بيتكوين تبدأ أخيراً في فعل ما وعدت به – استبدال الذهب

بيتكوين تدخل أخيراً في الدور الذي تدعيه منذ سنوات – بديل حقيقي للذهب. في أبريل، تجاوزت عقود الذهب الآجلة 3,400 دولار لأول مرة في التاريخ. لم تبقَ عند هذا الذروة، لكنها لا تزال مرتفعة بنسبة 26% تقريباً في عام 2025، حتى بعد الانخفاض من هذا الرقم القياسي التاريخي.

جاءت الارتفاعات مع ضعف الدولار وتراكم تعريفات ترامب للضغط على التجارة العالمية. ذهب الناس الباحثون عن الأمان مباشرة إلى الذهب. لكنهم لم يتوقفوا هناك. اشترى البعض منهم بيتكوين، وهم يحققون عوائد أيضاً.

وصلت العملة إلى أدنى نقطة لها في العام في 8 أبريل، ثم ارتدت بقوة، محققة مكاسب بنحو 20% منذ ذلك الحين. وهذا يضعها تحت 1% تقريباً لهذا العام – ليس هائلاً، لكنه كافٍ للتفوق على ستاندرد آند بورز 500، الذي هبط بالفعل أكثر من 6% هذا العام.

بين عامي 2020 و2024، تحرك بيتكوين والذهب في الغالب في نفس الاتجاه. تغير ذلك في أوائل عام 2025. انكسر ارتباطهما. أظهر تحليل عميق لأرقام FactSet أن الارتباط الدائم لمدة 25 أسبوعاً بين الاثنين انخفض إلى -0.42 بحلول نهاية مارس.

هذا هو أدنى مستوى له منذ أوائل عام 2020. لأي شخص يعد: الصفر يعني عدم وجود ارتباط. سالب واحد يعني أنهما يتحركان في اتجاهين متعاكسين. واحد موجب يعني أنهما يتحركان في نفس الاتجاه. إذن -0.42؟ بعيدان جداً عن بعضهما البعض.

ولكن في أبريل، بدأ هذا الرقم في الارتفاع مرة أخرى. وصل إلى -0.28، مما يعني أن الاثنين يتسللان معاً مرة أخرى، ليسا قريبين بما يكفي لاعتبارهما توأمين، لكنهما لم يعودا غرباء تماماً. يعني هذا الإحصاء أنه إذا ارتفع الذهب بنسبة 1%، فإن بيتكوين تميل إلى الانخفاض بنسبة 0.28%. لا يزال عكسياً، لكن الفجضة تضيق.

هذا مهم لأنه يشير إلى أن الناس قد يعاملون بيتكوين بشكل أقل مثل رقائق الكازينو وأكثر مثل لعب دفاعي شرعي. ارت هوغان، كبير استراتيجيي السوق في B. Riley Wealth Management، قالت أن التغيير في الارتباط قد يكون لأن المستثمرين يتخلون عن فكرة أن بيتكوين مخصصة فقط للمراهنات عالية المخاطر.

“يبدو أن بيتكوين تأخذ العصا إلى حد ما”، قال ارت. “هذا هو الشعور الجديد، في حين أن معظم السنوات القليلة الماضية كان أقرب ارتباط ستجده مع بيتكوين هو حقاً مؤشر Nasdaq 100 كمراهنه أكثر جرأة على المخاطر.”

تغيرت اللعبة في 2 أبريل، عندما أعلن ترامب عن تعريفاته “المتبادلة”، مما أثار المزيد من تقلبات السوق. دفع هذا الإجراء الناس للركض إلى الذهب، لكنه ساعد أيضاً في دفع الأموال إلى بيتكوين، ليس للمراهنات هذه المرة – بل للتحوط. قال ارت إن هذه الأنواع من الأصول البديلة التي لا تتحرك مع السوق ككل هي ما يمسك بها المستثمرون عندما يكون العالم غير متوقع.

ارتباط بيتكوين بالأسهم لم يختفِ

قبل هذا الالتواء الجديد، تحرك بيتكوين أكثر مثل سهم تكنولوجي. ولا يزال هذا صحيحاً. قال ارت إذا نظرت إلى الرسم البياني بجانب Nasdaq-100، خاصة خلال العامين الماضيين، كان بيتكوين يرتفع عندما ترتفع التكنولوجيا. تناسب نموذج المخاطر المرتفعة. وهذا يفسر لماذا تفوقت عندما انفجرت شركات التكنولوجيا الكبرى.

ولكن ارتباط بيتكوين بالذهب لا يزال غير نظيف. الاثنان مختلفان جوهرياً، وهذا لن يتغير. أحد الفروق الكبيرة هو كيفية التعامل مع التضخم. بينما البيتكوين لا تزال تحاول التخلص من سمعتها ككازينو، الذهب يتم تخزينه مرة أخرى من قبل البنوك المركزية. وهذا يبقيه فوق 3,000 دولار على الرغم من الفوضى.

قال جيف كيلبورغ، الرئيس التنفيذي لشركة KKM Financial، إن الذهب يتم شراؤه كوسيلة للتحوط ضد التضخم. “الذهب كان لعباً ضد التضخم”، قال جيف. “أنت ترى المصرفيين المركزيين يخزنونه، وهذا هو السبب في أنه لا يزال فوق 3,000 دولار – الرقم القياسي التاريخي.”

وعندما يتعلق الأمر بمن يشتري، قال جيف هناك فرق كبير أيضاً. “هناك حمض نووي مختلف في مستثمر بيتكوين”، قال. “أعتقد أن سمة مستثمر بيتكوين هي على الأرجح أكثر صبراً وأقل رد فعل من مستثمري ‘المغناطيسية السبعة’.”

كانت الكلمة الأخيرة من جيف كيندريك، الرئيس العالمي لأبحاث الأصول الرقمية في ستاندرد تشارترد. في مذكرة كتبها في مارس، قال جيف أن معظم الوقت، يتصرف بيتكوين أكثر مثل سهم تكنولوجي من الذهب. يعتقد أن المستثمرين يجب أن ينظروا إليه من كلا الجانبين: لاعب تكنولوجيا كبير وملاذ ضد التمويل التقليدي. ليس أحدهما أو الآخر. كلاهما.