Arquivos Bitwise para stablecoin e ETF de tokenização

A Bitwise Asset Management aprofundou-se no crescente mundo dos criptoativos após submeter à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) um pedido de registro para o “ETF de Stablecoin e Tokenização”.

O novo fundo foi concebido para oferecer aos empresários uma forma alternativa de investir em duas das áreas de crescimento mais rápido do mercado de criptomoedas: stablecoins e ativos tokenizados, por meio de um único produto. Se aprovado, será o primeiro ETF dos EUA focado nesses temas, proporcionando exposição por meio de um produto com estrutura dupla, que inclui investimentos tradicionais em ações juntamente com ativos vinculados a criptomoedas.

Essa mudança reflete o desejo da Bitwise de permanecer na vanguarda da inovação em investimentos em criptomoedas e aproveitar a recente clareza regulatória e a crescente demanda do mercado por produtos centrados em stablecoins e tokenização.

A Bitwise constrói um modelo de dupla exposição

De acordo com um documento apresentado, o fundo está dividido igualmente em duas partes: uma destinada a ações e a outra a criptoativos. A parcela de ações focará em empresas que atuam diretamente no mercado de stablecoins e tokenização. Isso inclui criadores de stablecoins, empresas de infraestrutura blockchain, processadores de pagamento, exchanges e até mesmo comerciantes que trabalham com moedas digitais. 

A Bitwise também estabeleceu limites de exposição para ajudar a controlar os riscos de concentração. Empresas de Nível 1, identificadasdenttendo maior exposição, podem representar até 15% do fundo, empresas de Nível 2, 8%, e empresas de Nível 3, até 3%. A Bitwise prevê selecionar cerca de 20 empresas para o portfólio, distribuídas entre os Níveis 1 e 2, com até 10 adicionais do Nível 3.

A carteira de criptoativos monitorará produtos negociados em bolsa (ETPs) vinculados à infraestrutura blockchain e à tokenização. Para ser elegível, o ativo deve representar pelo menos 1% de todo o mercado de stablecoins ou tokenizações. Cerca de 5% da carteira será destinada a tokens de oráculo, criptomoedas que coletam dados sobre o mundo externo ao blockchain para viabilizartracinteligentes. Para evitar riscos indevidos, a maior participação individual em criptomoedas do fundo será limitada a 22,5%. O ETF também deverá ser rebalanceado trimestralmente, com base na movimentação do mercado.

A decisão da Bitwise de registrar o fundo sob a Lei de Sociedades de Investimento (Investment Company Act) pode significar um processo de revisão da SEC menos rigoroso do que o exigido para outras estruturas de fundos. Analistas afirmam que isso aumenta as chances de aprovação do ETF.

A regulamentação molda a dinâmica do mercado e o cronograma de lançamento

O pedido de registro ocorre em um momento em que os EUA estão adotando cada vez mais as stablecoins e a tokenização. O projeto de lei para regulamentar as stablecoins reduz a incerteza e aumenta a confiança dos investidores gerada pela Lei GENIUS, aprovada em julho. Enquanto isso, os ativos do mundo real tokenizados (RWAs), incluindo títulos e instrumentos de crédito, emitidos em blockchains, explodiram em 2025, de acordo com dados da Chainalysis, atingindo quase US$ 76 bilhões.

Até mesmo as stablecoins experimentaram um aumento significativo. A oferta de stablecoins saltou de aproximadamente US$ 205 bilhões para US$ 268 bilhões entre janeiro e agosto, um aumento de 23%. Desde então, o mercado atingiu novos patamares e, nesta semana, chegou a quase US$ 290 bilhões, segundo a DefiLlama. Essas tendências contribuíram para a demanda institucional e de varejo por produtos com exposição diversificada a stablecoins e tokenização.

A Bitwise já administra mais de US$ 15 bilhões em sua linha de fundos e ETFs de criptomoedas. A empresa declarou que se considera líder em planos para produtos de investimento em criptomoedas, e este último registro faz parte de sua estratégia para combinar mecanismos financeiros tradicionais com novas ofertas de blockchain.

Embora a Bitwise não tenha divulgado as taxas de administração do fundo proposto, analistas preveem que elas serão competitivas, considerando a grande quantidade de produtos concorrentes disponíveis. Já existem concorrentes, como o Crypto Income ETF (BLOX) da Nicholas Wealth, que utilizam ações para sua exposição a criptomoedas. Ainda assim, a estrutura incomum de duas camadas da Bitwise pode diferenciá-la no mercado.

Observadores do setor afirmaram que a SEC pode se pronunciar sobre o pedido em outubro ou novembro. Se aprovado, o fundo provavelmente chegará ao mercado por volta do Dia de Ação de Graças de 2025, de acordo com Eric Balchunas, analista de ETFs da Bloomberg. Isso colocaria a Bitwise à frente dos concorrentes que se apressam para lançar novos produtos em um cenário regulatório que evoluiu rapidamente a favor dos ativos digitais desde o início do ano.