Bitcoin erholt sich auf 90.000 US-Dollar, nachdem Trump den Ankauf von Hypothekenanleihen im Wert von 200 Milliarden US-Dollar angeordnet hat, was Parallelen zur Großen Rezession aufwirft

Michael Hartnett von der Bank of America sagt, die Märkte würden alle erdenklichen Warnsignale aussenden, aber die Anleger würden diese dank einer Flut von Konjunkturmaßnahmen der Fed und vondent Donald Trump ignorieren.

In einer Mitteilung vom Freitag erklärte Hartnett, dass der Bull & Bear Indicator der Bank of America bei 8,9 liege und damit deutlich im „Verkaufs“-Bereich.

Cash im Fondsmanager-Ranking der Bank sind auf 3,3 % gesunken, was historisch gesehen mit Markthochs übereinstimmt. Er fügte hinzu, dass Anleger im Jahr 2025 massiv in Investment-Grade-Anleihen, ETFs, Gold und Kryptowährungen investierten – allesamt in Rekordhöhe.

„Sie alle schreien förmlich nach Verkaufen“, schrieb Hartnett und warnte, dass das Risiko-Rendite-Verhältnis bei Aktien derzeit eher nach unten tendiere. Er wies zudem auf die überhöhten Positionen hin und erklärte, die Gewinnprognosen für den S&P 500 von 14 % Wachstum im Jahr 2026 wirkten wie eine Wette auf einen Boom, der noch nicht eingetreten sei.

Doch dies ist anders als andere Phasen in der Spätphase eines Konjunkturzyklus. Die Fed senkt die Zinsen und kauft wieder Staatsanleihen. Trumps heute angekündigter 200-Milliarden-Dollar-Plan für Hypothekenanleihen schafft einen zweiten Kanal der quantitativen Lockerung, indem er den Immobilien- und Kreditmarkt mit Konjunkturmitteln versorgt.

„Alle erwarten einen Boom“, sagte Hartnett. „Aber die Fed senkt die Zinsen statt sie anzuheben, die Fed nimmt das QE-Programm mit dem Kauf von Schatzanweisungen wieder auf, und Trump beginnt mit dem QE-Programm zum Kauf von hypothekenbesicherten Wertpapieren.“

Der S&P 500 stieg am Freitag um 0,5 %, nachdem der jüngste Arbeitsmarktbericht enttäuschende Zahlen veröffentlicht hatte. Der Nasdaq legte um 0,6 % zu, und der Dow Jones gewann 158 Punkte bzw. 0,3 %.

Die Intel-Aktie legte nach einem Treffen zwischen CEO Lip-Bu Tan unddent Donald Trump am Donnerstag um 6 % zu. Seit August, als die US-Regierung Anteile an dem Chiphersteller erwarb, hat sich der Aktienkurs bereits mehr als verdoppelt.

Trump postete auf Truth Social, dass die US-Regierung stolz darauf sei, Aktionär von Intel zu sein, und bezeichnete Tan als „sehr erfolgreich“. Er lobte außerdem den neuen Chip des Unternehmens, der „hier in den USA entwickelt, gebaut und verpackt“ wurde

Lip-Bu veröffentlichte anschließend einen Beitrag auf X, in dem er seine „volle Unterstützung“ von Trump und Handelsminister Howard Lutnick zum Ausdruck brachte. Er fügte hinzu, dass Intels Core Ultra Series 3-Prozessoren, die im 18A-Verfahren gefertigt werden, nun ausgeliefert werden.

Unterdessen sanken die Hypothekenzinsen deutlich. Der Zinssatz für 30-jährige Festzinsdarlehen fiel laut Mortgage News Daily um 22 Basispunkte auf 5,99 Prozent und erreichte damit den niedrigsten Stand seit dem 2. Februar 2023.

dent Donald Trump veröffentlichte am Donnerstagabend auf Truth Social eine Grafik mit wichtigen Kennzahlen aus dem Arbeitsmarktbericht für Dezember – zwölf Stunden bevor die Daten offiziell veröffentlicht wurden.

Aus dem Diagramm ging hervor, dass der private Sektor seit Januar 654.000 Arbeitsplätze hinzugewonnen hat – eine Zahl, die genau mit den am Freitag veröffentlichten Daten übereinstimmte.

