アナリストたちは、ウォールスト리트のS&P 500が今年3,700まで下落すると予想している

ウォールストリートのアナリストたちは、完全な不況がなくても、S&P 500が今年3,700まで沈む可能性があるとの警告を出している。これは、Wolfe Researchのチーフ投資ストラテジストであるChris Senyekが木曜日にクライアントに伝えた内容だ。

彼は、米経済が減速した場合、指数は3,700から4,100の範囲で下落する可能性があり、1月の始値から37%から30%の暴落になると述べた。

S&P 500は今年すでに7%以上下落し、2月のピーク比で11%低い水準にある。トランプ大統領が4月2日の⟦N1⟧を投げて以来、市場は横ばい推移を続けている。 関税 爆弾。それ以来、市場は横ばい推移を続けている。

不況懸念の下で収益予想が崩壊

Chris は 現在最大の危険は、米国が不況に陥った場合に何が起こるかだ。もしそうなれば、彼はS&P 500の1株当たり利益（EPS）が266ドルから225ドルに下落すると予想しており、これは15%の下落となる。この下落幅は、過去の景気後退で起きたことと一致している。

「関税政策による不確実性が2025年に米国経済を不況に追い込んだ場合、SPXのEPSは現在の水準から少なくとも15%下落すると予想されます。これは、過去4回の不況におけるEPSのピークから底までの中央値16.7%に合致します。」とChrisは木曜日に書いた。

彼はまた、その場合、株価収益率（P/E）が縮小すると指摘した。S&P 500は現在、利益の19.4倍で取引されている。もしそれが15年平均の16.6倍または10年平均の18.4倍に下落し、EPSが225ドルに達した場合、指数は3,700から4,100のどこかに暴落するだろう。

現時点では、決算シーズンは堅調なスタートを切っている。S&P 500の157社がこれまでに報告したうち、76%が予想を上回った。これは3月31日時点のアナリストの予想よりも良い結果だ。

当時、彼らは7.2%の成長率を予測していたが、FactSetのシニア earnings アナリストであるJohn Buttersによると、現在の実際の結果と残りの予測を結合したブレンデッドレートは8%になっている。

デスクロス形成がさらなる損失を警告

チャートも警告を発している。4月14日、S&P 500の50日移動平均線が200日移動平均線を下回り、トレーダーたちがデスクロスと呼ぶパターンを形成した。

このようなクロスオーバーは一般的ではありません。1928年以降、わずか50回しか発生しておらず、発生すると、改善される前に悪化するのが一般的です。

データはバンク・オブ・アメリカによって追跡されており、デスクロスが形成されてからの20日間で、S&P 500は平均して0.5%下落し、その半数以上のケースで終値が低下しています。

この期間を40日に延長しても、状況はあまり改善しません。インデックスはほぼ半数のケースで低下しますが、上昇した場合、平均して0.9%の利幅があります。

しかし、80日に延長すると、明るい兆しが見えてきます。インデックスは上昇する頻度が高く、クロス形成時からの平均利幅は2.6%となります。

しかし、今回の場合はさらに複雑です。デスクロスが発生した際、200日移動平均線も下落しており、このパターンはより危険性を帯びています。

バンク・オブ・アメリカは、クロスオーバーの5日前に両方の移動平均線が下落傾向にあった時期のデータを抽出しました。そのような稀な設定では、 S&P 500 次の20日間で3回中2回下落し、平均損失は1.6%でした。

良いニュースは、実際には40日目から始まります。その場合、指数は半数以上で上昇し、約1%の利益を上げます。2ヶ月待てば、確率はさらに良くなり、67%の確率で市場が上昇し、平均リターンは3.5%に成長します。

それでも、それらの利益は、トレーダーが市場の荒波に翻弄された後にのみもたらされます。バンク・オブ・アメリカのポール・キアナは先週、クライアントに対し、「これは4月の安値や再テストでの買いを検討すべきであることを示唆しています」と述べていました。

現在、S&P 500の抵抗水準は約5,500に位置しており、指数はそのレベルを押し抜けられず、直近ではその直下で5,483で取引されていました。