Les banques américaines poussent le Congrès à combler la faille des intérêts sur les stablecoins sous la GENIUS Act

Plusieurs lobbys bancaires clés des États-Unis, y compris le Bank Policy Institute (BPI), ont exhorté les législateurs à restreindre la GENIUS Act pour éviter que les entités émettrices de stablecoins et leurs alliés n'offrent des intérêts ou rendements proxy.

Les groupes ont écrit dans un lettre au Congrès que les dispositions existantes ne s'étendent pas pour couvrir les échanges de crypto-monnaies ou d'autres entreprises de crypto, ce qui présente une faille potentielle par laquelle les émetteurs peuvent contourner la loi.

Dans la législation sur la structure du marché des actifs numériques, il est important que les exigences de la GENIUS Act interdisant le paiement d'intérêts et de rendements sur les stablecoins ne soient pas éludées.

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— Bank Policy Institute (@bankpolicy) Août 12, 2025

La GENIUS Act n'autorise pas les émetteurs de stablecoins à payer des intérêts aux détenteurs de tokens. Néanmoins, à moins que cette interdiction ne soit également étendue aux services alliés, les banques affirment que les émetteurs pourraient collaborer avec des échanges et créer des récompenses, ce qui annulerait l'objectif de la loi. Les groupes bancaires ont averti que cela pourrait perturber les marchés de dépôt traditionnels, et que cela entraînerait un flux sortant estimé de 6,6 billions de dollars du marché bancaire, comme cité par le Trésor américain.

Risque pour le système de crédit américain

Les signataires, y compris l'American Bankers Association, la Consumer Bankers Association, l'Independent Community Bankers of America et le Financial Services Forum, ont déclaré que les stablecoins portant des rendements ne sont pas comparables aux dépôts bancaires ou aux fonds du marché monétaire. Ils ne prêtent ni n'investissent dans des titres, qui sont les opérations qui permettent aux institutions financières contrôlées de réaliser des profits.

Selon la lettre, un boom soudain dans l'utilisation des stablecoins pourrait élever le danger de fuite des dépôts pendant les troubles financiers. Cela entraînerait une diminution du montant des capitaux disponibles pour le prêt et se traduirait par une augmentation des taux d'intérêt, ainsi qu'une offre de crédit moindre pour les ménages et les petites entreprises. Les groupes ont mis en garde contre le fait que l'effet serait sérieux et interromprait la croissance économique.

L'un des graphiques joints à la lettre, fourni par le Département du Trésor, montrait à quoi pourrait ressembler l'offre monétaire si les restrictions de rendement n'étaient pas appliquées. Le BPI a rapporté que l'inondation massive de capitaux dans les stablecoins pourrait s'accélérer en cas d'incertitude financière, augmentant les risques pour le système de crédit.

Les pratiques de rendement des stablecoins sous scrutiny

L'offre de rendement stablecoin est devenue la principale stratégie marketing. Certains émetteurs paient directement les détenteurs, et d'autres travaillent avec des échanges qui compensent les clients qui conservent des tokens sur leurs échanges. L'USDC, un stablecoin émis par Circle, est ancré à 0,9997 $ mais peut accumuler des intérêts en stockage dans des échanges comme Coinbase et Kraken.

Les dirigeants bancaires ont souligné que les paiements d'intérêts sont un instrument valide pour attirer des dépôts dans un système bancaire régulé, mais peuvent déstabiliser lorsqu'ils sont utilisés comme intérêts sur les stablecoins. Ils affirment que les stablecoins doivent être un actif de paiement stable, sans fonctionnalités de rendement en concurrence avec les dépôts conventionnels.

Selon le Département du Trésor, le marché des stablecoins pourrait atteindre 2 billions de dollars d'ici 2028, contre un volume actuel d'environ 280,2 milliards de dollars. Plus de 80 % de ces comptes sont Tether (USDT) et USD Coin (USDC), qui ont des capitalisations boursières de 165 milliards de dollars et 66,4 milliards de dollars respectivement, selon CoinGecko.

Même avec les limites de la GENIUS Act, d'importantes entreprises de crypto fournissent toujours des incitations aux détenteurs de stablecoins. Des exemples incluent Coinbase et PayPal, où les deux entreprises ont déclaré qu'elles continueraient à exploiter leurs schémas de rendement, affirmant que la législation ne couvre que les émetteurs et non les plateformes qui hébergent les actifs des clients.

Brian Armstrong, le PDG de Coinbase, a récemment à aux actionnaires que l'entreprise ne considère pas ses paiements comme des intérêts. Armstrong a déclaré : « Nous ne payons pas d'intérêts ou de rendements, nous payons des récompenses. »