Bitcoin torna a $90K mentre Trump ordina acquisti di obbligazioni ipotecarie per 200 miliardi di dollari, evocando parallelismi con la Grande Recessione

Michael Hartnett di Bank of America afferma che i mercati stanno segnalando ogni possibile avvertimento, ma gli investitori li ignorano grazie all'abbondanza di stimoli da parte della Fed e del presidente Donald Trump.

In una nota inviata venerdì, Hartnett ha dichiarato che l’Indicatore Bull & Bear di BofA si attesta a 8,9, posizionandosi profondamente nella zona di “vendita”.

I livelli di liquidità nel sondaggio Fund Manager Survey della banca sono scesi al 3,3%, livello storicamente associato ai massimi di mercato. Ha aggiunto che gli investitori hanno affollato il credito investment-grade, gli ETF, l'oro e le criptovalute nel 2025, raggiungendo tutti livelli record.

“Tutti gridano vendita”, ha scritto Hartnett, avvertendo che il rapporto rischio/rendimento per le azioni favorisce ora il ribasso. Ha inoltre evidenziato posizioni elevate e ha sottolineato che le previsioni sugli utili dell’S&P 500, con una crescita del 14% nel 2026, sembrano scommettere su un boom che non si è ancora verificato.

Ma questa non è come gli altri momenti a fine ciclo. La Fed sta tagliando i tassi e ha ripreso l'acquisto di titoli di Stato. Il piano da 200 miliardi di dollari di Trump per i bond ipotecari, annunciato oggi stesso, aggiunge un secondo canale di QE iniettando stimolo nei mercati immobiliare e del credito.

«Tutti si aspettano un boom», ha detto Hartnett. «Ma la Fed taglia e non alza, la Fed riavvia l'acquisto di Titoli di Tesorerio e Trump inizia il QE acquistando MBS».

L'S&P 500 è salito dello 0% venerdì, dopo il rilascio dell'ultimo rapporto sull'occupazione. Il Nasdaq ha guadagnato lo 0,6%, mentre il Dow ha aggiunto 158 punti, pari allo 0,3%.

Le azioni Intel sono schizzate del 6% dopo un incontro giovedì tra l'amministratore delegato Lip-Bu Tan e il presidente Donald Trump. Le azioni hanno già più che raddoppiato da agosto, quando il governo statunitense ha acquisito una quota nella produttrice di chip.

Trump ha pubblicato su Truth Social che «il Governo degli Stati Uniti è orgoglioso di essere azionista di Intel», definendo Tan «molto di successo». Ha anche elogiato il nuovo chip della società, progettato, costruito e confezionato «proprio qui negli USA».

Lip-Bu ha pubblicato un post su X, affermando di essere "lieto di avere il pieno sostegno" di Trump e del Segretario al Commercio Howard Lutnick. Ha aggiunto che i processori Intel Core Ultra Series 3, realizzati con il processo 18A, sono ora in fase di spedizione.

Nel frattempo, i tassi ipotecari sono scesi nettamente. Il tasso fisso a 30 anni è diminuito di 22 punti base, attestandosi al 5,99%, il livello più basso dal 2 febbraio 2023, secondo Mortgage News Daily.

Il presidente Donald Trump ha pubblicato una grafica su Truth Social giovedì sera che includeva i dati chiave del rapporto sull'occupazione di dicembre, 12 ore prima della loro pubblicazione ufficiale.

Il grafico ha mostrato che il settore privato ha aggiunto 654.000 posti di lavoro “da gennaio”, una cifra che corrisponde perfettamente ai dati pubblicati venerdì.

Sebbene Trump non abbia menzionato direttamente la cifra relativa alle buste paga di dicembre, il post ha fornito un chiaro indizio sulla direzione dei dati.

Secondo il protocollo, i funzionari della Casa Bianca vengono informati sui dati sull'occupazione il giorno precedente alla pubblicazione, ma sono tenuti a non commentare pubblicamente fino a 30 minuti dopo l'uscita del rapporto, per preservare la neutralità ed evitare influenze sul mercato.

Quella regola non si è confermata. Venerdì mattina i trader hanno condiviso screenshot del post di Trump sui social media, sottolineando la corrispondenza sorprendente e il segnale implicito. Il grafico è stato interpretato come un avvertimento sulla tendenza del mercato del lavoro, soprattutto in un contesto di mercati già tesi per le scommesse sui tagli dei tassi e l'ambiguità della Fed.

Il dollaro ha invertito bruscamente la rotta nel corso della giornata. Dopo essere salito di quasi lo 0,2%, l'indice del dollaro statunitense (DXY) ha perso la maggior parte dei guadagni.

L'euro si è chiuso invariato a 1,1647 dollari, mentre lo yen si è rafforzato leggermente a 157,52, lasciando il dollaro in rialzo dello 0,42%, una variazione minima rispetto ai 157,595 registrati prima del rilascio dei dati sull'occupazione.

L'oro, che aveva registrato perdite nelle fasi iniziali, è tornato positivo. Ha chiuso con un rialzo dello 0,2% a 4.485 dollari all'oncia, dopo aver registrato una perdita dello 0,14% prima dei dati sull'occupazione non agricola.

Saudi Aramco sta intensificando le esportazioni di greggio verso l'Asia, inviando almeno 9 milioni di barili aggiuntivi agli acquirenti in Giappone, Corea del Sud e in altre aree della regione per la consegna di febbraio, dopo aver tagliato i prezzi per il terzo mese consecutivo.

