ETF de Bitcoin da BlackRock agora supera em rentabilidade seu fundo S&P 500

A BlackRock está ganhando mais dinheiro com Bitcoin do que com o S&P 500. Ninguém esperava que isso acontecesse tão rápido, mas agora aconteceu.

O fundo de $75 bilhões iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) está gerando mais receita anual de taxas do que o ETF iShares Core S&P 500 (IVV) de US$ 624 bilhões. Os números são claros: o IBIT gera US$ 187,2 milhões por ano, logo acima dos US$ 187,1 milhões que o IVV ganha. Isso vem de dados da Bloomberg calculados até 1º de julho.

A razão para isso estar acontecendo? As taxas. O IBIT cobra uma taxa de despesas de 0,25%, enquanto o IVV cobra apenas 0,03%. E, apesar de ser quase nove vezes menor, o IBIT atraiu entradas constantes em 17 dos últimos 18 meses, principalmente de uma mistura de investidores individuais e grandes instituições. A BlackRock não comentou quando questionada, mas a mudança na receita fala por si só.

Fundo de Bitcoin assume o controle do caixa dos ETFs

Desde o lançamento dos ETFs de Bitcoin à vista em janeiro de 2024, o IBIT captou US$ 52 bilhões dos US$ 54 bilhões em entradas totais em todos os ETFs de Bitcoin. Isso lhe dá controle de mais de 55% do mercado total, com base nas cifras da Bloomberg. Já é um dos 20 principais ETFs por volume de negociação.

Paul Hickey, cofundador da Bespoke Investment Group, disse disse que isso mostra o quanto os investidores queriam acesso fácil ao Bitcoin sem lidar com novas plataformas.

“É uma indicação do quanto havia uma demanda reprimida dos investidores para obter exposição ao Bitcoin como parte de sua carteira geral, sem precisar abrir uma conta separada em outro lugar”, disse ele.

Hickey também destacou como o Bitcoin superou completamente as altcoins menores na forma como é visto pelos investidores, como a clara reserva de valor.

Nate Geraci, presidente da NovaDius Wealth Management, disse que o IBIT ultrapassar o IVV em receita mostra duas coisas: as pessoas querem Bitcoin e as taxas de ETFs de ações estão diminuindo. “Embora os ETFs de Bitcoin à vista sejam precificados de forma muito competitiva, o IBIT é a prova de que os investidores estão dispostos a pagar mais por exposições que consideram verdadeiramente aditivas às suas carteiras”, disse Nate.

A combinação IBIT e IVV pode ajudar a BlackRock a superar a State Street no volume geral de negociação de ETFs. No momento, a BlackRock responde por 25% da negociação de ETFs por volume em dólares, com a State Street à frente em 31%, com base nos números da Bloomberg Intelligence compartilhados por Athanasios Psarofagis.

A ascensão do Bitcoin também foi apoiada pela Wall Street, especialmente pela Strategy de Michael Saylor, que gastou bilhões comprando a moeda diretamente. Hedge funds também estão investindo em dívida conversível vinculada à Strategy, usando negociações que envolvem vender a descoberto a ação enquanto mantêm os títulos.

Bitcoin permanece estável enquanto traders se ajustam

Mas, enquanto o dinheiro continua a fluir para dentro, O preço do Bitcoin não tem se movido muito ultimamente. Nos últimos dois meses, ele ficou preso em uma faixa entre US$ 93.000 e US$ 111.000, uma das faixas mais estreitas em anos. Ele estava sendo negociado em torno de US$ 108.480 na quarta-feira, subindo cerca de 2,4%.

A baixa volatilidade é uma grande mudança em relação às oscilações selvagens dos anos passados, quando o preço podia se mover 5% ou mais em um único dia. Esse período de calmaria é respaldado pelo Índice de Volatilidade BTC da Deribit, que rastreia as oscilações de preço esperadas em 30 dias. Ele está agora no nível mais baixo em dois anos.

Michael Longoria, analista de pesquisa da GSR, disse que isso sinaliza uma mudança na forma como o Bitcoin é visto. “O Bitcoin está se tornando menos especulativo e mais semelhante a um ativo macroeconômico volátil”, disse ele.

Com a volatilidade em baixa, os traders que buscam lucrar com grandes movimentos estão vendo menos oportunidades. Alguns investidores mudaram para a venda de opções de compra (call options) sobre o Bitcoin que já possuem, o que lhes dá alguma renda enquanto limita o quanto o preço pode se mover.

David Lawant, chefe de pesquisa da FalconX, disse que esse tipo de negociação agora é comum. “Essas são estratégias de cobertura de chamadas (covered calls), e elas basicamente têm o efeito de reduzir a volatilidade”, disse David.

Ele acrescentou que, no passado, a maioria dos investidores de opções buscava alavancagem e ganhos rápidos. Mas agora, mais estão focados em controlar o risco e obter retornos constantes.

Esse mercado mais calmo se encaixa com quem está no controle agora. Um relatório da Glassnode mostra que, embora o volume de transações esteja caindo, o valor de liquidação está subindo. Isso significa menos negociações, mas cada uma carrega mais valor. Mais jogadores de alto patrimônio líquido estão segurando grandes posições, enquanto traders individuais estão recuando.