Obwohl Trump die Lohnsumme für Dezember nicht direkt erwähnte, gab der Beitrag einen klaren Hinweis in diese Richtung.

Gemäß Protokoll werden Beamte des Weißen Hauses am Tag vor der Veröffentlichung über die Arbeitsmarktdaten informiert, dürfen sich aber erst 30 Minuten nach Veröffentlichung des Berichts öffentlich dazu äußern, um die Neutralität zu wahren und eine Beeinflussung durch den Markt zu verhindern.

Diese Regel griff nicht. Händler verbreiteten am Freitagmorgen Screenshots von Trumps Beitrag in den sozialen Medien und wiesen auf die verblüffende Übereinstimmung und das implizite Signal hin. Die Grafik wurde als Vorwarnung hinsichtlich der Arbeitsmarktentwicklung interpretiert, insbesondere angesichts der bereits angespannten Märkte aufgrund von Spekulationen über Zinssenkungen und der Unklarheit der Fed-Politik.

Der Dollar gab im Laufe des Tages deutlich nach. Nachdem der US-Dollar-Index um fast 0,2 % gestiegen war, gab er den Großteil seiner Gewinne wieder ab.

Der Euro schloss unverändert bei 1,1647 US-Dollar, während der Yen leicht auf 157,52 zulegte, wodurch der Dollar nur um 0,42 % stieg – eine geringe Veränderung gegenüber 157,595 vor der Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten.

Der Goldpreis, der zuvor gefallen war, drehte ins Plus. Er schloss mit einem Plus von 0,2 % bei 4.485 US-Dollar pro Unze, nachdem er vor der Veröffentlichung der US-Arbeitsmarktdaten noch 0,14 % im Minus gelegen hatte.

Saudi Aramco erhöht die Rohölexporte nach Asien und liefert mindestens 9 Millionen zusätzliche Barrel an Abnehmer in Japan, Südkorea und anderen Ländern der Region zur Lieferung im Februar, nachdem das Unternehmen die Preise den dritten Monat in Folge gesenkt hat.

Händler, die mit den Zuteilungen vertraut sind, gaben an, dass dies mindestens 15 % über dem durchschnittlichen Aramco-Liefervolumen nach Ostasien in den ersten zehn Monaten des Jahres 2025 liegt, das laut Kpler-Daten bei 2,1 Millionen Barrel pro Tag lag. Die Mengen begannen im November zu steigen und zeigen keine Anzeichen einer Verlangsamung.

Die Kürzungen erfolgen zu einem Zeitpunkt, an dem Brent-Rohöl und WTI versuchen, sich von ihrem schlechtesten Jahr seit 2020 zu erholen. Die Brent-Futures stiegen um 0,8 % auf 62,49 US-Dollar, während WTI zum Zeitpunkt der Veröffentlichung um 0,9 % auf 58,27 US-Dollar zulegte.

Beidetracprofitieren weiterhin von der Erholung am Donnerstag, als die Preise nach zwei aufeinanderfolgenden Verlusten um über 3 % stiegen. Im Wochenvergleich legte Brent um 3 % zu, WTI um 1,8 %.

Durch die jüngste Preissenkung von Aramco sind saudische Ölfässer günstiger geworden als vergleichbare Sorten aus Abu Dhabi, was sie für regionale Raffinerientracmacht, die angesichts der Besorgnis über ein weltweites Überangebot die Kosten niedrig halten wollen.

Auch Indien profitiert. Die Raffinerien dort erhalten 2 Millionen Barrel mehr als üblich, was einer Steigerung von 10 % gegenüber ihrem monatlichen Durchschnitt im Jahr 2025 entspricht.

Die einzige Ausnahme bildet China, Aramcos wichtigster Abnehmer. Chinesische Raffinerien bestellten für Februar 48 Millionen Barrel, etwas weniger als die 49 bis 50 Millionen Barrel, die sie für Januar geordert hatten.

Die Aktien der MiniMax Group haben sich am ersten Handelstag in Hongkong mehr als verdoppelt und schlossen mit einem Plus von 109 % bei HK$345.

