Gli analisti ora si aspettano che l'S&P 500 di Wall Street crolli fino a 3.700 quest'anno

Gli analisti di Wall Street ora avvertono che l'S&P 500 potrebbe scendere a 3.700 quest'anno, anche senza una recessione su larga scala. È quanto Chris Senyek, chief investment strategist di Wolfe Research, ha detto ai clienti giovedì.

Ha detto che l'indice potrebbe scendere ovunque tra 3.700 e 4.100 se l'economia statunitense rallenta, rendendolo un crollo del 37% al 30% rispetto a dove è iniziato a gennaio.

L'S&P 500 è già sceso di oltre il 7% quest'anno e si trova al 11% in meno rispetto al suo picco di febbraio. È ufficialmente entrato in un mercato orso all'inizio di questo mese dopo che il presidente Donald Trump ha lanciato il suo 2 aprile le bomba. Da allora, il mercato si è mosso lateralmente.

Le aspettative sugli utili crollano sotto le paure di recessione

Chris ha il pericolo più grande in questo momento è cosa succede se gli Stati Uniti scivolano in una recessione. Se ciò accade, si aspetta che gli utili per azione (EPS) dell'S&P 500 scendano da 266 dollari a 225 dollari, il che rappresenterebbe un calo del 15%. Questo calo si allinea con quanto accaduto nelle passate fasi di contrazione.

«Se l'incertezza causata dalla politica tariffaria spingesse l'economia statunitense in recessione nel 2025, ci aspetteremmo che gli EPS dell'SPX scendano di almeno il 15% dai livelli attuali, in linea con la mediana del picco al fondo degli EPS nelle ultime quattro recessioni, del 16,7%», ha scritto Chris giovedì.

Ha anche sottolineato che i rapporti prezzo/utili si restringerebbero in quel caso. L'S&P 500 attualmente scambia a 19,4x gli utili. Se scende alla media a 15 anni di 16,6x o alla media a 10 anni di 18,4x, e gli EPS raggiungono 225 dollari, allora l'indice crollerebbe da qualche parte tra 3.700 e 4.100.

Per ora, la stagione degli utili è iniziata solidamente. Dei 157 società dell'S&P 500 che hanno riportato finora, il 76% ha superato le aspettative. Questo è meglio di quanto gli analisti si aspettassero il 31 marzo.

Allora, avevano previsto un tasso di crescita del 7,2%, ma il tasso combinato attuale, che combina i risultati effettivi e le previsioni rimanenti, è ora all'8%, secondo John Butters, analista senior degli utili di FactSet.

La formazione della morte croce avverte di ulteriori perdite in arrivo

I grafici stanno lampeggiando avvertimenti. Il 14 aprile, la media mobile a 50 giorni dell'S&P 500 è scesa sotto la sua media mobile a 200 giorni, formando ciò che i trader chiamano una morte croce.

Questo tipo di incrocio non è normale. È successo solo 50 volte dal 1928, e quando accade, le cose di solito peggiorano prima di migliorare.

I dati sono stati tracciati da Bank of America, e mostrano che nei 20 giorni successivi alla formazione di una morte croce, l'S&P 500 è sceso dello 0,5% in media, e si è chiuso in ribasso più della metà delle volte.

Se allunghi quella finestra a 40 giorni, le cose non sembrano molto meglio. L'indice finisce comunque più basso in quasi metà dei casi, ma quando sale, guadagna lo 0,9% in media.

Spingendo a 80 giorni, però, c'è un po' di luce. L'indice sale più spesso che no e porta un guadagno medio del 2,6% da quando si è formato l'incrocio.

Ma in questo caso, le cose sono ancora più confuse. La media mobile a 200 giorni stava anche scendendo quando è arrivata la morte croce, il che rende il modello più pericoloso.

Bank of America ha estratto dati dai momenti in cui entrambe le medie mobili erano in calo durante i cinque giorni precedenti l'incrocio. In quelle configurazioni rare, il S&P 500 era in calo due volte su tre nei successivi 20 giorni, con una perdita media dell'1,6%.

Le buone notizie non iniziano davvero fino al giorno 40, quando l'indice sale in più della metà di quei casi e guadagna circa l'1%. Se aspetti due mesi, le probabilità sono ancora migliori: il 67% delle volte il mercato sale, e il rendimento medio cresce al 3,5%.

Tuttavia, quei guadagni arrivano solo dopo che i trader sono stati sbattuti. Paul Ciana di Bank of America ha detto ai clienti questa settimana: "Questo suggerisce che dovremmo considerare di comprare il rimbalzo/ritest dei minimi ad aprile."

Al momento, la resistenza per l'S&P 500 si attesta intorno a 5.500, e l'indice non è riuscito a spingersi oltre quel livello ed è stato visto l'ultima volta appena sotto, scambiando a 5.483.