O Bitcoin finalmente está começando a fazer o que prometeu – substituir o ouro

O Bitcoin finalmente está assumindo o papel que vem reivindicando há anos – uma alternativa real ao ouro. Este abril, os futuros do ouro ultrapassaram US$ 3.400 pela primeira vez na história. Eles não permaneceram nesse pico, mas ainda estão quase 26% acima em 2025, mesmo após cair desse recorde histórico.

A alta ocorreu à medida que o dólar enfraqueceu e as tarifas de Trump acumularam pressão sobre o comércio global. As pessoas procurando segurança foram direto para o ouro. Mas elas não pararam por aí. Algumas delas compraram Bitcoin, e estão vendo retornos também.

A moeda atingiu seu ponto mais baixo do ano em 8 de abril, depois saltou forte, ganhando cerca de 20% desde esse mínimo. Isso a coloca logo abaixo de 1% para cima no ano – não selvagem, mas suficiente para superar o S&P 500, que já está mais de 6% para baixo este ano.

Entre 2020 e 2024, o Bitcoin e o ouro geralmente se moveram na mesma direção. Isso mudou no início de 2025. Sua conexão rachou. Uma análise aprofundada dos números da FactSet descobriu que a correlação móvel de 25 semanas entre os dois afundou para -0,42 até o final de março.

Esse é o nível mais baixo desde o início de 2020. Para quem está contando: zero significa nenhuma conexão. Menos um significa que eles se movem em direções opostas. Mais um significa que eles se movem da mesma maneira. Então -0,42? Bem longe um do outro.

Mas em abril, esse número começou a subir novamente. Alcançou -0,28, o que significa que os dois estão se aproximando lentamente, não o suficiente para chamar de gêmeos, mas não mais estranhos totais. Essa estatística significa que, se o ouro subir 1%, o Bitcoin tende a cair 0,28%. Ainda inverso, mas a lacuna está diminuindo.

Isso importa porque sinaliza que as pessoas podem estar tratando o Bitcoin menos como uma ficha de cassino e mais como uma jogada defensiva legítima. Art Hogan, estrategista-chefe de mercado da B. Riley Wealth Management, disse disse que a mudança na correlação pode ser porque os investidores estão abandonando a ideia de que o Bitcoin é apenas para apostas arriscadas.

“O Bitcoin parece estar assumindo o bastão em certa medida”, disse Art. “Essa é a nova sensação, enquanto na maior parte dos últimos dois anos a correlação mais apertada que você provavelmente encontraria com o Bitcoin era realmente o Nasdaq 100 como uma negociação mais arriscada.”

O jogo mudou em 2 de abril, quando Trump anunciou suas tarifas “recíprocas”, o que agitou ainda mais a volatilidade do mercado. Essa medida fez as pessoas correrem para o ouro, mas também ajudou a empurrar dinheiro para o Bitcoin, não para jogar desta vez – mas para proteção. Art disse que esses tipos de ativos alternativos que não se movem com o mercado geral são o que os investidores agarram quando o mundo é imprevisível.

A ligação do Bitcoin com as ações não desapareceu

Antes dessa nova reviravolta, o Bitcoin se movia mais como uma ação de tecnologia. E isso ainda faz sentido. Art disse que, se você olhasse para o gráfico ao lado do Nasdaq-100, especialmente durante os últimos dois anos, o Bitcoin estava subindo quando a tecnologia estava subindo. Ele se encaixava no molde de risco. E isso explica por que ele superou quando as Big Techs explodiram.

Mas a ligação Bitcoin-ouro ainda não é limpa. Os dois são fundamentalmente diferentes, e isso não vai mudar. Uma das grandes diferenças é como eles lidam com a inflação. Enquanto Bitcoin o Bitcoin ainda está tentando se livrar de sua reputação de cassino, o ouro está sendo estocado novamente pelos bancos centrais. Isso está mantendo-o acima de US$ 3.000 apesar do caos.

Jeff Kilburg, CEO da KKM Financial, disse que o ouro está sendo comprado como proteção contra a inflação. “O ouro tem sido uma jogada de inflação”, disse Jeff. “Você está vendo banqueiros centrais estocando-o, e essa é a razão pela qual ele ainda está acima de US$ 3.000 – o recorde histórico.”

E quando se trata de quem está comprando, Jeff disse que há uma grande diferença também. “Há um DNA diferente em um investidor de Bitcoin”, disse ele. “Acho que a característica de um investidor de Bitcoin é provavelmente mais paciente e menos reativa do que a dos investidores das ‘Mag Seven’.”

A palavra final veio de Geoff Kendrick, diretor global de pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered. Em uma nota que escreveu em março, Geoff disse que na maior parte do tempo, o Bitcoin ainda se comporta mais como uma ação de tecnologia do que como ouro. Ele acha que os investidores devem olhar para ele de ambas as maneiras: um grande player de tecnologia e uma proteção contra as finanças tradicionais. Não é um ou outro. É ambos.