لقد جعل الذهب كل الأصول الأخرى على وجه الأرض تابعة له طوال هذا العام، حيث ارتفع بشكل كبير لدرجة أنه يتطلب الآن 116 ساعة من العمل بأجر الحد الأدنى لشراء أونصة واحدة من المعدن الثمين في أمريكا، وهي أعلى نسبة منذ أكثر من قرن، وفقًا لبيانات من بلومبرج.
هذا يعني أن العامل الذي يتقاضى الحد الأدنى للأجور الفيدرالية سيحتاج إلى العمل لمدة ثلاثة أسابيع كاملة تقريبًا ليتمكن من شراء أونصة واحدة من الذهب. وقد بلغ سعر الأونصة عند إغلاق السوق حوالي 4225 دولارًا وقت كتابة هذا التقرير، بينما بلغ متوسط الأجر بالساعة 36.50 دولارًا في أغسطس، مما يجعل نمو الدخل متأخرًا جدًا.
تضاعفت النسبة في غضون 18 شهرًا فقط، محطمة بذلك أعلى مستوياتها السابقة على الإطلاق والتي بلغت 80 ساعة والتي شوهدت خلال ثلاثينيات القرن العشرين، وثمانينيات القرن العشرين، وعام 2011. في بداية هذا الألفية، كانت تكلفة الأونصة نفسها أقل من 20 ساعة عمل، وهو ما يذكرنا بمدى تفوق هذا المعدن على الأجور الحقيقية.
تسارع ارتفاع أسعار الذهب مع إقبال المستثمرين عليه، الذين يراهنون على خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ونظرائه العالميين، فضلاً عن البحث عن ملاذ آمن وسط التوترات الجيوسياسية المتزايدة.
ارتفع سعر المعدن بنسبة 64% حتى الآن هذا العام، مدعوماً بعمليات شراء البنوك المركزية، وتدفقات الأموال الخارجة من الدولار الأمريكي، والتدفقاتtronإلى صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالذهب.
تراهن الأسواق الآن على خفض قدره 25 نقطة أساس في اجتماع أكتوبر وآخر في ديسمبر، مما يزيد من التفاؤل بين المتداولين الذين يرون المعدن يرتفع إلى ما يزيد عن 4400 دولار في السنوات المقبلة.
انخفض سعر الذهب بعد أن سجل مستوى قياسياً تجاوز 4300 دولار وسط تصريحات ترامب بشأن الرسوم الجمركية
بعد أسبوع من النشوة، انخفضت أسعار الذهب يوم الجمعة، متراجعة بنسبة 2.6% إلى 4211.48 دولارًا للأونصة بحلول منتصف النهار، بعد أن سجلت أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 4378.69 دولارًا في وقت سابق من الجلسة.
انخفضت العقود الآجلة للذهب الأمريكي تسليم ديسمبر بنسبة 2.1% لتصل إلى 4213.30 دولارًا، بينما ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.1%، مما زاد من تكلفة الذهب بالنسبة للمشترين الأجانب. وصرحdent دونالد ترامب للصحفيين بأن فرض تعريفة جمركية شاملة على الصين سيكون غير مستدام، مما خفف من حدة التكهنات التي دفعت أسعار الذهب للارتفاع خلال الأسبوع.
"أعتقد أن نبرة ترامب الأكثر تصالحية منذ الإعلان الأولي عن الرسوم الجمركية بنسبة 100٪ قد خففت قليلاً من حدة تجارة المعادن الثمينة"، كما قال تاي وونغ، وهو تاجر معادنdent في نيويورك.
أكد ترامب أنه سيلتقي بنظيره الصيني، وهو قرار خفف قليلاً من مخاوف السوق بشأن تصاعد النزاع التجاري. ورغم هذا التراجع، كان الذهب في طريقه لتحقيق مكاسب أسبوعية بنسبة 4.8%، وهي أكبر مكاسبه منذ سبتمبر 2008، عندما دفع انهيار بنك ليمان براذرز المستثمرين إلى البحث عن ملاذ آمن.
قالت سوكي كوبر، رئيسة قسم أبحاث السلع في بنك ستاندرد تشارترد، إن فريقها يتوقع أن يبلغ متوسط سعر الذهب 4488 دولارًا أمريكيًا في عام 2026، مضيفةً أن "عوامل هيكلية أوسع" قد تدفع الأسعار إلى مستويات أعلى. ورفع بنك HSBC توقعاته لعام 2025 بمقدار 100 دولار أمريكي لتصل إلى 3455 دولارًا أمريكيًا للأونصة، متوقعًا ارتفاعًا محتملاً إلى 5000 دولار أمريكي بحلول عام 2026.
ظل الطلب الفعلي في آسيا قويًا رغم الأسعار القياسية، حيث ارتفعت العلاوات الهندية إلى أعلى مستوى لها في عقد من الزمان قبيل المهرجانات المحلية. في غضون ذلك، انخفض سعر الفضة بنسبة 5.6% إلى 51.20 دولارًا أمريكيًا، بعد أن لامس 54.47 دولارًا، بينما تراجع سعر البلاتين بنسبة 6.1% إلى 1607.85 دولارًا، وخسر البالاديوم 7.9% ليصل إلى 1485.50 دولارًا.
يتزايد المضاربة المفرطة مع دخول الذهب في ثالث موجة صعود له خلال 50 عاماً
هذه هي الموجة الصعودية الثالثة للذهب خلال خمسة عقود، بعد طفرتي 1979-1980 و2010-2011، اللتين انتهت كلتاهما بانهيارات حادة. في تلك الحقبة، كان المستثمرون يخشون أن يسمح الاحتياطي الفيدرالي للتضخم بتقويض الدولار.
خلال سبعينيات القرن الماضي، اعتُبر الاحتياطي الفيدرالي خاضعًا للضغوط السياسية منdent ريتشارد نيكسون، بينما بعد أزمة 2008، انتاب الكثيرين قلقٌ من أن تؤدي عمليات شراء السندات الضخمة إلى انخفاض قيمة العملة. وقد ثبت خطأ كلا القلقين. ففي أوائل ثمانينيات القرن الماضي، أدى تشديد السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى انخفاض قيمة الذهب إلى النصف في غضون عامين. واستغرق الأمر أكثر من 25 عامًا حتى يستعيد المعدن الذهبي ذروته التي بلغها عام 1980، ولم يتجاوز هذا المستوى المعدل وفقًا للتضخم إلا هذا العام.
بعد عام 2011، تراجع سعر الذهب لخمس سنوات قبل أن ينتعش في عام 2020، ومع ذلك ظل أرخص حتى قبل عامين فقط. والآن، تبدو هذه الطفرة مشابهة بشكل لافت لموجات المضاربة السابقة. وبينما يجادل المستثمرون بأن "هذه المرة مختلفة"، إلا أن نمط المكاسب السريعة وعمليات الشراء المفرطة لم يتغير.
وقد اشتدت الحاجة إلى بدائل للدولار منذ تجميد الاحتياطيات الروسية بعد غزو أوكرانيا، مما دفع البنوك المركزية في جميع أنحاء الدول النامية إلى زيادة حيازاتها من الذهب خشية أن تكون الأصول الغربية عرضة للخطر في حالة حدوث أزمة.