Das in China ansässige KI-Startup nahm bei seinem Börsengang 4,8 Milliarden HK$ (620 Millionen US$) ein und übertraf damit sofort Zhipu AI, das erst 24 Stunden zuvor mit einem deutlich geringeren Kursanstieg von 13 % an die Börse gegangen war.

MiniMax ist nun der zweite große chinesische LLM-Entwickler, der an die Börse gegangen ist und gehört zu einer Gruppe, die lokal als die „KI-Tiger“ bekannt ist. Im Gegensatz zu ihren amerikanischen Konkurrenten wie OpenAI cashdiese Unternehmen bereits von Börsengängen.

MiniMax gab in seinem Börsenprospekt an, bis September mehr als 200 Millionen Nutzer in über 200 Ländern und Regionen bedient zu haben. Der Umsatz in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 erreichte 53,4 Millionen US-Dollar, ein Plus von 174 % gegenüber dem Vorjahr. Allerdings verzeichnete das Unternehmen im selben Zeitraum auch einen Nettoverlust von 512 Millionen US-Dollar.

dent Donald Trump hat den Kauf von Hypothekenanleihen im Wert von 200 Milliarden Dollar mit Mitteln von Fannie Mae und Freddie Mac angeordnet und behauptet: „Wir bringen den AMERIKANISCHEN TRAUM zurück, der von der letzten Regierung zerstört wurde.“

In einem langen Beitrag auf Truth Social behauptete Trump, Biden habe das Thema Wohnen vernachlässigt, während er sich mit Kriminalität, Inflation und militärischen Katastrophen auseinandergesetzt habe. Trump lobte sich selbst dafür, die beiden Hypothekenriesen in seiner ersten Amtszeit „entgegen dem Rat von Experten“ unter staatlicher Kontrolle gehalten zu haben, und erklärte, diese Entscheidung habe ihnen ein „enormes Vermögen“ eingebracht

Er schrieb: „Aus diesem Grund weise ich meine Abgeordneten an, Hypothekenanleihen im Wert von 200 Milliarden Dollar zu kaufen. Dies wird die Hypothekenzinsen und die monatlichen Raten senken und den Hauskauf erschwinglicher machen.“

Bill Pulte, Direktor der Federal Housing Finance Agency, bestätigte auf X, dass Fannie Mae und Freddie Mac die Anordnung umsetzen werden. Doch es gibt einen Haken: Die in ihren Bilanzen für das dritte Quartal ausgewiesenen cash beliefen sich zum 30. September auf weniger als 17 Milliarden US-Dollar.

Pulte erklärte, die Zahl von 200 Milliarden Dollar basiere auf einer Bilanzierung der Liquidität, die über die rein als „cash“ ausgewiesenen Bestände hinausgehe. Er verwies auf Fannie Mae in Höhe von 12,2 Milliarden Dollar an cash, 27,2 Milliarden Dollar an gebundenen cashund 61,5 Milliarden Dollar an Wertpapieren im Rahmen von Wiederverkaufsvereinbarungen, was insgesamt 100,9 Milliarden Dollar ergibt. Freddie Mac verfüge über 4,6 Milliarden Dollar an cash und 86,3 Milliarden Dollar an vergleichbaren Wertpapieren, was insgesamt 90,9 Milliarden Dollar ergebe.

Das ergibt insgesamt rund 191,8 Milliarden Dollar, was noch unter der angestrebten Summe von 200 Milliarden Dollar liegt, aber Pulte sagt, es sei „ausreichende Liquidität“

Die Märkte erinnerten sich sofort an den Zusammenbruch des Immobilienmarktes 2008, der ebenfalls durch massive Hypothekenanleihen ausgelöst wurde. Dieser Zusammenbruch machte Michael Burry weltberühmt und brachte die Hälfte des US-Finanzsystems zum Einsturz. Diesmal versucht das Weiße Haus, das gleiche Risiko einzugehen.

Bitcoin hält sich derweil hartnäckig bei 90.000 US-Dollar und notiert weiterhin im Minus. Das offene Interesse liegt bei 139,87 Milliarden US-Dollar (+0,34 %), während die Liquidationen um über 50 % auf 237,22 Millionen US-Dollar gesunken sind und der RSI unverändert bei 48,9 liegt.