Bitcoin наконец-то начинает делать то, что обещал – заменять золото

Bitcoin наконец-то начинает выполнять ту роль, на которую претендовал годами – стать реальной альтернативой золоту. В апреле этого года фьючерсы на золото впервые в истории превысили отметку в 3400 долларов. Они не удержались на этом пике, но даже после падения с исторического максимума их цена выросла почти на 26% к 2025 году.

Рост цен на золото произошел на фоне ослабления доллара и усиления давления на мировую торговлю из-за введенных Трампом пошлин. Люди, ищущие убежища, сразу же обратились к золоту. Но на этом они не остановились. Некоторые из них купили Bitcoinи тоже получают прибыль.

8 апреля курс монеты достиг своего минимума в этом году, после чего резко вырос, прибавив около 20% с этого момента. Таким образом, с начала года ее рост составил чуть менее 1% – не сенсационный результат, но достаточный, чтобы превзойти индекс S&P 500, который уже снизился более чем на 6% в этом году.

В период с 2020 по 2024 год Bitcoin и золото в основном двигались в одном направлении. Ситуация изменилась в начале 2025 года. Их связь ослабла. Тщательный анализ данных FactSet показал, что 25-недельная скользящая корреляция между ними к концу марта упала до -0,42.

Это самый низкий показатель с начала 2020 года. Для тех, кто ведет подсчет: ноль означает отсутствие связи. Минус единица означает движение в противоположных направлениях. Положительная единица означает движение в одном направлении. Итак, -0,42? Довольно большая разница.

Но в апреле этот показатель снова начал расти. Он достиг -0,28, что означает, что эти два показателя постепенно сближаются, не настолько, чтобы называть их близнецами, но и не совсем чужими. Эта статистика означает, что если золото подорожает на 1%, Bitcoin как правило, упадет на 0,28%. Все еще обратная зависимость, но разрыв сокращается.

Это важно, потому что это сигнализирует о том, что люди, возможно, начинают относиться Bitcoin не столько как к фишке в казино, сколько как к законному инструменту защиты. Арт Хоган, главный рыночный стратег B. Riley Wealth Management, сказал, что изменение корреляции может быть связано с тем, что инвесторы отказываются от идеи, что Bitcoin предназначен только для рискованных ставок.

«Похоже, чтоBitcoin в некоторой степени перехватывает эстафету», — сказал Арт. «Такое ощущение царит сейчас, тогда как большую часть последних нескольких лет наиболее тесная корреляция с Bitcoin наблюдалась, скорее всего, с индексом Nasdaq 100, что делало его более рискованным активом»

Ситуация изменилась 2 апреля, когда Трамп объявил о своих «ответных» пошлинах, что вызвало еще большую волатильность рынка. Этот шаг заставил людей броситься в золото, но также способствовал вливанию денег в Bitcoin, на этот раз не для азартных игр, а для защиты. Арт сказал, что именно такие альтернативные активы, которые не меняются вместе с общим рынком, являются тем, за что цепляются инвесторы, когда мир непредсказуем.

Связь Bitcoinс акциями никуда не исчезла

До этого поворота событий Bitcoin двигался скорее как акции технологических компаний. И это по-прежнему актуально. Арт сказал, что если посмотреть на график рядом с индексом Nasdaq-100, особенно за последние два года, Bitcoin рос, когда росли акции технологических компаний. Он соответствовал модели «рискованного» рынка. И это объясняет, почему он показал лучшие результаты, когда произошел взрывной рост крупных технологических компаний.

Но Bitcoinи золотом по-прежнему не является однозначной. Эти два актива принципиально разные, и это не изменится. Одно из главных различий заключается в том, как они справляются с инфляцией. В то время как Bitcoin все еще пытается избавиться от своей репутации «казино», золото снова накапливается центральными банками. Это удерживает его выше 3000 долларов, несмотря на хаос.

Джефф Килбург, генеральный директор KKM Financial, заявил, что золото скупают в качестве средства защиты от инфляции. «Золото стало инструментом защиты от инфляции, — сказал Джефф. — Мы видим, как центральные банки накапливают его, и это отчасти объясняет, почему его цена до сих пор превышает 3000 долларов — рекордный исторический максимум»

Что касается того, кто покупает, Джефф отметил, что здесь тоже есть большая разница. «У инвесторов в Bitcoin другая ДНК», — сказал он. «Я думаю, что характерная черта инвесторов в Bitcoin , вероятно, более терпелива и менее склонна к реакционным действиям, чем у инвесторов из «Магической семерки»»

Заключительное слово прозвучало от Джеффа Кендрика, глобального руководителя отдела исследований цифровых активов Standard Chartered. В своей записке, написанной еще в марте, Джефф отметил, что в большинстве случаев Bitcoin по-прежнему ведет себя скорее как технологическая акция, чем как золото. Он считает, что инвесторам следует рассматривать его с двух сторон: как крупного технологического игрока и как средство хеджирования от традиционных финансов. Это не либо одно, либо другое. Это и то, и другое.