Il Bitcoin sta finalmente iniziando a fare ciò che ha promesso: sostituire l'oro

Il Bitcoin sta finalmente assumendo il ruolo che ha rivendicato per anni: una vera alternativa all'oro. Questo aprile, i futures sull'oro hanno superato i 3.400 dollari per la prima volta nella storia. Non si è mantenuto a quel picco, ma è comunque salito di quasi il 26% nel 2025, anche dopo un calo da quel massimo storico.

Il rally è arrivato mentre il dollaro si indeboliva e i dazi di Trump esercitavano pressione sul commercio globale. Le persone alla ricerca di sicurezza si sono rivolte direttamente all'oro. Ma non si sono fermate lì. Alcuni di loro hanno acquistato Bitcoin e stanno vedendo anche i loro rendimenti.

La moneta ha raggiunto il suo punto più basso dell'anno l'8 aprile, poi ha rimbalzato nettamente, guadagnando circa il 20% da quel minimo. Questo la colloca appena sotto l'1% in rialzo per l'anno: non è un aumento selvaggio, ma sufficiente per superare il S&P 500, che è già in calo di oltre 6% quest'anno.

Tra il 2020 e il 2024, Bitcoin e oro si sono mossi per lo più nella stessa direzione. Questo è cambiato all'inizio del 2025. La loro connessione si è spezzata. Un'analisi approfondita dei dati di FactSet ha rilevato che la correlazione mobile a 25 settimane tra i due è scesa a -0,42 alla fine di marzo.

Questo è il minimo da cui sia scesa dall'inizio del 2020. Per chi tiene il conto: zero significa nessuna connessione. Meno uno significa che si muovono in direzioni opposte. Più uno significa che si muovono nello stesso modo. Quindi -0,42? Molto distanti.

Ma ad aprile, quel numero ha iniziato a salire di nuovo. Ha raggiunto -0,28, il che significa che i due si stanno avvicinando lentamente, non abbastanza da essere gemelli, ma non più estranei totali. Questa statistica significa che se l'oro sale dell'1%, il Bitcoin tende a scendere dello 0,28%. Ancora inverso, ma il divario si sta restringendo.

Questo è importante perché segnala che le persone potrebbero iniziare a trattare il Bitcoin meno come una ficha da casinò e più come una legittima difesa. Art Hogan, chief market strategist di B. Riley Wealth Management, ha il cambiamento nella correlazione potrebbe essere dovuto agli investitori che abbandonano l'idea che il Bitcoin sia solo per scommesse rischiose.

“Il Bitcoin sembra in un certo senso prendere il testimone”, ha detto Art. “Questa è la nuova sensazione, mentre per la maggior parte degli ultimi due anni la correlazione più stretta che avresti probabilmente trovato con il Bitcoin era davvero il Nasdaq 100 come una scommessa più rischiosa.”

Il gioco è cambiato il 2 aprile, quando Trump ha annunciato i suoi dazi “reciproci”, che hanno suscitato ancora più volatilità di mercato. Questa mossa ha spinto le persone a correre all'oro, ma ha anche aiutato a spingere i soldi nel Bitcoin, non per giocare questa volta, ma per copertura. Art ha detto che questo tipo di attività alternative che non si muovono con il mercato generale sono ciò a cui gli investitori si aggrappano quando il mondo è imprevedibile.

Il legame del Bitcoin con le azioni non è scomparso

Prima di questo nuovo sviluppo, il Bitcoin si muoveva più come un'azione tecnologica. E questo ha ancora senso. Art ha detto che se avessi guardato il grafico accanto al Nasdaq-100, specialmente negli ultimi due anni, il Bitcoin stava salendo quando la tecnologia saliva. Si adattava allo schema risk-on. E questo spiega perché ha performato meglio quando le Big Tech sono esplose.

Ma il legame Bitcoin-oro non è ancora pulito. I due sono fondamentalmente diversi, e questo non cambierà. Una delle grandi differenze è come gestiscono l'inflazione. Mentre Bitcoin sta ancora cercando di liberarsi della sua reputazione da casinò, l'oro viene di nuovo accumulado dalle banche centrali. Questo lo mantiene sopra i 3.000 dollari nonostante il caos.

Jeff Kilburg, CEO di KKM Financial, ha detto che l'oro viene acquistato come copertura dall'inflazione. “L'oro è stato una scommessa sull'inflazione”, ha detto Jeff. “Stai vedendo i banchieri centrali accumularlo, ed è questo il motivo per cui è ancora sopra i 3.000 dollari — il massimo storico record.”

E per quanto riguarda chi sta comprando, Jeff ha detto che c'è anche una grande differenza. “C'è un DNA diverso in un investitore di Bitcoin”, ha detto. “Credo che la caratteristica di un investitore di Bitcoin sia probabilmente più paziente e meno reattiva rispetto agli investitori delle ‘Mag Seven’.”

L'ultima parola è arrivata da Geoff Kendrick, capo globale della ricerca sulle attività digitali di Standard Chartered. In una nota scritta a marzo, Geoff ha detto che per la maggior parte del tempo, il Bitcoin si comporta ancora più come un'azione tecnologica che come l'oro. Pensa che gli investitori dovrebbero guardarlo da entrambe le prospettive: un grande giocatore tecnologico e una copertura contro la finanza tradizionale. Non è l'uno o l'altro. È entrambi.