Bitcoin wieder bei 90.000 $, während Trump 200-Mrd.-$-Hypothekenanleihen kauft und Parallelen zur Großen Rezession hervorruft

Michael Hartnett von Bank of America sagt, dass die Märkte jede Warnung aus dem Buch aussenden, aber Investoren diese aufgrund einer Flut an Stimulus-Maßnahmen der Fed und Präsident Donald Trump ignorieren.

In einem Freitagshinweis sagte Hartnett, dass sich BofAs Bull & Bear Indicator bei 8,9 befindet, tief im „Verkauf“-Territorium.

Die Bargeldbestände in der Fund Manager Survey der Bank sind auf 3,3 % gesunken, was historisch gesehen mit Markthöhen korreliert. Er fügte hinzu, dass Investoren 2025 massenhaft in Investment-Grade-Kreditwerte, ETFs, Gold und Kryptowährungen investiert haben – allesamt auf Rekordniveau.

„Alle schreien Verkauf“, schrieb Hartnett und warnte, dass das Risiko-Ertrags-Verhältnis für Aktien nun auf der Abwärtsseite überwiegt. Er wies zudem auf eine erhöhte Positionierung hin und betonte, dass die Gewinnprognosen für den S&P 500 mit einem Wachstum von 14 % im Jahr 2026 wie eine Wette auf einen Boom aussehen, der noch nicht wirklich eingetreten ist.

Doch dies ist nicht wie andere Phasen am Ende eines Konjunkturzyklus. Die Fed senkt die Zinsen und kauft wieder US-Schatzanleihen. Der von Trump heute Morgen angekündigte Plan für Hypothekenanleihen im Wert von 200 Milliarden Dollar fügt einen zweiten QE-Kanal hinzu, indem er Impulse in den Wohnungsmarkt und die Kreditmärkte pumpt.

„Alle erwarten einen Boom“, sagte Hartnett. „Aber die Fed senkt die Zinsen statt sie zu erhöhen, die Fed startet den Kauf von Schatzanleihen im Rahmen von QE, und Trump beginnt mit dem Kauf von MBS im Rahmen von QE.“

Der S&P 500 stieg am Freitag um 0,5 %, nachdem der neueste Beschäftigungsbericht veröffentlicht worden war. Der Nasdaq legte um 0,6 % zu, und der Dow erhöhte sich um 158 Punkte bzw. 0,3 %.

Die Intel-Aktie stieg nach einem Treffen zwischen CEO Lip-Bu Tan und Präsident Donald Trump am Donnerstag um 6 %. Der Kurs hat sich seit August bereits mehr als verdoppelt, als die US-Regierung einen Anteil an dem Halbleiterhersteller übernahm.

Trump postete auf Truth Social, dass „die Regierung der Vereinigten Staaten stolz darauf ist, Aktionär von Intel zu sein“, und nannte Tan „sehr erfolgreich“. Er lobte auch den neuen Chip des Unternehmens, der „direkt hier in den USA entworfen, gebaut und verpackt“ wurde.

Lip-Bu postete daraufhin auf X, dass er „sehr erfreut über die volle Unterstützung“ von Trump und dem Handelsminister Howard Lutnick sei. Er fügte hinzu, dass Intels Core Ultra Series 3 CPUs, die auf seinem 18A-Prozess basieren, nun ausgeliefert werden.

Unterdessen sind die Hypothekenzinsen stark gesunken. Der feste Zinssatz für 30 Jahre ist um 22 Basispunkte auf 5,99 % gefallen, das niedrigste Niveau seit dem 2. Februar 2023, laut Mortgage News Daily.

Präsident Donald Trump hat am Donnerstagabend ein Diagramm auf Truth Social gepostet, das wichtige Zahlen aus dem Dezember-Arbeitsmarktbericht enthielt, 12 Stunden bevor die Daten offiziell veröffentlicht wurden.

Die Chart zeigte, dass der Privatsektor „seit Januar“ 654.000 Arbeitsplätze hinzugefügt hat – eine Zahl, die exakt mit den am Freitag veröffentlichten Daten übereinstimmte.

