- A Bitwise registra na SEC para lançar um ETF de stablecoin e tokenização, o primeiro de seu tipo nos EUA.
- O fundo é dividido em duas carteiras: ações vinculadas a stablecoins/tokenização e exposição a ativos cripto por meio de ETPs.
- O pedido segue a aprovação nos EUA da Lei GENIUS, que estabeleceu regras mais claras para stablecoins.
A Bitwise Asset Management avançou mais no mundo emergente de criptoativos após apresentar à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) um pedido para o “Stablecoin & Tokenization ETF” (ETF de Stablecoin e Tokenização).
O novo fundo foi projetado para fornecer aos profissionais de negócios uma maneira alternativa de investir em duas das áreas de crescimento mais rápido dos mercados de cripto, stablecoins e ativos tokenizados, por meio de um único produto. Se aprovado, seria o primeiro ETF dos EUA focado nesses temas, fornecendo exposição por meio de um produto de estrutura dupla que inclui investimentos tradicionais em ações junto com ativos vinculados a cripto.
A medida reflete o desejo da Bitwise de permanecer na vanguarda da inovação em investimentos em cripto e aproveitar a recente clareza regulatória e a crescente demanda do mercado por produtos centrados em stablecoins e tokenização.
A Bitwise constrói um modelo de exposição dupla
O fundo é dividido igualmente em duas partes, uma para ações e outra para ativos cripto, conforme um registro. A parte de ações focará em empresas que têm uma participação direta em stablecoins e tokenização. Isso inclui criadores de stablecoins, empresas de infraestrutura de blockchain, processadores de pagamento, exchanges e até mesmo comerciantes que lidam com moedas digitais.
A Bitwise também estabeleceu limites de exposição para ajudar a controlar os riscos de concentração. As empresas de Nível 1, identificadas como tendo maior exposição, podem representar até 15% do fundo, as empresas de Nível 2, 8%, e as empresas de Nível 3, até 3%. A Bitwise prevê selecionar cerca de 20 empresas para a carteira entre os Níveis 1 e 2, com até mais 10 adicionais do Nível 3.
A parte de ativos cripto monitorará produtos negociados em bolsa (ETPs) vinculados à infraestrutura de blockchain e tokenização. Para ser elegível, o ativo deve representar pelo menos 1% de todo o mercado de stablecoins ou tokenização. Cerca de 5% da parte será dedicada a tokens de oráculo, criptomoedas que coletam dados do mundo exterior à blockchain para fazer os contratos inteligentes funcionarem. Para evitar riscos excessivos, a maior posição cripto individual do fundo será limitada a 22,5%. O ETF também está programado para ser rebalanceado trimestralmente com base nos movimentos do mercado.
A decisão da Bitwise de registrar o fundo sob a Lei da Empresa de Investimento pode significar um caminho de revisão da SEC menos oneroso do que o exigido para outras estruturas de fundos. Analistas dizem que isso melhora as chances de aprovação do ETF.
A regulação molda a dinâmica do mercado e o cronograma de lançamento
O registro é apresentado em um momento em que os EUA estão cada vez mais adotando stablecoins e tokenização. O projeto de lei para regular stablecoins reduz a incerteza e aumenta a confiança dos investidores de que o GENIUS Act, aprovado em julho, criou. Enquanto isso, os ativos reais tokenizados (RWAs), incluindo títulos e instrumentos de crédito, cunhados em blockchains, explodiram em 2025, de acordo com dados da Chainalysis, atingindo quase US$ 76 bilhões.
Até as stablecoins experimentaram um surto. O suprimento de stablecoins aumentou de cerca de US$ 205 bilhões para US$ 268 bilhões entre janeiro e agosto, um aumento de 23%. O mercado atingiu máximas mais altas desde então, e esta semana subiu para quase US$ 290 bilhões, de acordo com a DefiLlama. Essas tendências contribuíram para a demanda institucional e de varejo por produtos com exposição diversificada a stablecoins e tokenização.
A Bitwise já administra mais de US$ 15 bilhões em sua linha de fundos e ETFs de cripto. A empresa afirmou que se vê como líder nos planos para produtos de investimento em cripto, e este último registro faz parte de sua abordagem para combinar mecanismos financeiros tradicionais com novas ofertas de blockchain.
Embora a Bitwise não tenha revelado as taxas de gestão para o fundo proposto, os analistas antecipam que serão competitivas, dado o grande número de produtos concorrentes disponíveis. Já existem concorrentes, como o Crypto Income ETF (BLOX) da Nicholas Wealth, que usam ações para sua exposição cripto. Ainda assim, a estrutura incomum de duas partes da Bitwise pode fazê-la se destacar no mercado.
Observadores do setor disseram que a SEC pode decidir sobre o registro em outubro ou novembro. Se aprovado, o fundo provavelmente chegará ao mercado perto do Dia de Ação de Graças de 2025, de acordo com Eric Balchunas, analista de ETFs da Bloomberg. Isso colocaria a Bitwise à frente dos concorrentes que se apressam para lançar novos produtos em um cenário regulatório que evoluiu rapidamente a favor dos ativos digitais desde o início do ano.
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Nellius Irene
Nellius é graduada em Gestão de Negócios e TI, com cinco anos de experiência no setor de criptomoedas. Também é formada pela Bitcoin Dada. Nellius contribuiu para publicações de mídia de destaque, incluindo BanklessTimes, Cryptobasic e Riseup Media.
