Bitcoin finalmente está começando a fazer o que prometeu: substituir o ouro

Bitcoin está finalmente assumindo o papel que vem reivindicando há anos: o de uma alternativa real ao ouro. Em abril deste ano, os contratos futuros de ouro ultrapassaram os US$ 3.400 pela primeira vez na história. Embora não tenha se mantido nesse pico, o preço ainda acumula alta de quase 26% em 2025, mesmo após a queda em relação à máxima histórica.

A alta ocorreu em meio à desvalorização do dólar e ao aumento da pressão sobre o comércio global imposta pelas tarifas de Trump. Quem buscava segurança recorreu ao ouro. Mas não parou por aí. Alguns compraram Bitcoine também estão obtendo retornos.

A criptomoeda atingiu seu ponto mais baixo do ano em 8 de abril, mas se recuperou fortemente, ganhando cerca de 20% desde então. Isso representa uma alta de pouco menos de 1% no ano – não é um resultado extraordinário, mas suficiente para superar o índice S&P 500, que já acumula queda de mais de 6% neste ano.

Entre 2020 e 2024, Bitcoin e o ouro se moveram praticamente na mesma direção. Isso mudou no início de 2025. A correlação entre eles se rompeu. Uma análise detalhada dos dados da FactSet revelou que a correlação móvel de 25 semanas entre os dois caiu para -0,42 no final de março.

Esse é o menor valor desde o início de 2020. Para quem está contando: zero significa nenhuma conexão. Menos um significa que se movem na direção oposta. Mais um significa que se movem na mesma direção. Então, -0,42? Uma diferença bem grande.

Mas em abril, esse número começou a subir novamente. Chegou a -0,28, o que significa que os dois estão se aproximando novamente, não o suficiente para serem considerados gêmeos, mas já não são totalmente estranhos. Essa estatística significa que, se o ouro subir 1%, Bitcoin tende a cair 0,28%. Ainda é uma relação inversa, mas a diferença está diminuindo.

Isso é importante porque indica que as pessoas podem estar tratando Bitcoin menos como uma ficha de cassino e mais como uma estratégia defensiva legítima. Art Hogan, estrategista-chefe de mercado da B. Riley Wealth Management, afirmou que a mudança na correlação pode ser porque os investidores estão abandonando a ideia de que Bitcoin serve apenas para apostas arriscadas.

“Bitcoin parece estar, de certa forma, assumindo o protagonismo”, disse Art. “Essa é a nova sensação, enquanto que, durante a maior parte dos últimos dois anos, a correlação mais forte que você provavelmente encontraria com Bitcoin era com o Nasdaq 100, como uma opção de investimento mais voltada para o risco.”

O jogo mudou em 2 de abril, quando Trump anunciou suas tarifas "recíprocas", o que gerou ainda mais volatilidade no mercado. Essa medida fez com que as pessoas corressem para o ouro, mas também ajudou a direcionar dinheiro para Bitcoin, não para jogos de azar desta vez, mas como proteção. Art disse que esses tipos de ativos alternativos, que não acompanham os movimentos do mercado em geral, são o que os investidores buscam quando o mundo está imprevisível.

A ligação entre Bitcoine as ações não desapareceu

Antes dessa nova reviravolta, Bitcoin se comportava mais como uma ação de tecnologia. E isso ainda se mantém. Art disse que, se você observar o gráfico ao lado do Nasdaq-100, especialmente nos últimos dois anos, Bitcoin subiu quando o setor de tecnologia subiu. Ele se encaixava no perfil de apetite ao risco. E isso explica por que teve um desempenho superior quando as grandes empresas de tecnologia explodiram.

Mas a Bitcoine ouro ainda não está clara. Os dois são fundamentalmente diferentes, e isso não vai mudar. Uma das grandes diferenças é como lidam com a inflação. Enquanto Bitcoin ainda tenta se livrar da sua reputação de ativo de cassino, o ouro está sendo acumulado novamente pelos bancos centrais. Isso o mantém acima de US$ 3.000, apesar do caos.

Jeff Kilburg, CEO da KKM Financial, disse que o ouro está sendo adquirido em grande quantidade como proteção contra a inflação. "O ouro tem sido uma estratégia contra a inflação", disse Jeff. "Os banqueiros centrais estão acumulando-o, e esse é um dos motivos pelos quais ele ainda está acima de US$ 3.000 — a maior cotação de todos os tempos."

E quando se trata de quem está comprando, Jeff disse que também há uma grande diferença. "Existe um DNA diferente em um investidor Bitcoin ", disse ele. "Eu realmente acho que a característica de um investidor Bitcoin é provavelmente ser mais paciente e menos reativo do que os investidores da 'Mag Seven'."

A palavra final veio de Geoff Kendrick, chefe global de pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered. Em uma nota que escreveu em março, Geoff afirmou que, na maioria das vezes, Bitcoin ainda se comporta mais como uma ação de tecnologia do que como ouro. Ele acredita que os investidores devem considerá-lo sob ambas as perspectivas: como uma grande empresa de tecnologia e como uma proteção contra o sistema financeiro tradicional. Não se trata de uma coisa ou outra, mas sim de ambas.