Ora ci vogliono 116 ore di lavoro al salario minimo per acquistare un'oncia d'oro, il livello più alto in oltre 100 anni

L'oro ha fatto di ogni altro asset sulla terra il suo cane durante quest'anno, salendo così tanto che ora ci vogliono 116 ore di lavoro al salario minimo per acquistare un'oncia del prezioso metallo negli Stati Uniti, il rapporto più alto in letteralmente oltre un secolo, secondo i dati di Bloomberg.

Questo significa che un lavoratore che guadagna il salario minimo federale dovrebbe lavorare per quasi tre settimane intere per permettersi un'oncia. Il prezzo dell'oro ha chiuso intorno a 4.225 dollari per oncia al momento della stampa, mentre le retribuzioni orarie medie erano di 36,50 dollari ad agosto, lasciando la crescita del reddito indietro.

Il rapporto si è raddoppiato in soli 18 mesi, infrangendo i precedenti massimi storici di 80 ore registrati negli anni '30, nel 1980 e nel 2011. All'inizio di questo millennio, la stessa oncia costava meno di 20 ore di lavoro, un promemoria di quanto questo metallo abbia superato i salari reali.

Il rally dell'oro si è accelerato mentre gli investitori si riversano nel mercato, scommettendo sui tagli dei tassi della Federal Reserve e delle controparti globali, nonché cercando sicurezza in mezzo alla crescente tensione geopolitica.

Il metallo è aumentato del 64% finora quest'anno, aiutato dagli acquisti delle banche centrali, dalle uscite dal dollaro USA e dai forti afflussi in fondi negoziati in borsa legati all'oro.

I mercati ora scommettono su un taglio di 25 punti base all'incontro di ottobre e un altro a dicembre, alimentando ancora più ottimismo tra i trader che vedono il metallo salire oltre i 4.400 dollari nei prossimi anni.

L'oro scende dopo il record sopra i 4.300 dollari a causa delle dichiarazioni sui dazi di Trump

Dopo una settimana di euforia, i prezzi dell'oro sono scesi venerdì, ritracciando del 2,6% a 4.211,48 dollari per oncia a mezzogiorno, dopo aver raggiunto un massimo storico di 4.378,69 dollari all'inizio della sessione.

I futures sull'oro USA per la consegna di dicembre sono anche scesi del 2,1% a 4.213,30 dollari, mentre l'indice del dollaro è salito dello 0,1%, rendendo il metallo più costoso per gli acquirenti esteri. Il presidente Donald Trump ha detto ai giornalisti che un dazio "su larga scala" sulla Cina sarebbe insostenibile, raffreddando parte della speculazione che aveva spinto l'oro al rialzo per tutta la settimana.

"Penso che il tono più conciliante di Trump dall'annuncio iniziale dei dazi al 100% abbia tolto un po' di calore al commercio di metalli preziosi", ha detto Tai Wong, un trader indipendente di metalli a New York.

Trump ha confermato che si incontrerà con il suo omologo cinese, una decisione che ha leggermente attenuato le incertezze del mercato sull'escalation del conflitto commerciale. Anche con il ritracciamento, l'oro era sulla strada per un guadagno settimanale del 4,8%, il più grande da settembre 2008, quando il crollo di Lehman Brothers ha mandato gli investitori in cerca di sicurezza.

Suki Cooper, capo della ricerca sulle materie prime presso Standard Chartered Bank, ha dichiarato che il suo team si aspetta che l'oro medi a 4.488 dollari nel 2026, aggiungendo che "fattori strutturali più ampi" potrebbero spingere i prezzi ancora più in alto. HSBC ha aumentato la sua previsione per il 2025 di 100 dollari a 3.455 dollari per oncia, proiettando un potenziale aumento a 5.000 dollari entro il 2026.

La domanda fisica in Asia è rimasta solida nonostante i prezzi record, con i premi indiani che sono saliti a un massimo decennale in vista delle feste locali. Nel frattempo, l'argento è sceso del 5,6% a 51,20 dollari, dopo aver toccato 54,47 dollari, mentre il platino è scivolato del 6,1% a 1.607,85 dollari e il palladio ha perso il 7,9% a 1.485,50 dollari.

L'eccesso speculativo cresce mentre l'oro entra nella sua terza fase di breakout in 50 anni

Questa è la terza fase di breakout per l'oro in cinque decenni, seguendo i boom del 1979-1980 e del 2010-2011, entrambi conclusi con crolli brutali. In quelle ere, gli investitori temevano che la Federal Reserve avrebbe permesso all'inflazione di distruggere il dollaro.

Durante gli anni '70, la Fed era vista come piegata alla pressione politica del presidente Richard Nixon, mentre dopo la crisi del 2008, molti temevano che massicci acquisti di obbligazioni avrebbero svalutato la valuta. Entrambe le paure si sono rivelate infondate. All'inizio degli anni '80, il rigido intervento della Fed ha dimezzato il valore dell'oro in due anni. Ci sono voluti oltre 25 anni perché il metallo recuperasse il suo picco del 1980, e solo quest'anno ha superato quel livello aggiustato per l'inflazione.

Dopo il 2011, l'oro è crollato per cinque anni prima di rimbalzare nel 2020, ed era ancora più economico solo due anni fa. Ora, l'impennata sembra stranamente simile alle passate frenesie speculative. Mentre gli investitori sostengono che "questa volta è diverso", il modello di guadagni rapidi e acquisti euforici non è cambiato.

La spinta per le alternative al dollaro si è intensificata dal congelamento delle riserve russe dopo l'invasione dell'Ucraina, spingendo le banche centrali di tutto il mondo in via di sviluppo ad aumentare le riserve d'oro per paura che le attività occidentali potessero essere vulnerabili in una crisi.