Obwohl Trump die Lohnsumme für den Dezember nicht direkt erwähnte, bot der Beitrag einen klaren Richtungsweisenden Hinweis.

Gemäß Protokoll werden Beamte des Weißen Hauses einen Tag vor der Veröffentlichung über die Arbeitsmarktdaten informiert, dürfen sich aber erst 30 Minuten nach der Veröffentlichung des Berichts öffentlich äußern, um Neutralität zu wahren und Markteinflüsse zu verhindern.

Diese Regel galt nicht. Händler verbreiteten am Freitagmorgen Screenshots von Trumps Beitrag in den sozialen Medien und wiesen auf die verblüffende Übereinstimmung sowie das implizite Signal hin. Die Chartdarstellung wurde als Warnsignal für den Arbeitsmarkttrend gewertet, insbesondere da die Märkte bereits angespannt waren wegen der Zinssenkungserwartungen und der Unklarheit der Fed.

Der Dollar drehte im Tagesverlauf stark um. Nach einem Anstieg um fast 0,2 % gab der U.S. Dollar Index (DXY) einen Großteil seiner Gewinne wieder ab.

Der Euro schloss flach bei 1,1647 $, während der Yen leicht auf 157,52 stärkte, sodass der Dollar nur um 0,42 % stieg – ein minimaler Unterschied zu 157,595 vor der Veröffentlichung der Beschäftigungsdaten.

Gold, das zuvor noch im Minus war, kehrte ins Plus zurück. Es schloss mit einem Gewinn von 0,2 % bei 4.485 $ pro Unze, nachdem es vor den Lohnkostenzahlen noch mit einem Verlust von 0,14 % gehandelt hatte.

Saudi Aramco erhöht seine Rohölexporte nach Asien und liefert im Februar mindestens 9 Millionen zusätzliche Barrel an Abnehmer in Japan, Südkorea und anderen Regionen der Region, nachdem die Preise zum dritten Mal in Folge gesenkt wurden.

Händler, die mit den Zuweisungen vertraut sind, gaben an, dass dies mindestens 15 % über dem durchschnittlichen Durchfluss von Aramco nach Ostasien in den ersten 10 Monaten des Jahres 2025 liegt, der bei 2,1 Millionen Barrel pro Tag lag, basierend auf Daten von Kpler. Die Volumen stiegen bereits im November und zeigen keine Anzeichen einer Verlangsamung.

Die Kürzungen erfolgen, während Brent-Rohöl und WTI versuchen, sich von ihrem schlechtesten Jahr seit 2020 zu erholen. Brent-Futures stiegen bis zur Drucklegung um 0,8 % auf 62,49 US-Dollar, während WTI um 0,9 % auf 58,27 US-Dollar zulegte.

Beide Kontrakte profitieren noch vom Aufschwung am Donnerstag, als die Preise nach zwei Verlusttagen in Folge um mehr als 3 % sprangen. Für die Woche ist Brent um 3 % gestiegen, WTI liegt um 1,8 % im Plus.

Der jüngste Preisrückgang von Aramco hat saudische Rohölsorten günstiger gemacht als nahegelegene Spot-Preise aus Abu Dhabi, was sie für regionale Raffinerien attraktiver macht, die versuchen, die Kosten angesichts der Bedenken bezüglich einer globalen Überproduktion niedrig zu halten.

Auch Indien profitiert davon. Die Raffinerien dort erhalten 2 Millionen Barrel mehr als üblich, was einem Anstieg von 10 % im Vergleich zum monatlichen Durchschnittswert im Jahr 2025 entspricht.

Die einzige Ausnahme bildet China, der größte Abnehmer von Aramco. Chinesische Raffinerien haben für den Februar 48 Millionen Barrel bestellt, leicht unter den 49 bis 50 Millionen Barrel, die sie für den Januar gesichert hatten.

Die Aktien der MiniMax Group verdoppelten sich an ihrem ersten Handelstag in Hongkong und schlossen mit einem Plus von 109 % bei 345 HK$.

