Le riserve degli exchange di Bitcoin scendono al minimo triennale di 2,5 milioni mentre la domanda esplode

Le riserve di Bitcoin sui principali exchange sono crollate al livello più basso in tre anni; i dati di CryptoQuant confermano che solo 2,5 milioni di BTC rimangono sulle piattaforme.

La notizia arriva mentre la domanda di Bitcoin raggiunge nuovi massimi, mentre anche l'oro fisico viene acquistato a ritmi record. Gli analisti affermano che l'offerta in contrazione potrebbe innescare uno scenario di "shock dell'offerta", in cui una forte domanda fa salire i prezzi rapidamente.

Le tensioni commerciali globali si sono inasprite dopo l'annuncio di nuovi dazi all'importazione da parte sia degli Stati Uniti che della Cina. Di conseguenza, gli investitori sembrano cauti, ritirando capitali dagli ETF. I dati di Farside mostrano che gli ETF spot su Bitcoin negli USA hanno registrato uscite nette di 186 milioni di dollari il 10 febbraio, invertendo le entrate del giorno precedente pari a 171 milioni.

Un calo del prezzo di Bitcoin sotto i 95.000 $ comporterebbe la liquidazione di oltre 1,52 miliardi di dollari di posizioni long leverage su tutti gli exchange, secondo i dati di Coinglass.

L'attività della rete Bitcoin crolla al minimo di un anno

Il prezzo di Bitcoin potrebbe reggere per ora, ma l'attività di rete racconta una storia diversa. L'Network Activity Index di CryptoQuant mostra un calo drastico fino al livello più basso in un anno, con un -15% rispetto al record di novembre 2024. La lettura attuale dell'indice è 3.760, un valore non visto dal febbraio dello scorso anno.

Il numero giornaliero di transazioni Bitcoin è diminuito del 53% da settembre 2024, con appena 346.000 transazioni registrate oggi rispetto a un massimo storico di 734.000. Il declino è strettamente legato al crollo del protocollo RUNES, che un tempo trainava la coniazione e il trasferimento di token sulla rete.

I dati di CryptoQuant mostrano che l'utilizzo giornaliero dei codici OP RETURN—fondamentali per il protocollo RUNES—è crollato. Nell'aprile 2024, quando RUNES è stato lanciato, l'uso del codice OP RETURN ha raggiunto picchi di 802.000 al giorno.

Oggi, quella cifra è crollata a soli 10.000 e, nel mempool, lo spazio in cui le transazioni in attesa attendono di essere elaborate, le transazioni in attesa di conferma sono scese da 287.000 a dicembre a soli 3.000 oggi, con un calo del 99%. È un livello di inattività non visto dal marzo 2022.

Cresce inoltre il timore che Bitcoin sia sopravvalutato in base all'attività di rete. Il modello di valutazione Metcalfe di CryptoQuant, che calcola il valore equo utilizzando i dati di rete, indica che Bitcoin dovrebbe essere quotato tra 48.000 e 95.000 dollari.

Ciò si basa sul suo comportamento di trading all'interno delle bande Metcalfe rosse e blu nell'ultimo anno. Se il prezzo non troverà presto fondamentali più solidi, le correzioni di mercato fino ad almeno 70.000 $ sembrano inevitabili, come già previsto dal fondatore di BitMEX Arthur Hayes.

La domanda d'oro esplode

Come già accennato, l'acquisto fisico di oro sta esplodendo. In soli due mesi, le scorte nei tre principali depositi COMEX per l'oro sono aumentate di 15 milioni di once, un incremento del 115%. COMEX, una controllante del CME Group, segnala che questo aumento ha spinto le riserve totali d'oro oltre i livelli raggiunti durante il picco della pandemia del 2020.

La corsa all'oro è concentrata negli Stati Uniti, dove la richiesta di stoccaggio sicuro è esplosa. Solo a gennaio sono state consegnate oltre 19.000 contrattazioni, stabilendo un record storico. I depositi COMEX, situati sotto e intorno a Manhattan, New York, sono al limite delle loro capacità, con un totale di 35,5 milioni di once troy immagazzinate in questo momento.

I prezzi dell'oro sono saliti del 40% su base annua, sfidando le aspettative. Normalmente, un aumento di questa entità innescerebbe una massiccia correzione, ma ciò non è ancora avvenuto. Invece, i dati della CFTC mostrano che le posizioni nette lunghe sono in procinto di superare i massimi del 2024, mentre le posizioni corte si trovano ai livelli più bassi dall'inizio della pandemia del 2020.

La Cina si è unita alla corsa agli acquisti: la sua banca centrale ha acquistato cinque tonnellate di oro a gennaio, per il terzo mese consecutivo. Inoltre, gli ETF sull'oro cinesi hanno triplicato il loro valore negli ultimi 18 mesi, con 9,5 miliardi di dollari ora vincolati in questi fondi, secondo i dati della CFTC.

Curiosamente, l'oro ha sovraperformato il mercato azionario statunitense negli ultimi 12 mesi, fornendo rendimenti doppi rispetto al rally del 22% dello S&P 500.