- L'or a atteint un record de 3 400 $ en avril, alors que les marchés réagissaient aux nouveaux tarifs de Trump.
- Le Bitcoin a rebondi de 20 % après avoir touché son plus bas de 2025 le 8 avril, mais reste en hausse de moins de 1 % cette année.
- La corrélation entre le Bitcoin et l'or a augmenté en avril après être tombée à son niveau le plus bas depuis 2020.
Le Bitcoin entre enfin dans le rôle qu'il revendique depuis des années – une véritable alternative à l'or. En avril, les contrats à terme sur l'or ont franchi pour la première fois de leur histoire les 3 400 $. Ce pic n'a pas été maintenu, mais l'or a tout de même progressé de près de 26 % en 2025, même après avoir reculé depuis ce plus haut historique.
Ce rallye s'est produit alors que le dollar s'affaiblissait et que les tarifs douaniers de Trump exerçaient une pression supplémentaire sur le commerce mondial. Les investisseurs cherchant la sécurité se sont tournés vers l'or. Mais ils ne se sont pas arrêtés là. Certains ont acheté du Bitcoin et en tirent également des rendements.
La pièce a atteint son point le plus bas de l'année le 8 avril, puis a rebondi fortement, gagnant environ 20 % depuis ce creux. Cela la place juste en dessous de 1 % de hausse pour l'année – ce n'est pas spectaculaire, mais suffisant pour surperformer le S&P 500, qui est déjà en baisse de plus de 6% cette année.
Entre 2020 et 2024, le Bitcoin et l'or évoluaient majoritairement dans la même direction. Cela a changé au début de 2025. Leur lien s'est brisé. Une analyse approfondie des données de FactSet a révélé que la corrélation glissante sur 25 semaines entre les deux a chuté à -0,42 fin mars.
C'est le niveau le plus bas depuis début 2020. Pour ceux qui suivent le compte : zéro signifie aucune corrélation. -1 signifie qu'ils évoluent en sens inverse. +1 signifie qu'ils évoluent de la même manière. Donc -0,42 ? C'est assez éloigné.
Mais en avril, ce chiffre a recommencé à augmenter. Il a atteint -0,28, ce qui signifie que les deux actifs se rapprochent lentement, pas assez pour être considérés comme des jumeaux, mais plus comme des étrangers complets. Cette statistique signifie que si l'or augmente de 1 %, le Bitcoin a tendance à baisser de 0,28 %. Toujours inverse, mais l'écart se réduit.
Cela compte car cela signale que les gens pourraient traiter le Bitcoin moins comme un jeton de casino et davantage comme un placement défensif légitime. Art Hogan, stratège principal du marché chez B. Riley Wealth Management, a déclaré le changement de corrélation pourrait s'expliquer par le fait que les investisseurs abandonnent l'idée que le Bitcoin n'est réservé qu'aux paris risqués.
« Le Bitcoin semble prendre le relais dans une certaine mesure », a déclaré Art. « C'est la nouvelle tendance, alors que pendant la majeure partie des deux dernières années, la corrélation la plus forte que l'on trouvait avec le Bitcoin était vraiment celle du Nasdaq 100 en tant que pari plus risqué. »
Le jeu a changé le 2 avril, lorsque Trump a annoncé ses tarifs douaniers « réciproques », ce qui a encore accru la volatilité du marché. Cette mesure a poussé les gens à se précipiter vers l'or, mais elle a également aidé à orienter les capitaux vers le Bitcoin, non pas pour parier cette fois-ci, mais pour se couvrir. Art explique que ces actifs alternatifs qui ne bougent pas avec le marché global sont ce à quoi les investisseurs s'accrochent lorsque le monde est imprévisible.
Le lien du Bitcoin avec les actions n'a pas disparu
Avant cette nouvelle tournure, le Bitcoin évoluait davantage comme une action technologique. Et cela reste pertinent. Art a déclaré que si vous regardiez le graphique à côté du Nasdaq-100, en particulier au cours des deux dernières années, le Bitcoin montait lorsque la technologie montait. Il s'inscrivait dans le moule des paris risqués. Et cela explique pourquoi il a surperformé lorsque les grandes entreprises technologiques ont explosé.
Mais le lien Bitcoin-or n'est toujours pas net. Les deux sont fondamentalement différents, et cela ne va pas changer. L'une des grandes différences réside dans la manière dont ils gèrent l'inflation. Alors que Bitcoin essaie encore de se débarrasser de sa réputation de casino, l'or est de nouveau accumulé par les banques centrales. Cela le maintient au-dessus de 3 000 $ malgré le chaos.
Jeff Kilburg, PDG de KKM Financial, a déclaré que l'or est racheté comme couverture contre l'inflation. « L'or a été un placement contre l'inflation », a déclaré Jeff. « Vous voyez les banquiers centraux l'accumuler, et c'est en partie la raison pour laquelle il reste au-dessus de 3 000 $ – le plus haut historique record. »
Et en ce qui concerne les acheteurs, Jeff a déclaré qu'il y a aussi une grande différence. « Il y a une ADN différent chez un investisseur en Bitcoin », a-t-il dit. « Je pense que la caractéristique d'un investisseur en Bitcoin est probablement plus patiente et moins réactionnaire que celle des investisseurs des « Mag Seven ». »
Le dernier mot est revenu à Geoff Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered. Dans une note qu'il a rédigée en mars, Geoff a déclaré que la plupart du temps, le Bitcoin se comporte toujours davantage comme une action technologique que comme de l'or. Il pense que les investisseurs devraient le voir sous les deux angles : un grand acteur technologique et une couverture contre la finance traditionnelle. Ce n'est ni l'un ni l'autre. C'est les deux.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
