Bitcoin commence enfin à tenir ses promesses : remplacer l'or

Bitcoin endosse enfin le rôle qu'il revendique depuis des années : celui d'une véritable alternative à l'or. En avril dernier, les contrats à terme sur l'or ont franchi la barre des 3 400 $ pour la première fois de leur histoire. Ils n'ont pas conservé ce niveau record, mais affichent tout de même une hausse de près de 26 % en 2025, malgré ce repli par rapport à ce sommet historique.

Cette hausse est intervenue alors que le dollar s'affaiblissait et que les droits de douane imposés par Trump accentuaient la pression sur le commerce mondial. Les investisseurs en quête de sécurité se sont immédiatement tournés vers l'or. Mais ils ne se sont pas arrêtés là. Certains ont acheté Bitcoinet en récoltent également les fruits.

La cryptomonnaie a atteint son plus bas niveau de l'année le 8 avril, avant de rebondir fortement et de gagner environ 20 % depuis ce point bas. Elle affiche ainsi une hausse d'un peu moins de 1 % depuis le début de l'année – une performance modeste, mais suffisante pour surperformer le S&P 500, qui accuse déjà une baisse de plus de 6 % cette année.

Entre 2020 et 2024, Bitcoin et l'or ont globalement évolué dans la même direction. Cette tendance s'est inversée début 2025. Leur corrélation s'est rompue. Une analyse approfondie des données de FactSet a révélé que la corrélation glissante sur 25 semaines entre les deux a chuté à -0,42 fin mars.

C'est le niveau le plus bas depuis début 2020. Pour rappel : zéro signifie aucune connexion. -1 signifie qu'ils évoluent dans la direction opposée. +1 signifie qu'ils évoluent dans la même direction. Donc -0,42 ? C'est assez éloigné.

Mais en avril, ce chiffre a recommencé à augmenter. Il a atteint -0,28, ce qui signifie que les deux devises se rapprochent, sans pour autant être parfaitement identiques, mais elles ne sont plus totalement étrangères l'une à l'autre. Cette statistique indique que si l'or augmente de 1 %, Bitcoin a tendance à baisser de 0,28 %. L'écart reste inverse, mais il se réduit.

C'est important car cela indique que les gens pourraient considérer Bitcoin moins comme un jeton de casino et plus comme une véritable valeur refuge. Art Hogan, stratège en chef des marchés chez B. Riley Wealth Management, a déclaré que ce changement de corrélation pourrait s'expliquer par le fait que les investisseurs abandonnent l'idée que Bitcoin ne sert qu'à des paris risqués.

«Bitcoin semble prendre le relais dans une certaine mesure », a déclaré Art. « C'est la nouvelle tendance, alors que ces deux dernières années, la corrélation la plus forte avec Bitcoin était probablement celle avec le Nasdaq 100, un placement plus risqué. »

La donne a changé le 2 avril, lorsque Trump a annoncé ses droits de douane « réciproques », ce qui a accentué la volatilité des marchés. Cette mesure a provoqué un afflux massif de capitaux vers l'or, mais a également contribué à orienter les investissements vers Bitcoin, non pas pour spéculer cette fois-ci, mais comme valeur refuge. Art a expliqué que ce type d'actifs alternatifs, qui ne sont pas affectés par les fluctuations du marché, est ce vers quoi les investisseurs se tournent en période d'incertitude mondiale.

Le lien entre Bitcoinet les actions n'a pas disparu

Avant ce nouveau tournant, Bitcoin évoluait davantage comme une valeur technologique. Et cela reste vrai. Art a expliqué que si l'on compare le graphique du Bitcoin à celui du Nasdaq-100, notamment au cours des deux dernières années, on constate que Bitcoin progressait en même temps que le secteur technologique. Il correspondait au profil d'un investissement à risque. C'est ce qui explique sa surperformance lors de l'explosion des valeurs technologiques.

Mais le Bitcoinet or reste complexe. Ces deux actifs sont fondamentalement différents, et cela ne changera pas. L'une des principales différences réside dans leur gestion de l'inflation. Alors que Bitcoin tente encore de se défaire de son image de spéculation, l'or est de nouveau thésaurisé par les banques centrales. C'est ce qui le maintient au-dessus de 3 000 $ malgré la crise.

Jeff Kilburg, PDG de KKM Financial, a déclaré que l'or est actuellement plébiscité comme protection contre l'inflation. « L'or est une valeur refuge contre l'inflation », a-t-il affirmé. « On constate que les banquiers centraux en accumulent, et c'est en partie pour cette raison qu'il se maintient au-dessus de 3 000 dollars, son record historique. »

Et concernant les acheteurs, Jeff a également souligné une différence majeure : « Un investisseur en Bitcoin possède un profil différent. Je pense qu’il est généralement plus patient et moins impulsif que les investisseurs du Bitcoin . »

Le dernier mot est revenu à Geoff Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered. Dans une note datant de mars dernier, il expliquait que, la plupart du temps, Bitcoin se comporte davantage comme une valeur technologique que comme l'or. Selon lui, les investisseurs devraient l'envisager sous deux angles : à la fois comme un acteur majeur de la tech et comme une protection contre la finance traditionnelle. Il ne s'agit pas de choisir entre l'un ou l'autre, mais bien des deux.