عاد Bitcoin إلى 90 ألف دولار بعد أن أمر ترامب بشراء سندات رهن عقاري بقيمة 200 مليار دولار، مما أثار مقارنات مع فترة الركود العظيم

يقول مايكل هارتنيت من بنك أوف أمريكا إن الأسواق تطلق كل تحذير ممكن، لكن المستثمرين يتجاهلونها بفضل تدفق التحفيز من الاحتياطي الفيدراليdent دونالد ترامب.

في مذكرة صدرت يوم الجمعة، قال هارتنيت إن مؤشر الثيران والدببة التابع لبنك أوف أمريكا يستقر عند 8.9، وهو ما يقع في عمق منطقة "البيع".

انخفضت مستويات Cash في استطلاع مديري الصناديق الذي أجراه البنك إلى 3.3%، وهو ما يتوافق تاريخياً مع ذروة السوق. وأضاف أن المستثمرين أقبلوا بكثافة على الاستثمار في سندات الائتمان ذات التصنيف الاستثماري، وصناديق المؤشرات المتداولة، والذهب، والعملات المشفرة في عام 2025، وكلها عند مستويات قياسية.

كتب هارتنيت: "جميع المؤشرات تُشير إلى ضرورة البيع"، محذراً من أن اختلال نسبة المخاطرة إلى العائد في سوق الأسهم يميل حالياً نحو الانخفاض. كما أشار إلى ارتفاع مراكز الشراء، وقال إن توقعات أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنمو قدره 14% في عام 2026 تبدو وكأنها رهان على طفرة لم تحدث بعد.

لكن هذا الوضع يختلف عن غيره من لحظات الدورة الاقتصادية المتأخرة. فالبنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة، ويعود إلى شراء سندات الخزانة. كما أن خطة ترامب لإصدار سندات الرهن العقاري بقيمة 200 مليار دولار، والتي أُعلن عنها في وقت سابق اليوم، تُضيف قناة ثانية للتيسير الكمي من خلال ضخّ التحفيز في أسواق الإسكان والائتمان.

قال هارتنيت: "الجميع يتوقع ازدهاراً اقتصادياً. لكن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بدلاً من رفعها، وسيعيد تفعيل برنامج التيسير الكمي بشراء سندات الخزانة، وسيبدأ ترامب برنامج التيسير الكمي بشراء الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري"

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.5% يوم الجمعة، بعد صدور أحدث تقرير للوظائف. وزاد مؤشر ناسداك بنسبة 0.6%، بينما أضاف مؤشر داو جونز 158 نقطة، أي بنسبة 0.3%.

ارتفع سهم شركة إنتل بنسبة 6% بعد اجتماع عُقد يوم الخميس بين الرئيس التنفيذي ليب بو تانdent دونالد ترامب. وقد تضاعف سعر السهم بالفعل أكثر من مرتين منذ أغسطس، عندما استحوذت الحكومة الأمريكية على حصة في الشركة المصنعة للرقائق الإلكترونية.

نشر ترامب على موقع "تروث سوشيال" أن "حكومة الولايات المتحدة فخورة بكونها مساهماً في شركة إنتل"، ووصف تان بأنه "ناجح للغاية". كما أشاد بشريحة الشركة الجديدة، التي "صُممت وبُنيت وغُلفت هنا في الولايات المتحدة الأمريكية"

نشر ليب-بو لاحقًا منشورًا على منصة X، أعرب فيه عن سعادته البالغة بالدعم الكامل الذي حظي به من ترامب ووزير التجارة هوارد لوتنيك. وأضاف أن معالجات Intel Core Ultra Series 3، المصنعة بتقنية 18A، بدأت شحنها بالفعل.

في غضون ذلك، انخفضت معدلات الرهن العقاري بشكل حاد. فقد انخفض معدل الفائدة الثابتة لمدة 30 عامًا بمقدار 22 نقطة أساسية إلى 5.99%، وهو أدنى مستوى له منذ 2 فبراير 2023، وفقًا لـ "مورتج نيوز ديلي".

نشرdent دونالد ترامب رسمًا بيانيًا على موقع Truth Social ليلة الخميس تضمن أرقامًا رئيسية من تقرير الوظائف لشهر ديسمبر قبل 12 ساعة من إصدار البيانات رسميًا.

الرسم البياني أن القطاع الخاص أضاف 654 ألف وظيفة "منذ يناير"، وهو رقم يتطابق تمامًا مع البيانات المنشورة يوم الجمعة.

