احتياطيات بورصات البيتكوين تنخفض إلى أدنى مستوى في 3 سنوات وهو 2.5 مليون مع ارتفاع الطلب

انخفضت احتياطيات البيتكوين في البورصات الرئيسية إلى أدنى مستوى لها في ثلاث سنوات، حيث تؤكد بيانات كيوونت أن 2.5 مليون بيتكوين فقط تبقى على المنصات.

تأتي الأخبار مع ارتفاع طلب البيتكوين إلى مستويات قياسية، بينما يتم أيضاً شراء الذهب الفعلي بمعدلات قياسية. يقول المحللون إن العرض المتقلص يمكن أن يؤدي إلى سيناريو "صدمة العرض"، حيث يدفع الطلب القوي الأسعار إلى الارتفاع بسرعة.

اشتدت التوترات التجارية العالمية بعد الإعلان عن رسوم جمركية جديدة على الواردات من قبل كل من الولايات المتحدة والصين. ونتيجة لذلك، يبدو أن المستثمرين حذرون، وسحبوا الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs). تظهر بيانات من فارسايد أن صناديق البيتكوين الفيدرالية الأمريكية شهدت تدفقات صافية سلبية قدرها 186 مليون دولار في 10 فبراير، معكوسة التدفقات الصافية السابقة البالغة 171 مليون دولار في اليوم السابق.

سوف يؤدي الانخفاض في سعر البيتكوين دون 95,000 دولار إلى تصفية أكثر من 1.52 مليار دولار من مراكز الشراء الرافعة عبر جميع البورصات، وفقاً لبيانات من كوينغلاس.

نشاط شبكة البيتكوين ينهار إلى أدنى مستوى في عام

قد يكون سعر البيتكوين مستقراً الآن، لكن نشاط الشبكة يروي قصة مختلفة. يظهر مؤشر نشاط الشبكة من كيوونت انخفاضاً دراماتيكياً إلى أدنى مستوى له في عام، بانخفاض 15% عن أعلى مستوى مسجل في نوفمبر 2024. قراءة المؤشر الحالية هي 3,760، وهو رقم لم يُرَ منذ فبراير من العام الماضي.

انخفض العدد اليومي لمعاملات البيتكوين بنسبة 53% منذ سبتمبر 2024، مع تسجيل 346,000 معاملة فقط اليوم مقارنة بأعلى مستوى مسجل على الإطلاق وهو 734,000. يرتبط هذا الانخفاض ارتباطاً وثيقاً بتدهور بروتوكول RUNES، الذي كان يدفع سابقاً لصك الرموز ونقلها على الشبكة.

تظهر بيانات كيوونت أن الاستخدام اليومي لأكواد OP RETURN - الحاسمة لبروتوكول RUNES - قد انهار. في أبريل 2024، عند إطلاق RUNES، ارتفع استخدام أكواد OP RETURN إلى 802,000 في اليوم.

اليوم، انخفض هذا الرقم إلى 10,000 فقط، وفي حوض الانتظار (mempool)، حيث تنتظر المعاملات المعلقة المعالجة، انخفضت المعاملات التي تنتظر التأكيد من 287,000 في ديسمبر إلى 3,000 فقط اليوم - وهو انخفاض بنسبة 99%. إنه مستوى من عدم النشاط لم يُرَ منذ مارس 2022.

هناك أيضاً قلق متزايد من أن البيتكوين مبالغ في قيمته بناءً على نشاط الشبكة. يُظهر نموذج تقييم ميتكالف من كيوونت، الذي يحسب القيمة العادلة باستخدام بيانات الشبكة، أن البيتكوين يجب أن يكون سعره في مكان ما بين 48,000 دولار و95,000 دولار.

يعتمد ذلك على سلوك تداوله داخل نطاقات ميتكالف الحمراء والزرقاء على مدار العام الماضي. إذا لم يجد السعر أساسيات أقوى قريباً، فإن تصحيحات السوق إلى مستويات 70 ألف دولار على الأقل تبدو حتمية، كما كان متوقعاً من قبل آرثر هايز، مؤسس بيت ميكيس.

ارتفاع الطلب على الذهب أيضاً

وكما ذُكر سابقاً، فإن شراء الذهب الفعلي يذهب جنوناً. في شهرين فقط، ارتفعت المخزونات في أكبر ثلاث خزائن ذهب في COMEX بمقدار 15 مليون أوقية، وهو زيادة بنسبة 115%. وتبلغ شركة COMEX، وهي شركة تابعة لمجموعة CME، أن هذا الارتفاع دفع إجمالي الاحتياطيات الذهبية إلى مستويات أعلى مما شوهد خلال ذروة جائحة 2020.

تركز حمى الذهب في الولايات المتحدة، حيث ارتفع الطلب على التخزين الآمن. شهد شهر يناير وحده تسليم أكثر من 19,000 عقد، محققاً رقماً قياسياً جديداً. خزائن COMEX، الواقعة تحت ومدينة مانهاتن، نيويورك، ممتلئة تماماً، بإجمالي 35.5 مليون أوقية تروي مخزنة حالياً.

ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 40% على أساس سنوي، متحدياً التوقعات. وعادةً، سيؤدي ارتفاع السعر بهذا الحجم إلى تصحيح كبير، لكن ذلك لم يحدث بعد. وبدلاً من ذلك، تظهر بيانات من لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) أن المراكز الطويلة الصافية على وشك كسر أعلى مستوياتها في 2024، بينما المراكز القصيرة عند أدنى مستوياتها منذ بداية جائحة 2020.

انضمت الصين أيضاً إلى موجة الشراء، حيث اشترت بنوكها المركزية خمسة أطنان من الذهب في يناير، وهو الشهر الثالث على التوالي الذي تفعل فيه ذلك. أيضاً، تضاعفت قيمة صناديق الذهب المتداولة في الصين ثلاث مرات على مدار الـ18 شهراً الماضية، مع قفل 9.5 مليار دولار الآن في هذه الصناديق، وفقاً لبيانات من CFTC.

ومن المثير للاهتمام، أن الذهب قد تفوق على سوق الأسهم الأمريكي على مدار الـ12 شهراً الماضية، حيث حقق المعدن الثمين عوائد مضاعفة لمكاسب مؤشر S&P 500 البالغة 22%.