Pechino affronta ostacoli nella sua corsa per unificare l'industria dei chip cinese

Pechino sta lottando con gli intoppi nel suo piano di trasformare un'industria dei chip frammentata in poche aziende powerhouse in grado di resistere alla concorrenza globale.

Secondo le fonti, il governo cinese ha discusso con i principali produttori di attrezzature per chip per considerare una fusione guidata dallo stato che unirebbe le loro tecnologie.

Tuttavia, i colloqui sono andati in fumo come aziende e investitori sono entrati in conflitto sull'impostazione proprietaria proposta e sulla valutazione.

Lee dice che una fusione potrebbe aiutare la Cina a ridurre la sua dipendenza dalle aziende USA

Nel mezzo degli sforzi degli USA per limitare l'accesso della Cina ai semiconduttori, Pechino sta spingendo per rafforzare la sua industria dei chip domestica, con la Commissione Nazionale per lo Sviluppo e la Riforma alla guida dei colloqui di fusione. Tuttavia, Pechino ha ancora molta strada da fare, specialmente con le corporation e gli investitori in conflitto su come la fusione dovrebbe essere strutturata e valutata.

Una persona a conoscenza dei colloqui ha commentato: “C'erano troppi interessi divisi. I potenziali venditori non vogliono vendere in perdita, e i compratori non vogliono pagare un premio.”

Un altro insider ha confermato che i negoziati erano ancora in corso, anche se ha notato che una consolidazione su larga scala stava diventando sempre più improbabile. 

Nel frattempo, analisti come Edison Lee, analista di semiconduttori presso Jefferies, sostengono che la consolidazione aiuterebbe il paese a creare il proprio ecosistema autosufficiente e a eliminare la dipendenza da aziende USA come Applied Materials e Lam Research.

Attualmente, 26 acquisizioni di semiconduttori sono state annunciate nel 2025. L'affare di maggiore spicco finora è la fusione tra Hygon, un designer di CPU per server e data center, e il produttore di supercomputer Sugon. Il loro affare è valutato oltre 16 miliardi di dollari e sarà completato tramite uno scambio di azioni. 

Gli analisti sono preoccupati che la consolidazione possa non funzionare secondo le aspettative di Pechino

Pechino sta anche mirando a un finanziamento più mirato per le aziende attraverso fusioni. Secondo Lin Qingyuan, analista di semiconduttori presso Bernstein, le autorità hanno realizzato che gli investimenti frammentati non forniscono la scala richiesta per la redditività. Di conseguenza, si stanno concentrando sullo sviluppo di un numero limitato di campioni nazionali globalmente competitivi.

Tuttavia, ci sono ancora preoccupazioni sul fatto che la consolidazione possa funzionare per migliorare l'industria dei chip del paese. Un investitore ha persino spiegato che molte delle aziende in vendita non hanno una vera barriera tecnologica e quindi, senza un piano strategico, qualsiasi tentativo di acquisizione probabilmente fallirebbe.

Lin ha anche sottolineato che la maggior parte delle aziende meglio attrezzate per acquisire attività sottoperformanti sono spesso le prime a rifiutarle per preoccupazioni riguardo alle debolezze dell'attività e all'alto prezzo.

Nonostante ciò, una gamma sempre più ampia di industrie, tra cui immobiliare e produzione di attrezzature tessili, sta iniziando a esplorare opportunità di acquisizione nel settore dei chip. Tuttavia, nonostante la crescente entusiasmo, non tutti gli affari raggiungono il completamento. Basandosi sui dati di Wind, otto fusioni o acquisizioni annunciate quest'anno sono collassate.

Ad esempio, Empyrean Technology, una principale azienda cinese di EDA, ha annunciato a marzo la sua intenzione di acquisire il concorrente più piccolo Xpeedic per espandere il suo set di strumenti. Ma l'affare è stato cancellato il mese scorso a causa di disaccordi irrisolti sui termini.

Inoltre, Zhejiang Aokang, produttore di calzature in pelle, e Ningbo Cixing, specialista in macchinari per maglieria, hanno recentemente ritirato le proposte di acquisizione nel settore dei semiconduttori a causa di dispute sulla valutazione.