Bitcoin sta finalmente iniziando a fare ciò che aveva promesso: sostituire l'oro

Bitcoin sta finalmente assumendo il ruolo che rivendica da anni: una vera alternativa all'oro. Ad aprile, i future sull'oro hanno superato per la prima volta in assoluto i 3.400 dollari. Non è rimasto a quel picco, ma è comunque in rialzo di quasi il 26% nel 2025, anche dopo essere sceso da quel massimo storico.

Il rally è avvenuto mentre il dollaro si indeboliva e i dazi di Trump aumentavano la pressione sul commercio globale. Chi cercava sicurezza si è rivolto direttamente all'oro. Ma non si è fermato lì. Alcuni di loro hanno acquistato Bitcoine stanno ottenendo anche dei rendimenti.

La criptovaluta ha toccato il suo punto più basso dell'anno l'8 aprile, per poi rimbalzare con forza, guadagnando circa il 20% da quel minimo. Questo la porta a un rialzo di poco inferiore all'1% dall'inizio dell'anno: non eccezionale, ma sufficiente a sovraperformare l'indice S&P 500, che ha già perso oltre il 6% dall'inizio dell'anno.

Tra il 2020 e il 2024, Bitcoin e oro si sono mossi per lo più nella stessa direzione. La situazione è cambiata all'inizio del 2025. La loro connessione si è incrinata. Un'analisi approfondita dei dati FactSet ha rilevato che la correlazione mobile a 25 settimane tra i due è scesa a -0,42 entro la fine di marzo.

È il valore più basso dall'inizio del 2020. Per chi tiene il conto: zero significa nessuna connessione. Uno negativo significa che si muovono nella direzione opposta. Uno positivo significa che si muovono nella stessa direzione. Quindi -0,42? Abbastanza distanti.

Ma ad aprile, quel numero ha ricominciato a salire. Ha raggiunto -0,28, il che significa che i due si stanno avvicinando di nuovo, non abbastanza vicini da poter essere definiti gemelli, ma non più perfetti sconosciuti. Questa statistica significa che se l'oro sale dell'1%, Bitcoin tende a scendere dello 0,28%. Ancora inverso, ma il divario si sta riducendo.

Ciò è importante perché segnala che le persone potrebbero trattare Bitcoin meno come una fiche da casinò e più come una vera e propria strategia difensiva. Art Hogan, responsabile della strategia di mercato presso B. Riley Wealth Management, ha affermato che il cambiamento di correlazione potrebbe essere dovuto al fatto che gli investitori stanno abbandonando l'idea che Bitcoin sia solo per scommesse rischiose.

"Bitcoin sembra in un certo senso prendere il testimone", ha detto Art. "Questa è la nuova sensazione, mentre per la maggior parte degli ultimi due anni la correlazione più stretta che probabilmente si sarebbe trovata con Bitcoin era in realtà il Nasdaq 100, in quanto trading più rischioso"

La situazione è cambiata il 2 aprile, quando Trump ha annunciato i suoi dazi "reciproci", che hanno alimentato ulteriormente la volatilità del mercato. Questa mossa ha spinto le persone a correre verso l'oro, ma ha anche contribuito a spingere il denaro verso Bitcoin, non per gioco d'azzardo questa volta, ma per proteggersi. Art ha affermato che questo tipo di asset alternativi, che non si muovono con l'andamento del mercato generale, sono ciò a cui gli investitori si aggrappano quando il mondo è imprevedibile.

Il legame tra Bitcoine azioni non è scomparso

Prima di questa nuova svolta, Bitcoin si muoveva più come un titolo tecnologico. E questo è ancora valido. Art ha detto che, se si guarda il grafico accanto al Nasdaq-100, soprattutto negli ultimi due anni, Bitcoin è cresciuto quando il settore tecnologico è cresciuto. Si adattava allo schema di propensione al rischio. E questo spiega perché ha sovraperformato quando le Big Tech sono esplose.

Ma il Bitcoine oro non è ancora del tutto chiaro. I due sono fondamentalmente diversi, e questo non cambierà. Una delle principali differenze riguarda il modo in cui gestiscono l'inflazione. Mentre Bitcoin sta ancora cercando di scrollarsi di dosso la reputazione di bene rifugio, l'oro viene nuovamente accumulato dalle banche centrali. Questo lo mantiene al di sopra dei 3.000 dollari nonostante il caos.

Jeff Kilburg, CEO di KKM Financial, ha affermato che l'oro viene utilizzato come copertura contro l'inflazione. "L'oro è stato un investimento contro l'inflazione", ha detto Jeff. "Le banche centrali lo stanno accumulando, ed è in un certo senso il motivo per cui è ancora sopra i 3.000 dollari, il massimo storico"

E anche per quanto riguarda chi acquista, Jeff ha detto che c'è una grande differenza. "C'è un DNA diverso in un investitore Bitcoin ", ha detto. "Penso che la caratteristica di un investitore Bitcoin sia probabilmente più paziente e meno reattivo rispetto agli investitori di 'Mag Seven'"

L'ultima parola è arrivata da Geoff Kendrick, responsabile globale della ricerca sugli asset digitali di Standard Chartered. In una nota scritta a marzo, Geoff ha affermato che, nella maggior parte dei casi, Bitcoin si comporta più come un titolo tecnologico che come un oro. Ritiene che gli investitori dovrebbero considerarlo in entrambi i modi: come un grande player tecnologico e come una copertura contro la finanza tradizionale. Non è l'uno o l'altro. Sono entrambi.