Archivos bit a bit para ETF de stablecoin y tokenización

Bitwise Asset Management se ha adentrado más en el floreciente mundo de los criptoactivos después de presentar ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) una solicitud para el “ETF de Stablecoin y Tokenización”.

El nuevo fondo está diseñado para ofrecer a los empresarios una alternativa para invertir en dos de las áreas de mayor crecimiento en los mercados de criptomonedas: las criptomonedas estables y los activos tokenizados, a través de un único producto. De aprobarse, sería el primer ETF estadounidense centrado en estos temas, ofreciendo exposición mediante un producto de doble estructura que incluye inversiones en renta variable tradicional junto con activos vinculados a criptomonedas.

La medida refleja el deseo de Bitwise de permanecer a la vanguardia de la innovación en inversión en criptomonedas y aprovechar la reciente claridad regulatoria y la creciente demanda del mercado de productos centrados en la tokenización y las monedas estables.

Bitwise construye un modelo de exposición dual

El fondo se divide equitativamente en dos partes: una de renta variable y otra de criptoactivos, según un documento. La parte de renta variable se centrará en empresas que invierten directamente en el sector de las stablecoins y la tokenización. Estas incluyen creadores de stablecoins, empresas de infraestructura blockchain, procesadores de pagos, plataformas de intercambio e incluso comerciantes que incursionan en el mercado de las monedas digitales. 

Bitwise también ha establecido límites de exposición para controlar los riesgos de concentración. Las empresas de nivel 1dentcon mayor exposición podrían representar hasta el 15% del fondo, las de nivel 2 el 8% y las de nivel 3 hasta el 3%. Bitwise prevé seleccionar unas 20 empresas para la cartera de niveles 1 y 2, y hasta 10 adicionales de nivel 3.

El fondo de activos criptográficos supervisará los productos cotizados en bolsa (ETP) vinculados a la infraestructura blockchain y la tokenización. Para ser elegible, el activo debe representar al menos el 1% del mercado total de stablecoins o tokenización. Aproximadamente el 5% del fondo se destinará a tokens de oráculo, criptomonedas que extraen datos sobre el mundo desde fuera de la blockchain para que lostracinteligentes funcionen. Para evitar riesgos innecesarios, la mayor participación en criptomonedas del fondo se limitará al 22,5%. El ETF también está programado para rebalancearse trimestralmente en función de la evolución del mercado.

La decisión de Bitwise de registrar el fondo bajo la Ley de Sociedades de Inversión podría implicar un proceso de revisión de la SEC menos oneroso que el requerido para otras estructuras de fondos. Los analistas afirman que esto mejora las posibilidades de aprobación del ETF.

La regulación moldea la dinámica del mercado y el cronograma de lanzamiento

La solicitud se presenta en un momento en que Estados Unidos adopta cada vez más las monedas estables y la tokenización. El proyecto de ley para regular las monedas estables reduce la incertidumbre y aumenta la confianza de los inversores generada por la Ley GENIUS, aprobada en julio. Mientras tanto, los activos reales tokenizados (RWA), incluyendo bonos e instrumentos de crédito, acuñados en cadenas de bloques, se dispararon en 2025, según datos de Chainalysis, alcanzando casi los 76 000 millones de dólares.

Incluso las monedas estables han experimentado un auge. La oferta de monedas estables pasó de aproximadamente 205 000 millones de dólares a 268 000 millones de dólares entre enero y agosto, un aumento del 23 %. Desde entonces, el mercado ha alcanzado máximos aún mayores, y esta semana se disparó hasta casi los 290 000 millones de dólares, según DefiLlama. Estas tendencias han contribuido a la demanda institucional y minorista de productos con exposición diversificada a las monedas estables y la tokenización.

Bitwise ya gestiona más de 15 000 millones de dólares en su cartera de fondos y ETF de criptomonedas. La firma ha declarado que se considera líder en planes para productos de inversión en criptomonedas, y esta última presentación forma parte de su estrategia para combinar mecanismos financieros tradicionales con nuevas ofertas de blockchain.

Aunque Bitwise no ha revelado las comisiones de gestión del fondo propuesto, los analistas anticipan que será competitivo frente a la gran variedad de productos rivales. Ya existen competidores, como el ETF Crypto Income (BLOX) de Nicholas Wealth, que utiliza acciones para su exposición a criptomonedas. Aun así, la inusual estructura de dos capas de Bitwise podría diferenciarlo del mercado.

Los analistas del sector han indicado que la SEC podría pronunciarse sobre la solicitud en octubre o noviembre. De aprobarse, es probable que el fondo salga al mercado cerca del Día de Acción de Gracias de 2025, según Eric Balchunas, analista de ETF de Bloomberg. Esto situaría a Bitwise por delante de sus competidores, que se apresuran a lanzar nuevos productos en un panorama regulatorio que ha evolucionado rápidamente a favor de los activos digitales desde principios de año.