Биткоин наконец начинает делать то, что обещал — заменять золото

Биткоин наконец начинает выполнять роль, которую он заявлял на протяжении многих лет — реальную альтернативу золоту. В этом апреле фьючерсы на золото впервые превысили отметку в $3 400. Они не задержались на этом пике, но все еще выросли почти на 26% в 2025 году, даже после снижения с этого исторического максимума.

Ралли произошло на фоне ослабления доллара и давления на глобальную торговлю из-за тарифов Трампа. Люди, ищущие безопасности, обратились к золоту. Но на этом они не остановились. Некоторые из них купили биткоин, и они также получают прибыль.

Монета достигла своей самой низкой точки года 8 апреля, затем резко подскочила, прибавив около 20% с этого минимума. Это ставит ее чуть ниже 1% роста за год — не wildly, но достаточно, чтобы превзойти S&P 500, который уже упал более чем на 6% в этом году.

Между 2020 и 2024 годами биткоин и золото в основном двигались в одном направлении. Это изменилось в начале 2025 года. Их связь разорвалась. Глубокий анализ данных FactSet показал, что 25-недельная скользящая корреляция между ними упала до -0,42 к концу марта.

Это самый низкий показатель с начала 2020 года. Для тех, кто считает: ноль означает отсутствие связи. Минус один означает, что они движутся в противоположных направлениях. Плюс один означает, что они движутся в одном направлении. Так что -0,42? Это довольно далеко друг от друга.

Но в апреле эта цифра начала снова расти. Она достигла -0,28, что означает, что два актива медленно сближаются, не достаточно близко, чтобы называть их близнецами, но больше не являются полными незнакомцами. Эта статистика означает, что если золото вырастет на 1%, биткоин, как правило, упадет на 0,28%. Все еще обратная зависимость, но разрыв сужается.

Это важно, потому что это сигнализирует о том, что люди могут относиться к биткоину меньше как к казино-фишке и больше как к легитимной защитной ставке. Арт Хоган, главный рыночный стратег B. Riley Wealth Management, заявил отметил, что изменение корреляции может быть связано с тем, что инвесторы отказываются от идеи, что биткоин предназначен только для рискованных ставок.

«Биткоин, похоже, в некоторой степени принимает эстафету», — сказал Арт. «Это новое ощущение, тогда как большую часть последних нескольких лет самая тесная корреляция, которую вы могли бы найти с биткоином, была действительно с Nasdaq 100 как более рискованной ставкой».

Игра изменилась 2 апреля, когда Трамп объявил о своих «взаимных» тарифах, что вызвало еще большую волатильность на рынках. Этот шаг заставил людей спешить к золоту, но он также помог направить деньги в биткоин, не для азартных игр на этот раз — а для защиты. Арт сказал, что такие альтернативные активы, которые не движутся вместе с общим рынком, — это то, к чему цепляются инвесторы, когда мир непредсказуем.

Связь биткоина с акциями не исчезла

До этого нового поворота биткоин двигался больше как технологическая акция. И это все еще актуально. Арт сказал, что если вы посмотрите на график рядом с Nasdaq-100, особенно за последние два года, биткоин рос, когда росла технологическая отрасль. Он вписывался в модель «риск-он». И это объясняет, почему он превзошел, когда крупные технологические компании взлетели.

Но связь биткоина с золотом все еще не чистая. Два актива фундаментально разные, и это не изменится. Одно из больших различий заключается в том, как они справляются с инфляцией. В то время как Биткоин биткоин все еще пытается избавиться от репутации казино, золото снова скупают центральные банки. Это держит его выше $3 000, несмотря на хаос.

Джефф Килбург, генеральный директор KKM Financial, сказал, что золото скупают как защиту от инфляции. «Золото было игрой на инфляцию», — сказал Джефф. «Вы видите, как центральные банки скупают его, и это, по сути, причина, по которой он все еще выше $3 000 — рекордного исторического максимума».

И когда дело доходит до того, кто покупает, Джефф сказал, что есть большая разница. «У инвестора биткоина другая ДНК», — сказал он. «Я думаю, что характеристика инвестора биткоина, вероятно, более терпелива и менее реактивна, чем у инвесторов „Магнитной Семерки“».

Последнее слово осталось за Джеффом Кендриком, глобальным руководителем исследований цифровых активов Standard Chartered. В записке, которую он написал еще в марте, Джефф сказал, что большую часть времени биткоин все еще ведет себя больше как технологическая акция, чем как золото. Он считает, что инвесторы должны смотреть на него обоими способами: как на крупного технологического игрока и как на защиту от традиционных финансов. Это не одно или другое. Это и то, и другое.