بدأ Bitcoin أخيراً في تحقيق ما وعد به - استبدال الذهب

أخيرًا، بدأت Bitcoin تتبوأ الدور الذي طالما ادّعت أنها تؤديه - بديل حقيقي للذهب. في أبريل الماضي، تجاوزت أسعار العقود الآجلة للذهب 3400 دولار لأول مرة على الإطلاق. لم تستمر عند هذا المستوى، لكنها لا تزال مرتفعة بنسبة 26% تقريبًا بحلول عام 2025، حتى بعد انخفاضها من أعلى مستوى تاريخي لها.

جاء هذا الارتفاع في ظل ضعف الدولار وتزايد الضغوط على التجارة العالمية جراء تعريفات ترامب الجمركية. واتجه الباحثون عن ملاذ آمن إلى الذهب مباشرةً. لكنهم لم يكتفوا بذلك، بل اشترى بعضهم Bitcoin، وحققوا عوائد أيضاً.

بلغت العملة أدنى مستوى لها هذا العام في 8 أبريل، ثم انتعشت بقوة، محققة مكاسب بنحو 20% منذ ذلك الحين. وهذا يعني أنها ارتفعت بنسبة تقل قليلاً عن 1% هذا العام - وهي نسبة ليست كبيرة، لكنها كافية لتفوق أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500، الذي انخفض بالفعل بأكثر من 6% هذا العام.

بين عامي 2020 و2024، تحركت Bitcoin والذهب في اتجاه واحد في الغالب. لكن هذا الوضع تغير في أوائل عام 2025، حيث انقطعت الصلة بينهما. وكشف تحليل معمق لبيانات فاكت سيت أن معامل الارتباط المتحرك بينهما على مدى 25 أسبوعًا انخفض إلى -0.42 بنهاية مارس.

هذا أدنى مستوى له منذ أوائل عام ٢٠٢٠. لمن يتابعون: الصفر يعني عدم وجود اتصال. سالب واحد يعني أنهما يتحركان في الاتجاه المعاكس. موجب واحد يعني أنهما يتحركان في نفس الاتجاه. إذن -٠.٤٢؟ فرق شاسع.

لكن في أبريل، بدأ هذا الرقم بالارتفاع مجددًا، ووصل إلى -0.28، ما يعني أن السعرين يتقاربان تدريجيًا، ليسا متطابقين تمامًا، لكنهما لم يعودا غريبين تمامًا. تشير هذه الإحصائية إلى أنه إذا ارتفع سعر الذهب بنسبة 1%، فإن Bitcoin يميل إلى الانخفاض بنسبة 0.28%. لا يزال التقارب معكوسًا، لكن الفجوة تضيق.

هذا الأمر مهم لأنه يشير إلى أن الناس قد يتعاملون مع Bitcoin بشكل أقل كأداة للمقامرة وأكثر كاستثمار دفاعي مشروع. وقال هذا التغير في الارتباط قد يكون بسبب تخلي المستثمرين عن فكرة أن Bitcoin مخصص فقط للرهانات عالية المخاطر.

قال آرت: "يبدو أنBitcoin يتولى زمام الأمور إلى حد ما. هذا هو الشعور الجديد، بينما خلال معظم العامين الماضيين، كان الارتباط الأقوى الذي قد تجده مع Bitcoin هو مؤشر ناسداك 100 باعتباره استثمارًا أكثر ميلًا للمخاطرة."

تغير الوضع في الثاني من أبريل/نيسان، عندما أعلن ترامب عن فرضه تعريفات جمركية "متبادلة"، مما أدى إلى مزيد من تقلبات السوق. دفعت هذه الخطوة المستثمرين إلى الإقبال على الذهب، لكنها ساهمت أيضاً في توجيه الأموال نحو Bitcoin، ليس للمقامرة هذه المرة، بل كغطاء. يقول آرت إن هذا النوع من الأصول البديلة، التي لا تتأثر بتقلبات السوق العامة، هو ما يتمسك به المستثمرون عندما يكون العالم غير مستقر.

لم يختفِ ارتباط Bitcoinبالأسهم

قبل هذا التطور الجديد، كان أداء Bitcoin أقرب إلى أداء أسهم شركات التكنولوجيا. ولا يزال هذا صحيحًا. يقول آرت إنه إذا نظرنا إلى الرسم البياني بجانب مؤشر ناسداك 100، وخاصة خلال العامين الماضيين، لوجدنا أن Bitcoin كان يرتفع بالتزامن مع ارتفاع أسهم التكنولوجيا. لقد كان متوافقًا مع نموذج الإقبال على المخاطرة. وهذا يفسر تفوقه في الأداء عندما شهدت شركات التكنولوجيا الكبرى طفرة هائلة.

لكن Bitcoinوالذهب لا تزال غير واضحة. فهما مختلفان جوهرياً، ولن يتغير هذا. أحد أبرز هذه الاختلافات هو كيفية تعاملهما مع التضخم. فبينما Bitcoin يحاول التخلص من سمعته السيئة، تعود البنوك المركزية إلى تكديس الذهب، مما يبقيه فوق 3000 دولار رغم الاضطرابات.

قال جيف كيلبورغ، الرئيس التنفيذي لشركة KKM Financial، إن الذهب يُقبل عليه الناس كأداة للتحوط ضد التضخم. وأضاف: "لطالما كان الذهب ملاذاً آمناً من التضخم. نرى محافظي البنوك المركزية يكدسونه، وهذا هو السبب وراء استمرار سعره فوق 3000 دولار، وهو أعلى مستوى له على الإطلاق"

أما فيما يتعلق بمن يشتري، فقد ذكر جيف أن هناك فرقاً كبيراً أيضاً. قال: "هناك سمات مختلفة لدى مستثمري Bitcoin . أعتقد أن سمة مستثمري Bitcoin هي على الأرجح الصبر وقلة الانفعال مقارنةً بمستثمري "السبعة الكبار"

الكلمة الأخيرة كانت من جيف كندريك، الرئيس العالمي لأبحاث الأصول الرقمية في ستاندرد تشارترد. في مذكرة كتبها في مارس الماضي، قال جيف إن Bitcoin ، في معظم الأحيان، لا يزال يتصرف كسهم شركة تقنية أكثر منه كذهب. ويرى أن على المستثمرين النظر إليه من كلا الجانبين: كلاعب تقني كبير، وكأداة تحوط ضد التمويل التقليدي. فهو ليس خيارًا بين هذا أو ذاك، بل هو كلاهما.