Bitwise presenta domanda per ETF su stablecoin e tokenizzazione

Bitwise Asset Management si è spinta più a fondo nel mondo in rapida crescita delle criptoattività dopo aver presentato alla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti una domanda per un "Stablecoin & Tokenization ETF".

Il il nuovo fondo è progettato per fornire agli imprenditori un modo alternativo per investire in due delle aree in più rapida crescita dei mercati delle criptovalute, le stablecoin e le attività tokenizzate, tramite un singolo prodotto. Se approvato, sarebbe il primo ETF statunitense focalizzato su questi temi, fornendo esposizione attraverso un prodotto a doppia struttura che include investimenti azionari tradizionali insieme a cripto-attività collegate.

La mossa riflette il desiderio di Bitwise di rimanere all'avanguardia dell'innovazione negli investimenti in criptovalute e di sfruttare la recente chiarezza normativa e la crescente domanda di mercato per prodotti incentrati su stablecoin e tokenizzazione.

Bitwise costruisce un modello di esposizione duale

Il fondo è diviso equamente in due parti, una azionaria e l'altra di cripto-attività, secondo un documento depositato. La componente azionaria si concentrerà sulle aziende che hanno un ruolo diretto nelle stablecoin e nella tokenizzazione. Queste includono creatori di stablecoin, aziende di infrastrutture blockchain, processori di pagamenti, exchange e persino commercianti che si occupano di valute digitali. 

Bitwise ha anche stabilito limiti di esposizione per aiutare a controllare i rischi di concentrazione. Le aziende di Tier 1 identificate come aventi un'esposizione più elevata potrebbero rappresentare fino al 15% del fondo, le aziende di Tier 2 l'8% e le aziende di Tier 3 fino al 3%. Bitwise prevede di selezionare circa 20 aziende per il portafoglio tra Tier 1 e Tier 2, con fino a 10 aggiuntive da Tier 3.

La componente di cripto-attività monitorerà i prodotti scambiati in borsa (ETP) collegati alle infrastrutture blockchain e alla tokenizzazione. Per essere eleggibile, l'attività dovrebbe rappresentare almeno l'1% dell'intero mercato delle stablecoin o della tokenizzazione. Circa il 5% della componente sarà dedicato ai token oracle, criptovalute che recuperano dati dal mondo esterno alla blockchain per far funzionare i contratti intelligenti. Per prevenire rischi eccessivi, la singola più grande posizione in cripto del fondo sarebbe limitata al 22,5%. L'ETF è anche programmato per essere ribilanciato ogni trimestre in base ai movimenti di mercato.

La decisione di Bitwise di presentare il fondo ai sensi dell'Investment Company Act potrebbe significare un percorso di revisione della SEC meno oneroso rispetto a quanto richiesto per altre strutture di fondi. Gli analisti dicono che questo migliora le possibilità di approvazione dell'ETF.

La regolamentazione modella le dinamiche di mercato e la tempistica del lancio

La domanda è presentata in un momento in cui gli Stati Uniti stanno abbracciando sempre di più le stablecoin e la tokenizzazione. Il progetto di legge per regolare le stablecoin riduce l'incertezza e aumenta la fiducia degli investitori che la GENIUS Act, approvata a luglio, ha creato. Nel frattempo, le attività reali tokenizzate (RWA), inclusi bond e strumenti di credito, coniate su blockchain sono esplose nel 2025, secondo i dati di Chainalysis, raggiungendo quasi 76 miliardi di dollari.

Anche le stablecoin hanno sperimentato un aumento. L'offerta di stablecoin è passata da circa 205 miliardi a 268 miliardi tra gennaio e agosto, un aumento del 23%. Il mercato ha da allora raggiunto nuovi massimi, e questa settimana è salito a quasi 290 miliardi di dollari, secondo DefiLlama. Questi trend hanno contribuito alla domanda istituzionale e al dettaglio per prodotti con esposizione diversificata a stablecoin e tokenizzazione.

Bitwise gestisce già più di 15 miliardi di dollari nella sua gamma di fondi e ETF cripto. L'azienda ha dichiarato di vedersi come leader nei piani per i prodotti di investimento in criptovalute, e questa ultima domanda fa parte del suo approccio nel combinare meccanismi finanziari tradizionali con nuove offerte blockchain.

Sebbene Bitwise non abbia rivelato le commissioni di gestione per il fondo proposto, gli analisti prevedono che saranno competitive con così tanti prodotti concorrenti tra cui scegliere. Ci sono già concorrenti, come il Crypto Income ETF (BLOX) di Nicholas Wealth, che utilizzano azioni per la loro esposizione alle criptovalute. Tuttavia, la struttura a doppia componente insolita di Bitwise potrebbe distinguerla sul mercato.

Gli osservatori del settore hanno detto che la SEC potrebbe pronunciarsi sulla domanda questo ottobre o novembre. Se approvata, il fondo dovrebbe probabilmente arrivare sul mercato vicino al Ringraziamento 2025, secondo Eric Balchunas, analista ETF di Bloomberg. Questo posizionerebbe Bitwise in vantaggio rispetto ai concorrenti che si affrettano a lanciare nuovi prodotti in un panorama normativo che si è evoluto rapidamente a favore delle attività digitali dall'inizio dell'anno.