

قال مايكل لونجوريا، محلل الأبحاث في GSR، إن هذا يشير إلى تغيير في كيفية النظر إلى البيتكوين. "أصبح البيتكوين أقل تخمينياً وأكثر تشابهاً مع أصل اقتصادي كلي متقلب"، قال.

مع انخفاض التقلب، يرى المتداولون الذين يبحثون عن الربح من الحركات الكبيرة فرصاً أقل. انتقل بعض المستثمرين إلى كتابة خيارات الشراء على البيتكوين الذي يملكونه بالفعل، مما يمنحهم بعض الدخل مع تقييد مدى تحرك السعر.

قال ديفيد لوانت، رئيس الأبحاث في FalconX، إن هذا النوع من التداول أصبح شائعاً الآن. "هذه هي استراتيجيات الكتابة المغطاة إلى حد ما، ولها تأثير أساسي يتمثل في خفض التقلب"، قال ديفيد.

أضاف أنه في الماضي، كان معظم مستثمري الخيارات يبحثون عن الرافعة المالية والصعود السريع. لكن الآن، يركز المزيد على التحكم في المخاطر وكسب عوائد ثابتة.

يتناسب هذا السوق الهادئ مع من يتحكم الآن. يظهر تقرير من Glassnode أنه بينما ينخفض حجم المعاملات، ترتفع قيمة التسوية. هذا يعني معاملات أقل، لكن كل واحدة تحمل قيمة أكبر. يحتفظ عدد أكبر من اللاعبين ذوي الصافي العالي بمراكز كبيرة، بينما يتراجع المتداولون الأفراد.