Secondo operatori esperti in materia di allocazioni, questo volume è almeno del 15% superiore al flusso medio di Aramco verso l'Asia orientale nei primi 10 mesi del 2025, che si attestava a 2,1 milioni di barili al giorno, secondo i dati di Kpler. I volumi hanno iniziato ad aumentare a novembre e non mostrano segni di rallentamento.

Le riduzioni arrivano mentre il Brent e il WTI cercano di riprendersi dal loro peggior anno dal 2020. I futures sul Brent sono saliti dello 0,8% a 62,49 dollari, mentre il WTI ha guadagnato lo 0,9% a 58,27 dollari all'ora dell'impaginazione.

Entrambi i contratti stanno ancora beneficiando del rimbalzo di giovedì, quando i prezzi sono balzati oltre il 3% dopo due perdite consecutive. Per la settimana, il Brent è in rialzo del 3%, mentre il WTI è avanti dell'1,8%.

L'ultimo ribasso dei prezzi di Aramco ha reso i barili sauditi più economici rispetto alle quotazioni spot vicine dell'Abu Dhabi, rendendoli più attraenti per i raffinatori regionali che cercano di contenere i costi in mezzo a preoccupazioni per un eccesso di offerta globale.

Anche l'India sta ricevendo un impulso. I raffinatori lì riceveranno 2 milioni di barili in più del solito, pari a un aumento del 10% rispetto alla loro media mensile nel 2025.

L'unica eccezione è la Cina, il principale acquirente di Aramco. I raffinatori cinesi hanno ordinato 48 milioni di barili per febbraio, leggermente al di sotto dei 49-50 milioni di barili bloccati per gennaio.

Le azioni di MiniMax Group sono più che raddoppiate nel primo giorno di negoziazione a Hong Kong, chiudendo con un +109% a HK$345.

La startup cinese di intelligenza artificiale ha raccolto HK$4,8 miliardi (620 milioni di dollari) nella sua IPO e ha immediatamente superato Zhipu AI, che era entrata in borsa solo 24 ore prima con un rialzo molto più contenuto del 13%.

MiniMax è ora il secondo importante sviluppatore cinese di LLM ad entrare nei mercati pubblici, facente parte di un gruppo noto localmente come "tigri dell'AI". A differenza delle controparti americane come OpenAI, queste aziende stanno già incassando dai listini pubblici.

MiniMax ha dichiarato nel suo prospetto di aver servito oltre 200 milioni di utenti in più di 200 paesi e regioni entro settembre. I ricavi dei primi nove mesi del 2025 hanno raggiunto i 53,4 milioni di dollari, con un aumento del 174% su base annua, sebbene l'azienda abbia anche registrato una perdita netta di 512 milioni di dollari nello stesso periodo.

Il presidente Donald Trump ha ordinato l'acquisto di 200 miliardi di dollari in obbligazioni ipotecarie utilizzando i fondi di Fannie Mae e Freddie Mac, affermando: «Stiamo riportando il SOGNO AMERICANO che è stato distrutto dall'ultima Amministrazione».

In un lungo post su Truth Social, Trump ha accusato Biden di aver ignorato il settore immobiliare mentre era «immerso» in crimini, inflazione e disastri militari. Trump si è elogiato per aver mantenuto i due giganti del mutuo sotto il controllo governativo durante il suo primo mandato, «contro il parere degli esperti», sostenendo che tale decisione li aveva lasciati in possesso di una «fortuna assoluta».

Ha scritto: «Per questo motivo, ordino ai miei Rappresentanti di ACQUISTARE 200 MILIARDI DI DOLLARI IN OBBLIGAZIONI IPOTECARIE. Questo farà ABBASSARE i tassi dei mutui, ridurrà le rate mensili e renderà più accessibile il costo di possedere una casa».

Bill Pulte, Direttore dell'Agenzia Federale per la Finanza Abitativa (FHFA), ha confermato su X che Fannie e Freddie eseguiranno l'ordine. Tuttavia c'è un problema: il denaro effettivo riportato nei loro bilanci del terzo trimestre ammontava a meno di 17 miliardi di dollari al 30 settembre.

Pulte ha dichiarato che la cifra di 200 miliardi di dollari si basa su un calcolo della liquidità che va oltre il semplice etichettamento come "cash". Ha indicato i 12,2 miliardi di dollari in contanti di Fannie, i 27,2 miliardi di dollari in contanti vincolati e i 61,5 miliardi di dollari in titoli oggetto di accordi di rivendita, per un totale di 100,9 miliardi di dollari. Freddie dispone di 4,6 miliardi di dollari in contanti e di 86,3 miliardi di dollari in titoli simili, raggiungendo così un totale di 90,9 miliardi di dollari.

Questo porta a circa 191,8 miliardi di dollari, ancora al di sotto dei 200 miliardi di dollari, ma Pulte afferma che si tratta di una "liquidità abbondante."

I mercati sono immediatamente tornati con la mente al crollo del mercato immobiliare del 2008, innescato anch'esso dall'esposizione massiccia ai bond ipotecari. Quel collasso ha reso Michael Burry un nome familiare e ha fatto crollare metà del sistema finanziario statunitense. Questa volta, è la Casa Bianca a cercare di fare questa scommessa.

Nel frattempo, Bitcoin si aggrappa ai 90.000 dollari, ancora in rosso, con un open interest di 139,87 miliardi di dollari (+0,34%), mentre le liquidazioni sono scese di oltre il 50% a 237,22 milioni di dollari e l'RSI è stabile a 48,9.