Аналитики теперь ожидают, что S&P 500 на Уолл-стрит упадет до уровня 3 700 в этом году

Аналитики Уолл-стрит теперь предупреждают, что индекс S&P 500 может опуститься до 3 700 пунктов в этом году, даже без полномасштабной рецессии. Об этом Крис Сенйек, главный инвестиционный стратег Wolfe Research, сообщил клиентам в четверг.

По его словам, индекс может упасть в диапазоне от 3 700 до 4 100 пунктов, если экономика США замедлится, что составит падение на 30–37% от уровня начала января.

S&P 500 уже упал более чем на 7% в этом году и находится на 11% ниже своего пика в феврале. В начале этого месяца он официально вошел в медвежий рынок после того, как президент Дональд Трамп отложил свое апрельское решение угрозы тарифами по тарифам. С тех пор рынок двигался в боковом тренде.

Ожидания по прибыли рушатся на фоне страха рецессии

Крис заявил «Самая большая опасность сейчас заключается в том, что произойдет, если США погрузятся в рецессию. Если это случится, я ожидаю, что прибыль на акцию (EPS) индекса S&P 500 упадет с $266 до $225, что составит снижение на 15%. Это падение соответствует тому, что происходило в прошлые периоды спада».

«Если неопределенность, вызванная тарифной политикой, приведет экономику США к рецессии в 2025 году, мы ожидаем, что прибыль на акцию SPX упадет как минимум на 15% от текущих уровней, что соответствует медианному падению от пика до впадины за последние четыре рецессии, составившему 16,7%», — написал Крис в четверг.

Он также отметил, что в этом случае сократятся коэффициенты цена/прибыль. В настоящее время S&P 500 торгуется с коэффициентом 19,4x к прибыли. Если он упадет до 15-летнего среднего значения в 16,6x или 10-летнего среднего в 18,4x, а прибыль на акцию достигнет $225, то индекс рухнет до уровня от 3 700 до 4 100 пунктов.

На данный момент сезон отчетности начался довольно успешно. Из 157 компаний S&P 500, отчитавшихся на данный момент, 76% превзошли ожидания. Это лучше, чем ожидали аналитики 31 марта.

Тогда они прогнозировали темп роста в 7,2%, но текущий объединенный темп, который сочетает фактические результаты и оставшиеся прогнозы, теперь составляет 8%, согласно Джону Баттерсу, старшему аналитику по отчетности в FactSet.

Формирование «креста смерти» предупреждает о дальнейших потерях

Графики также подают тревожные сигналы. 14 апреля 50-дневная скользящая средняя S&P 500 опустилась ниже 200-дневной скользящей средней, образовав то, что трейдеры называют «крестом смерти».

Такой перекрест не является нормальным. Он происходил всего 50 раз с 1928 года, и когда это случается, ситуация обычно ухудшается, прежде чем улучшиться.

Данные отслеживались Bank of America, и они показывают, что в течение 20 дней после формирования «креста смерти» S&P 500 в среднем падал на 0,5%, и в более чем половине случаев заканчивался ниже начального уровня.

Если растянуть этот период до 40 дней, картина не становится намного лучше. Индекс все еще заканчивается ниже почти в половине случаев, но когда он растет, то в среднем набирает 0,9%.

Однако, если растянуть период до 80 дней, появляется некоторая надежда. Индекс чаще растет, чем падает, и приносит среднюю прибыль в 2,6% с момента формирования перекреста.

Но в данном случае ситуация еще более запутанная. 200-дневная скользящая средняя также падала в момент формирования «креста смерти», что делает этот паттерн более опасным.

Bank of America проанализировал данные за периоды, когда обе скользящие средние снижались в течение пяти дней до перекреста. В этих редких сценариях S&P 500 индекс падал в двух случаях из трех в течение следующих 20 дней, со средними потерями в 1,6%.

Хорошие новости начинаются не раньше 40-го дня, когда индекс растет более чем в половине случаев и набирает около 1%. Если подождать два месяца, шансы становятся еще лучше — в 67% случаев рынок растет, а средняя доходность увеличивается до 3,5%.

Тем не менее, эти прибыли приходят только после того, как трейдеров сильно трясет. Пол Чиана из Bank of America сообщил клиентам на этой неделе: «Это предполагает, что нам следует рассмотреть возможность покупки на откатах/повторных тестах минимумов в апреле».

На данный момент сопротивление для S&P 500 находится на уровне около 5 500 пунктов, и индекс не смог пробить этот уровень; в последний раз он торговался чуть ниже него, на отметке 5 483.