على الرغم من أن ترامب لم يذكر رقم رواتب شهر ديسمبر بشكل مباشر، إلا أن المنشور قدم تلميحاً واضحاً.

بحسب البروتوكول، يتم إطلاع مسؤولي البيت الأبيض على بيانات الوظائف في اليوم السابق للنشر، لكن يُمنعون من التعليق علنًا حتى 30 دقيقة بعد نشر التقرير، وذلك للحفاظ على الحياد ومنع تأثير السوق.

لم يصمد هذا المبدأ. فقد تداول المتداولون لقطات شاشة لمنشور ترامب على مواقع التواصل الاجتماعي صباح الجمعة، مشيرين إلى التطابق المذهل والإشارة الضمنية. واعتُبر الرسم البياني بمثابة مؤشر مبكر على اتجاه سوق العمل، لا سيما مع توتر الأسواق بالفعل بسبب توقعات خفض أسعار الفائدة والغموض الذي يكتنف موقف الاحتياطي الفيدرالي.

تراجع الدولار بشدة مع مرور اليوم. فبعد ارتفاعه بنسبة تقارب 0.2%، تخلى مؤشر الدولار الأمريكي عن معظم مكاسبه.

استقر اليورو عند 1.1647 دولار، بينما ارتفع الين بشكل طفيف إلى 157.52، مما جعل الدولار يرتفع بنسبة 0.42% فقط، وهو تغيير طفيف عن 157.595 قبل صدور بيانات الوظائف.

ارتفع سعر الذهب، الذي كان قد انخفض في وقت سابق، إلى اللون الأخضر. وأغلق مرتفعاً بنسبة 0.2% عند 4485 دولاراً للأونصة، بعد أن كان قد سجل خسارة بنسبة 0.14% قبل صدور بيانات الوظائف الحكومية.

تقوم شركة أرامكو السعودية بتكثيف صادراتها من النفط الخام إلى آسيا، حيث أرسلت ما لا يقل عن 9 ملايين برميل إضافية إلى المشترين في اليابان وكوريا الجنوبية وأماكن أخرى في المنطقة للتسليم في فبراير، وذلك بعد خفض الأسعار للشهر الثالث على التوالي.

أفاد تجار مطلعون على التخصيصات بأن هذا الرقم يزيد بنسبة 15% على الأقل عن متوسط ​​تدفقات أرامكو إلى شرق آسيا خلال الأشهر العشرة الأولى من عام 2025، والذي بلغ 2.1 مليون برميل يومياً، وفقاً لبيانات شركة كيبلر. وقد بدأت الأحجام بالارتفاع في نوفمبر، ولا تزال مستمرة دون أي مؤشرات على التباطؤ.

تأتي هذه التخفيضات في الوقت الذي يحاول فيه خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط التعافي من أسوأ عام لهما منذ عام 2020. وارتفعت العقود الآجلة لخام برنت بنسبة 0.8% لتصل إلى 62.49 دولارًا، بينما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 0.9% ليصل إلى 58.27 دولارًا حتى وقت كتابة هذا التقرير.

لا يزال كلاtracيستفيدان من انتعاش يوم الخميس، عندما قفزت الأسعار بأكثر من 3% بعد خسائر متتالية. وعلى مدار الأسبوع، ارتفع سعر خام برنت بنسبة 3%، بينما ارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 1.8%.

أدى انخفاض الأسعار الأخير لشركة أرامكو إلى جعل البراميل السعودية أرخص من الأنواع الفورية القريبة من أبو ظبي، مما يجعلها أكثرtracلمصافي التكرير الإقليمية التي تحاول خفض التكاليف وسط مخاوف بشأن فائض العرض العالمي.

وتحصل الهند أيضاً على دفعة قوية. ستتلقى مصافي النفط هناك مليوني برميل إضافية عن المعتاد، أي ما يعادل زيادة بنسبة 10% مقارنة بمتوسطها الشهري في عام 2025.

الاستثناء الوحيد هو الصين، أكبر مشترٍ لشركة أرامكو. فقد طلبت مصافي التكرير الصينية 48 مليون برميل لشهر فبراير، وهو أقل بقليل من الكمية التي تم حجزها لشهر يناير والتي تراوحت بين 49 و50 مليون برميل.

ارتفعت أسهم مجموعة ميني ماكس بأكثر من الضعف في أول يوم تداول لها في هونغ كونغ، لتغلق مرتفعة بنسبة 109% عند 345 دولار هونغ كونغ.

