Les analystes s'attendent désormais à ce que le S&P 500 de Wall Street chute jusqu'à 3 700 cette année

Les analystes de Wall Street avertissent désormais que le S&P 500 pourrait chuter à 3 700 cette année, même sans récession généralisée. C'est ce que Chris Senyek, stratège principal en investissement chez Wolfe Research, a déclaré aux clients jeudi.

Il a déclaré que l'indice pourrait baisser entre 3 700 et 4 100 si l'économie américaine ralentit, ce qui représenterait une chute de 37 % à 30 % par rapport à son niveau de janvier.

Le S&P 500 a déjà perdu plus de 7 % cette année et se situe à 11 % en dessous de son sommet de février. Il est officiellement entré dans un marché baissier plus tôt ce mois-ci après que le président Donald Trump a abandonné son 2 avril Chine bombe. Depuis lors, le marché évolue latéralement.

Les attentes en matière de bénéfices s'effondrent sous le poids des craintes de récession

Chris a déclaré le plus grand danger en ce moment est ce qui se passera si les États-Unis glissent vers une récession. Si cela se produit, il s'attend à ce que les bénéfices par action (BPA) du S&P 500 chutent de 266 $ à 225 $, soit une baisse de 15 %. Cette baisse correspond à ce qui s'est produit lors des baisses précédentes.

« Si l'incertitude causée par la politique tarifaire poussait l'économie américaine vers une récession en 2025, nous nous attendrions à ce que les BPA du SPX baissent d'au moins 15 % par rapport aux niveaux actuels, conformément à la médiane du pic au creux des BPA au cours des quatre dernières récessions, de 16,7 % », a écrit Chris jeudi.

Il a également souligné que les ratios cours/bénéfices se réduiraient dans ce cas. Le S&P 500 se négocie actuellement à 19,4 fois les bénéfices. S'il tombait à la moyenne sur 15 ans de 16,6 fois ou à la moyenne sur 10 ans de 18,4 fois, et que les BPA atteignent 225 $, alors l'indice chuterait quelque part entre 3 700 et 4 100.

Pour l'instant, la saison des résultats commence bien. Sur les 157 entreprises du S&P 500 qui ont déjà publié leurs résultats, 76 % ont battu les attentes. C'est mieux que ce que les analystes prévoyaient au 31 mars.

À cette époque, ils prédisaient un taux de croissance de 7,2 %, mais le taux combiné actuel — qui combine les résultats réels et les prévisions restantes — est désormais de 8 %, selon John Butters, analyste principal des résultats chez FactSet.

La formation d'une croix de la mort avertit de pertes supplémentaires à venir

Les graphiques envoient également des avertissements. Le 14 avril, la moyenne mobile à 50 jours du S&P 500 est tombée sous sa moyenne mobile à 200 jours, formant ce que les traders appellent une croix de la mort.

Ce type de croisement n'est pas normal. Il ne s'est produit que 50 fois depuis 1928, et quand cela se produit, les choses s'aggravent généralement avant de s'améliorer.

Les données ont été suivies par Bank of America, et elles montrent que dans les 20 jours suivant la formation d'une croix de la mort, le S&P 500 a chuté en moyenne de 0,5 %, et s'est terminé plus bas plus de la moitié du temps.

Si vous étendez cette fenêtre à 40 jours, les choses ne sont pas beaucoup meilleures. L'indice se termine toujours plus bas dans presque la moitié des cas, mais lorsqu'il augmente, il gagne en moyenne 0,9 %.

Poussez à 80 jours, cependant, et il y a une lueur d'espoir. L'indice augmente plus souvent qu'il ne baisse et génère un gain moyen de 2,6 % depuis la formation du croisement.

Mais dans ce cas, les choses sont encore plus compliquées. La moyenne mobile à 200 jours était également en baisse lorsque la croix de la mort s'est formée, ce qui rend le motif plus dangereux.

Bank of America a extrait des données des périodes où les deux moyennes mobiles étaient en tendance baissière pendant les cinq jours précédant le croisement. Dans ces configurations rares, le S&P 500 était en baisse deux fois sur trois au cours des 20 jours suivants, avec une perte moyenne de 1,6 %.

Les bonnes nouvelles ne commencent vraiment qu'au jour 40, lorsque l'indice augmente dans plus de la moitié des cas et gagne environ 1 %. Si vous attendez deux mois, les probabilités sont encore meilleures : 67 % du temps, le marché monte, et le rendement moyen passe à 3,5 %.

Cependant, ces gains ne surviennent qu'après que les traders ont été secoués. Paul Ciana de Bank of America a déclaré aux clients cette semaine : « Cela suggère que nous devrions envisager d'acheter sur repli / retest des bas en avril. »

À l'heure actuelle, la résistance du S&P 500 se situe autour de 5 500, et l'indice n'a pas pu franchir ce niveau et a été vu la dernière fois juste en dessous, négociant à 5 483.