Bitwise申请稳定币和代币化ETF

Bitwise资产管理公司在提交给美国证券交易委员会（SEC）的“稳定币与代币化ETF”申请后，进一步涉足蓬勃发展的加密资产世界。

The 新基金 旨在为商业人士提供一种替代方式，通过单一产品投资加密货币市场中增长最快的两个领域：稳定币和代币化资产。如果获得批准，这将是美国首个专注于这些主题的ETF，通过包含传统股票投资和加密相关资产的双结构产品提供敞口。

此举反映了Bitwise希望保持在加密投资创新前沿，并利用最近的监管清晰度和市场对稳定币和代币化产品日益增长的需求。

Bitwise构建双重敞口模型

根据申请文件，该基金均分为两部分，一部分是股票，另一部分是加密资产。 股票部分将专注于在稳定币和代币化方面有直接业务的企业。这些包括稳定币创建者、区块链基础设施公司、支付处理器、交易所，甚至涉足数字货币的商家。 

Bitwise还建立了 敞口限制 以帮助控制集中度风险。被确定为具有较高敞口的第一梯队公司可占基金的15%，第二梯队公司占8%，第三梯队公司占3%。Bitwise预计将在第一梯队和第二梯队中选择约20家公司进入投资组合，第三梯队最多可增加10家。

加密资产部分将监控与区块链基础设施和代币化相关的交易所交易产品（ETP）。要符合资格，该资产应占整个稳定币或代币化市场的至少1%。该部分的约5%将用于预言机代币，即从区块链外部获取世界数据以使智能合约运行的加密货币。为防止不当风险，基金中单一最大的加密持仓上限为22.5%。该ETF也计划根据市场波动每季度重新平衡。

Bitwise决定根据《投资公司法案》提交该基金，这可能意味着比其它基金结构所需的SEC审查路径更轻松。分析师表示，这提高了ETF获得批准的机会。

监管塑造市场动态和发布时间表

该申请提交之际，美国正日益拥抱稳定币和代币化。监管稳定币的草案法案减少了不确定性，并增加了投资者对 GENIUS法案 的信心，该法案于7月通过。同时，根据Chainalysis的数据，2025年铸造在区块链上的代币化现实世界资产（RWA），包括债券和信贷工具，爆发式增长，达到近760亿美元。

稳定币也经历了激增。稳定币供应量从1月的约2050亿美元增加到8月的2680亿美元，增长了23%。此后市场屡创新高，据DefiLlama数据，本周飙升至近2900亿美元。这些趋势促成了机构和零售市场对具有稳定币和代币化多元化敞口产品的需求。

Bitwise目前在其加密基金和ETF产品组合中管理着超过150亿美元。该公司表示，自视为加密投资产品计划的领导者，此次最新申请是其将传统金融机制与新区块链产品相结合的方法的一部分。

虽然Bitwise尚未公布拟议基金的管理费，但分析师预计，鉴于竞争对手产品众多，其费用将具有竞争力。已经存在竞争对手，如Nicholas Wealth的Crypto Income ETF（BLOX），使用股票进行加密敞口。尽管如此，Bitwise独特的双袖结构可能使其在市场上脱颖而出。

行业观察人士表示，SEC可能会在今年10月或11月对该申请作出裁决。如果获得批准，据彭博社ETF分析师Eric Balchunas称，该基金可能会在2025年感恩节前后推向市场。这将使Bitwise领先于竞争对手，后者正在监管环境自年初以来迅速向数字资产倾斜的情况下竞相推出新产品。