BlackRock gagne plus d'argent avec Bitcoin qu'avec le S&P 500. Personne ne s'attendait à ce que cela arrive si vite, mais c'est pourtant le cas.
iShares Bitcoin Trust , d'une valeur de 75 milliards de dollars, génère des revenus annuels de frais supérieurs à ceux de l'ETF iShares Core S&P 500 (IVV), qui s'élève à 624 milliards de dollars. Les chiffres sont éloquents : l'IBIT perçoit 187,2 millions de dollars par an, soit légèrement plus que l'IVV (187,1 millions de dollars). Ces données proviennent de Bloomberg et sont arrêtées au 1er juillet.
La raison de cette situation ? Les frais. IBIT applique un ratio de frais de 0,25 %, tandis qu’IVV n’en prélève que 0,03 %. Et malgré une taille presque neuf fois inférieure, IBIT a enregistré des entrées de capitaux régulières pendant 17 des 18 derniers mois, provenant principalement d’un mélange d’investisseurs particuliers et de grandes institutions. BlackRock n’a fait aucun commentaire lorsque nous l’avons sollicité, mais cette évolution des revenus est éloquente.
Le fonds Bitcoin prend le contrôle des cash de l'ETF
Depuis le lancement des ETF Bitcoin au comptant en janvier 2024, IBIT a capté 52 milliards de dollars sur les 54 milliards de dollars d'afflux totaux enregistrés sur l'ensemble des ETF Bitcoin . Cela lui confère un contrôle sur plus de 55 % du marché total, selon les chiffres de Bloomberg. Il figure déjà parmi les 20 ETF les plus échangés.
Paul Hickey, cofondateur de Bespoke Investment Group, a déclaré que cela montrait à quel point les investisseurs souhaitaient un accès facile Bitcoin sans avoir à passer par de nouvelles plateformes.
« Cela témoigne de l'immense demande latente des investisseurs souhaitant s'exposer au Bitcoin dans le cadre de leur portefeuille global sans avoir à ouvrir un compte séparé ailleurs », a-t-il déclaré.
Hickey a également souligné comment Bitcoin a complètement surpassé les altcoins plus petits en termes de perception par les investisseurs, étant considéré comme la réserve de valeur incontestée.
Nate Geraci,dent de NovaDius Wealth Management, a déclaré que le fait qu'IBIT dépasse IVV en termes de revenus démontre deux choses : l'intérêt pour Bitcoinet la baisse des frais des ETF actions. « Bien que les ETF Bitcoin au comptant soient proposés à des prix très compétitifs, IBIT prouve que les investisseurs sont prêts à payer plus cher pour des expositions qu'ils considèrent comme un véritable atout pour leurs portefeuilles », a-t-il ajouté.
L'association d'IBIT et d'IVV pourrait permettre à BlackRock de dépasser State Street en termes de volume d'échanges d'ETF. Actuellement, BlackRock gère 25 % des échanges d'ETF en valeur, contre 31 % pour State Street, selon les données de Bloomberg Intelligence communiquées par Athanasios Psarofagis.
La montée en puissance du Bitcoina également été soutenue par Wall Street, notamment par Strategy, le fonds d'investissement de Michael Saylor, qui a dépensé des milliards pour acquérir directement cette cryptomonnaie. Les fonds spéculatifs s'intéressent également aux obligations convertibles liées à Strategy, en utilisant des stratégies consistant à vendre à découvert l'action tout en détenant les obligations.
Bitcoin reste stable pendant que les traders s'adaptent
Malgré l'afflux constant de capitaux, le cours du Bitcoin est resté relativement stable ces derniers temps. Au cours des deux derniers mois, il est resté bloqué dans une fourchette de prix comprise entre 93 000 et 111 000 dollars, une des plus étroites observées depuis des années. Mercredi, il s'échangeait autour de 108 480 dollars, en hausse d'environ 2,4 %.
La faible volatilité actuelle contraste fortement avec les fortes fluctuations des années précédentes, où le prix pouvait varier de 5 % ou plus en une seule journée. Cette période de calme est confirmée par l'indice de volatilité Deribit du Bitcoin, qui tracles variations de prix attendues sur 30 jours. Cet indice se situe actuellement à son plus bas niveau depuis deux ans.
Michael Longoria, analyste chez GSR, estime que cela témoigne d'un changement de perception Bitcoin . «Bitcoin devient moins spéculatif et plus proche d'un actif macroéconomique volatil », a-t-il déclaré.
Avec la baisse de la volatilité, les traders cherchant à profiter des fortes fluctuations voient leurs opportunités se raréfier. Certains investisseurs se tournent désormais vers la vente d'options d'achat sur Bitcoin qu'ils possèdent déjà, ce qui leur procure un revenu tout en limitant l'amplitude des variations de prix.
David Lawant, responsable de la recherche chez FalconX, a déclaré que ce type de transactions est désormais courant. « Il s'agit de stratégies de remplacement d'options d'achat couvertes, qui ont pour effet de réduire la volatilité », a-t-il expliqué.
Il a ajouté que, par le passé, la plupart des investisseurs en options recherchaient l'effet de levier et des gains rapides. Mais aujourd'hui, ils sont plus nombreux à privilégier la maîtrise des risques et l'obtention de rendements stables.
Ce calme relatif sur le marché correspond à la situation actuelle. Un rapport de Glassnode indique que si le volume des transactions diminue, la valeur des règlements augmente. Autrement dit, moins d'échanges, mais chacun d'eux a une valeur plus élevée. Les investisseurs fortunés détiennent davantage de positions importantes, tandis que les traders individuels se retirent.