جمعت شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة التي تتخذ من الصين مقراً لها 4.8 مليار دولار هونغ كونغ (620 مليون دولار) في طرحها العام الأولي وتفوقت على الفور على شركة Zhipu AI، التي طرحت أسهمها للاكتتاب العام قبل 24 ساعة فقط بنسبة ارتفاع أقل بكثير بلغت 13٪.

تُعدّ شركة MiniMax ثاني أكبر مطوّر لبرمجيات إدارة التعلم الصينية التي تطرح أسهمها للاكتتاب العام، وهي جزء من مجموعة تُعرف محلياً باسم "نمور الذكاء الاصطناعي". وعلى عكس نظيراتها الأمريكية مثل OpenAI، فإن هذه الشركات تجني بالفعل cashمن عمليات الإدراج في البورصة.

أعلنت شركة ميني ماكس في نشرة الاكتتاب أنها قدمت خدماتها لأكثر من 200 مليون مستخدم في أكثر من 200 دولة ومنطقة حتى شهر سبتمبر. وبلغت إيرادات الشركة خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 مبلغ 53.4 مليون دولار، بزيادة قدرها 174% على أساس سنوي، على الرغم من أن الشركة سجلت أيضاً خسارة صافية قدرها 512 مليون دولار خلال الفترة نفسها.

أمرdent دونالد ترامب بشراء سندات رهن عقاري بقيمة 200 مليار دولار باستخدام أموال من فاني ماي وفريدي ماك، مدعياً: "إننا نعيد الحلم الأمريكي الذي دمرته الإدارة السابقة"

في منشور مطوّل على موقع "تروث سوشيال"، قال ترامب إن بايدن تجاهل ملف الإسكان بينما كان "منغمسًا" في الجريمة والتضخم والكوارث العسكرية. وأشاد ترامب بنفسه لإبقائه عملاقي الرهن العقاري تحت سيطرة الحكومة خلال ولايته الأولى، "رغم نصيحة الخبراء"، وقال إن هذا القرار جعلهما يمتلكان "ثروة طائلة"

وكتب قائلاً: "لهذا السبب، أوجه ممثلي لشراء سندات رهن عقاري بقيمة 200 مليار دولار. سيؤدي هذا إلى خفض أسعار الفائدة على الرهن العقاري، وخفض الأقساط الشهرية، وجعل تكلفة امتلاك منزل في متناول الجميع."

أكد بيل بولت، مدير الوكالة الفيدرالية لتمويل الإسكان، في تصريحٍ له على قناة X أن فاني ماي وفريدي ماك ستنفذان القرار. لكن ثمة مشكلة: فقد بلغ إجمالي cash الفعلي المُعلن عنه في ميزانيتيهما العمومية للربع الثالث أقل من 17 مليار دولار أمريكي حتى 30 سبتمبر.

قال بولت إن رقم 200 مليار دولار يستند إلى حساب السيولة بما يتجاوز ما يُسمى "cash". وأشار إلى أن لدى فاني ماي 12.2 مليار دولار cash، و27.2 مليار دولار cashمقيداً، و61.5 مليار دولار في أوراق مالية بموجب اتفاقيات إعادة بيع، ليبلغ إجماليها 100.9 مليار دولار. أما فريدي ماك، فلديه 4.6 مليار دولار cash و86.3 مليار دولار في أوراق مالية مماثلة، ليصل إجمالي سيولته إلى 90.9 مليار دولار.

وهذا يصل إلى حوالي 191.8 مليار دولار، وهو ما يزال أقل من رقم 200 مليار دولار، لكن بولت يقول إنها "سيولة كافية"

استحضرت الأسواق على الفور أزمة الإسكان عام 2008، التي نجمت أيضاً عن انكشاف واسع النطاق على سندات الرهن العقاري. جعل ذلك الانهيار مايكل بوري اسماً مألوفاً، وأدى إلى انهيار نصف النظام المالي الأمريكي. هذه المرة، يحاول البيت الأبيض المراهنة.

في غضون ذلك، لا يزال Bitcoin عند 90 ألف دولار، ولا يزال في المنطقة الحمراء، مع حجم التداول المفتوح عند 139.87 مليار دولار (+0.34%)، بينما انخفضت عمليات التصفية بأكثر من 50% لتصل إلى 237.22 مليون دولار، وبلغ مؤشر القوة النسبية 48.9.