- Bitwise dépose auprès de la SEC pour lancer un ETF stablecoin & tokenisation, le premier du genre aux États-Unis.
- Le fonds se divise en deux volets : des actions liées aux stablecoins/tokenisation et une exposition aux actifs cryptographiques via des ETP.
- Ce dépôt intervient après l'adoption par les États-Unis de la GENIUS Act, qui a établi des règles plus claires pour les stablecoins.
Bitwise Asset Management s'est aventuré plus profondément dans le monde en pleine expansion des cryptomonnaies après avoir soumis à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis une demande pour un « Stablecoin & Tokenization ETF ».
Le nouveau fonds est conçu pour offrir aux professionnels une alternative pour investir dans deux des domaines les plus en croissance rapide des marchés des cryptomonnaies, les stablecoins et les actifs tokenisés, via un seul produit. S'il est approuvé, ce serait le premier ETF américain jamais axé sur ces thèmes, offrant une exposition via un produit à double structure qui inclut des investissements en actions traditionnels aux côtés d'actifs liés aux cryptomonnaies.
Ce mouvement reflète le désir de Bitwise de rester à la pointe de l'innovation en matière d'investissement crypto et de tirer parti de la clarté réglementaire récente et de la demande croissante du marché pour des produits centrés sur les stablecoins et la tokenisation.
Bitwise construit un modèle à double exposition
Le fonds est divisé équitablement en deux, une partie actions et l'autre actifs crypto, selon un dépôt. La partie actions se concentrera sur les entreprises qui ont un lien direct avec les stablecoins et la tokenisation. Cela inclut les créateurs de stablecoins, les entreprises d'infrastructure blockchain, les processeurs de paiement, les bourses et même les commerçants qui s'aventurent dans les devises numériques.
Bitwise a également établi des limites d'exposition pour aider à contrôler les risques de concentration. Les entreprises de niveau 1 identifiées comme ayant une exposition plus élevée pourraient représenter jusqu'à 15 % du fonds, les entreprises de niveau 2 8 %, et les entreprises de niveau 3 jusqu'à 3 %. Bitwise prévoit de sélectionner environ 20 entreprises pour le portefeuille à travers les niveaux 1 et 2, avec jusqu'à 10 supplémentaires du niveau 3.
La partie actifs crypto surveillera les produits négociés en bourse (ETP) liés à l'infrastructure blockchain et à la tokenisation. Pour être éligible, l'actif doit représenter au moins 1 % de l'ensemble du marché des stablecoins ou de la tokenisation. Environ 5 % de la partie sera consacrée aux jetons oracle, des cryptomonnaies qui récupèrent des données du monde extérieur à la blockchain pour faire fonctionner les contrats intelligents. Pour prévenir les risques excessifs, la plus grande position crypto unique du fonds serait plafonnée à 22,5 %. L'ETF est également prévu pour être rééquilibré chaque trimestre en fonction des mouvements du marché.
La décision de Bitwise de déposer le fonds en vertu de l'Investment Company Act pourrait signifier une voie d'examen par la SEC moins contraignante que celle qui serait requise pour d'autres structures de fonds. Les analystes estiment que cela améliore les chances d'approbation de l'ETF.
La réglementation façonne la dynamique du marché et le calendrier de lancement
Le dépôt est soumis à un moment où les États-Unis adoptent de plus en plus les stablecoins et la tokenisation. Le projet de loi visant à réglementer les stablecoins réduit l'incertitude et augmente la confiance des investisseurs dans le GENIUS Act, adopté en juillet, a créé. Parallèlement, les actifs réels tokenisés (RWA), y compris les obligations et les instruments de crédit, mintés sur des blockchains, ont explosé en 2025, selon les données de Chainalysis, atteignant près de 76 milliards de dollars.
Même les stablecoins ont connu une forte hausse. L'offre de stablecoins est passée d'environ 205 milliards de dollars à 268 milliards de dollars entre janvier et août, soit une augmentation de 23 %. Le marché a depuis atteint des sommets plus élevés, et cette semaine, il a bondi pour atteindre près de 290 milliards de dollars, selon DefiLlama. Ces tendances ont contribué à la demande institutionnelle et de détail pour des produits offrant une exposition diversifiée aux stablecoins et à la tokenisation.
Bitwise gère déjà plus de 15 milliards de dollars dans sa gamme de fonds et d'ETF cryptos. L'entreprise a déclaré qu'elle se voit comme un leader dans les projets de produits d'investissement crypto, et ce dernier dépôt fait partie de son approche consistant à combiner les mécanismes financiers traditionnels avec de nouvelles offres blockchain.
Bien que Bitwise n'ait pas révélé les frais de gestion du fonds proposé, les analystes anticipent qu'ils seront compétitifs face à tant de produits rivaux au choix. Il existe déjà des concurrents, comme le Crypto Income ETF (BLOX) de Nicholas Wealth, qui utilisent des actions pour leur exposition crypto. Néanmoins, la structure inhabituelle à deux compartiments de Bitwise pourrait la faire se démarquer sur le marché.
Les observateurs de l'industrie ont déclaré que la SEC pourrait se prononcer sur le dépôt en octobre ou novembre. Si elle est approuvée, le fonds devrait arriver sur le marché vers Thanksgiving 2025, selon Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg. Cela placerait Bitwise en avance sur ses concurrents qui s'efforcent de lancer de nouveaux produits dans un paysage réglementaire qui a évolué rapidement en faveur des actifs numériques depuis le début de l'année.
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Nellius Irene
Nellius est diplômée en gestion d'entreprise et en informatique, avec cinq ans d'expérience dans l'industrie des cryptomonnaies. Elle est également diplômée de Bitcoin Dada. Nellius a contribué à des publications médiatiques de premier plan, dont BanklessTimes, Cryptobasic et Riseup Media.
