Les analystes de Wall Street avertissent maintenant que le S&P 500 pourrait couler à 3 700 cette année, même sans récession à part entière. C'est ce que Chris Senyek, stratège en chef de l'investissement chez Wolfe Research, a déclaré jeudi aux clients.
Il a déclaré que l'indice pourrait baisser entre 3 700 et 4 100 si l'économie américaine ralentit, ce qui en fait un accident de 37% à 30% d'où il a commencé en janvier.
Le S&P 500 a déjà chuté de plus de 7% cette année et est assis à 11% de moins que son pic en février. Il est officiellement entré sur un marché baissier plus tôt ce mois-ci après que la présidente dent Donald Trump a abandonné sa bombe tarifaire Depuis lors, le marché se déplace sur le côté.
Les attentes des bénéfices s'effondrent sous les craintes de la récession
Chris a déclaré que le plus grand danger en ce moment est ce qui se passe si les États-Unis glissaient dans une récession. Si cela se produit, il s'attend à ce que le bénéfice S&P 500 par action (BPA) passe de 266 $ à 225 $, ce qui représenterait une baisse de 15%. Cette baisse s'inscrit avec ce qui s'est passé lors des ralentissements passés.
"Si l'incertitude causée par la politique tarifaire devait pousser l'économie américaine à la récession en 2025, nous nous attendons à ce que le SPX EPS tombe au moins 15% des niveaux actuels conformément au pic médian du PEP à la coupe au cours des quatre dernières récessions, de 16,7%", a écrit Chris jeudi.
Il a également souligné que les ratios de prix / bénéfices se rétréciraient dans ce cas. Le S&P 500 se négocie actuellement à 19,4x de bénéfices. S'il tombe à la moyenne sur 15 ans de 16,6x ou en moyenne à 10 ans de 18,4x et que l'EPS atteint 225 $, alors l'indice s'écraserait entre 3 700 et 4 100.
Pour l'instant, la saison des gains est en démarrage solide. Sur les 157 sociétés du S&P 500 qui ont signalé jusqu'à présent, 76% ont battu les attentes. C'est mieux que ce que les analystes attendaient le 31 mars.
À l'époque, ils prédisaient un taux de croissance de 7,2%, mais le taux mixte actuel - qui combine les résultats réels et les prévisions restantes - est maintenant à 8%, selon John Butters, analyste des bénéfices seniors chez FactSet.
Death Cross Formation met en garde contre plus de pertes à venir
Les graphiques clignotent également les avertissements. Le 14 avril, la moyenne mobile de 50 jours du S&P 500 a chuté sous sa moyenne mobile à 200 jours, formant ce que les commerçants appellent une croix de mort.
Ce type de croisement n'est pas normal. Cela ne s'est produit que 50 fois depuis 1928, et quand c'est le cas, les choses empirent généralement avant qu'elles ne s'améliorent.
Les données ont été tracpar Bank of America, et cela montre que dans les 20 jours après une transformation de mort, le S&P 500 a chuté de 0,5% en moyenne, et il a fini plus de la moitié de ces fois.
Si vous étirez cette fenêtre à 40 jours, les choses ne sont pas beaucoup mieux. L'indice finit toujours plus de moins de la moitié des cas, mais lorsqu'il augmente, il gagne en moyenne 0,9%.
Poussez à 80 jours, cependant, et il y a de la lumière. L'indice augmente le plus souvent et apporte un gain moyen de 2,6% par rapport au moment où le croisement se forme.
Mais dans ce cas, les choses sont encore plus compatibles. La moyenne mobile de 200 jours baissait également lorsque la croix de la mort a frappé, ce qui rend le modèle plus dangereux.
Bank of America a tiré des données de la période où les deux moyennes mobiles ont tendance à baisser pendant les cinq jours précédant le croisement. Dans ces rares configurations, le S&P 500 était en baisse de deux sur trois dans les 20 jours suivants, avec une perte moyenne de 1,6%.
La bonne nouvelle ne commence pas vraiment avant le jour 40, lorsque l'indice augmente dans plus de la moitié de ces cas et gagne environ 1%. Si vous attendez deux mois, les chances sont encore meilleures - 67% du temps, le marché augmente et le rendement moyen atteint 3,5%.
Pourtant, ces gains ne viennent qu'après que les commerçants se soient renversés. Paul Ciana de Bank of America a déclaré aux clients cette semaine: "Cela suggère que nous devrions envisager d'acheter un benf / retest de bas en avril."
À l'heure actuelle, la résistance du S&P 500 se situe environ 5 500, et l'indice n'a pas été en mesure de dépasser ce niveau et a été vu pour la dernière fois juste en dessous, se négociant à 5 483.
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