Das in China ansässige KI-Startup sammelte bei seinem Börsengang (IPO) 4,8 Milliarden HK$ (620 Millionen US-Dollar) ein und übertraf dabei sofort Zhipu AI, das erst 24 Stunden zuvor mit einem deutlich geringeren Kursanstieg von 13 % an die Börse gegangen war.

MiniMax ist nun der zweite große chinesische Entwickler von Large Language Models (LLMs), der an die öffentlichen Märkte tritt, und Teil einer Gruppe, die lokal als „KI-Tiger“ bekannt ist. Im Gegensatz zu ihren amerikanischen Pendants wie OpenAI profitieren diese Unternehmen bereits von ihren Börsengängen.

MiniMax gab im Prospekt an, bis September mehr als 200 Millionen Nutzer in über 200 Ländern und Regionen bedient zu haben. Der Umsatz in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 belief sich auf 53,4 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 174 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; das Unternehmen meldete jedoch für denselben Zeitraum auch einen Nettoverlust von 512 Millionen US-Dollar.

Präsident Donald Trump hat den Kauf von 200 Milliarden US-Dollar an Hypothekenanleihen mit Mitteln aus Fannie Mae und Freddie Mac angeordnet und erklärte: „Wir bringen den AMERIKANISCHEN TRAUM zurück, der von der letzten Regierung zerstört wurde.“

In einem langen Beitrag auf Truth Social sagte Trump, Biden habe das Wohnungsmarktgeschehen ignoriert, während er „in Verbrechen, Inflation und militärische Katastrophen vertieft“ war. Trump lobte sich selbst dafür, die beiden Hypothekengiganten in seiner ersten Amtszeit unter staatlicher Kontrolle gehalten zu haben, „gegen den Rat der Experten“, und sagte, dass diese Entscheidung dazu geführt habe, dass sie über „ein absolutes Vermögen“ verfügten.

Er schrieb: „Aus diesem Grund beauftrage ich meine Vertreter, 200 MILLIARDEN DOLLAR AN HYPOTHEKENANLEIHEN ZU KAUFEN. Dies wird die Hypothekenraten SENKEN, die monatlichen Zahlungen SENKEN und die Kosten für den Hausbesitz erschwinglicher machen.“

Bill Pulte, Direktor der Federal Housing Finance Agency, bestätigte auf X, dass Fannie und Freddie den Auftrag ausführen werden. Aber es gibt einen Haken: Das tatsächliche auf ihren Q3-Bilanzen gemeldete Geld belief sich zum 30. September auf weniger als 17 Milliarden US-Dollar.

Pulte sagte, die Zahl von 200 Milliarden US-Dollar basiere auf der Bilanzierung der Liquidität, die über das hinausgeht, was lediglich als „Cash“ ausgewiesen wird. Er verwies auf Fannies 12,2 Mrd. USD an Cash, 27,2 Mrd. USD an eingeschränktem Cash und 61,5 Mrd. USD an Wertpapieren unter Rückkaufvereinbarungen, was insgesamt 100,9 Mrd. USD ergibt. Freddie verfügt über 4,6 Mrd. USD an Cash und 86,3 Mrd. USD an ähnlichen Wertpapieren, was ihm insgesamt 90,9 Mrd. USD einbringt.

Das summiert sich auf rund 191,8 Milliarden US-Dollar, was immer noch unter der Marke von 200 Mrd. USD liegt, aber Pulte sagt, es sei „ausreichende Liquidität“.

Die Märkte erinnerten sich sofort an den Immobilienkrach von 2008, der ebenfalls durch massive Exposition gegenüber Hypothekenanleihen ausgelöst wurde. Dieser Zusammenbruch machte Michael Burry zu einem Begriff im ganzen Land und stürzte die Hälfte des US-Finanzsystems in den Abgrund. Diesmal versucht das Weiße Haus, diese Wette einzugehen.

Inzwischen klammert sich Bitcoin an die 90.000-US-Dollar-Marke, bleibt weiterhin im roten Bereich, während das offene Interesse bei 139,87 Mrd. USD (+0,34 %) liegt, die Liquidationen um über 50 % auf 237,22 Mio. USD gesunken sind und der RSI bei flachen 48,9 steht.