يستغرق الأمر الآن 116 ساعة من العمل بأقل أجر لساعة لشراء أونصة واحدة من الذهب، وهو أعلى مستوى منذ أكثر من 100 عام

حقق الذهب مكاسب هائلة مقارنة بجميع الأصول الأخرى على الأرض خلال هذا العام، لدرجة أنه أصبح من الصعب شراء أونصة واحدة من هذا المعدن الثمين في أمريكا، حيث يستغرق الأمر 116 ساعة من العمل بأقل أجر لساعة، وهو أعلى نسبة في literally أكثر من قرن، وفقاً لبيانات من بلومبرغ.

هذا يعني أن عاملاً يتقاضى الحد الأدنى الفيدرالي للأجور سيحتاج إلى العمل لمدة ثلاثة أسابيع كاملة تقريباً لشراء أونصة واحدة. أغلق سعر الذهب عند حوالي 4,225 دولاراً للأونصة عند وقت إعداد هذا التقرير، بينما بلغ متوسط الأرباح بالساعة 36.50 دولاراً في أغسطس، مما يترك نمو الدخل متخلفاً بكثير.

تضاعفت هذه النسبة في 18 شهراً فقط، محطمًا الأرقام القياسية السابقة البالغة 80 ساعة التي سجلت خلال ثلاثينيات القرن الماضي، و1980، و2011. في بداية هذا الألفية، كانت الأونصة نفسها تكلف أقل من 20 ساعة من العمل، تذكيراً بمدى تفوق هذا المعدن على الأجور الحقيقية.

تسارعت مكاسب الذهب مع تدفق المستثمرين، الذين يراهنون على خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ونظرائه عالمياً، وكذلك البحث عن الملاذ الآمن وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية.

ارتفع سعر المعدن بنسبة 64% حتى الآن هذا العام، بدعم من مشتريات البنوك المركزية، وتدفقات رأس المال الخارجة من الدولار الأمريكي، وتدفقات قوية نحو صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالذهب.

تراهن الأسواق الآن على خفض بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع أكتوبر وخفض آخر في ديسمبر، مما يغذي تفاؤلاً أكبر بين المتداولين الذين يتوقعون ارتفاع سعر المعدن إلى ما فوق 4,400 دولار في السنوات القادمة.

الذهب ينخفض بعد تسجيله رقماً قياسياً فوق 4,300 دولار وسط تصريحات ترامب بشأن التعريفات الجمركية

بعد أسبوع من النشوة، انخفضت أسعار الذهب يوم الجمعة، متراجعة بنسبة 2.6% إلى 4,211.48 دولاراً للأونصة بحلول منتصف النهار، بعد أن سجلت رقماً قياسياً تاريخياً بلغ 4,378.69 دولاراً في وقت سابق من الجلسة.

انخفضت عقود الذهب الأمريكية للتسليم في ديسمبر أيضاً بنسبة 2.1% إلى 4,213.30 دولاراً، بينما ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.1%، مما جعل المعادن النفيسة أكثر تكلفة للمشترين الأجانب. وقال الرئيس دونالد ترامب للصحفيين إن فرض "تعريفات جمركية شاملة" على الصين سيكون غير مستدام، مما خفف من حدة التكهنات التي دفعت الذهب للارتفاع خلال الأسبوع.

"أعتقد أن النبرة أكثر تسامحاً من ترامب منذ الإعلان الأولي عن تعريفات جمركية بنسبة 100% قد خففت قليلاً من حدة المضاربات في المعادن الثمينة"، قال تاي وونغ، متداول معادن مستقل في نيويورك.

أكد ترامب أنه سيجتمع مع نظيره الصيني، وهو قرار خفف قليلاً من قلق الأسواق بشأن تصاعد النزاع التجاري. وحتى مع الانسحاب، كان الذهب في مسار لتحقيق مكاسب أسبوعية بنسبة 4.8%، وهي الأكبر منذ سبتمبر 2008، عندما أدى انهيار Lehman Brothers إلى هروب المستثمرين نحو الملاذ الآمن.

قالت سوكي كوبر، رئيسة أبحاث السلع الأساسية في بنك ستاندرد تشارترد، إن فريقها يتوقع أن يتراوح متوسط سعر الذهب عند 4,488 دولاراً في عام 2026، مضيفة أن "العوامل الهيكلية الأوسع" قد تدفع الأسعار إلى مستويات أعلى. رفعت HSBC توقعاتها لعام 2025 بمقدار 100 دولار لتصل إلى 3,455 دولاراً للأونصة، متوقعة ارتفاعاً محتملاً إلى 5,000 دولار بحلول عام 2026.

ظل الطلب المادي في آسيا قوياً رغم الأسعار القياسية، مع ارتفاع علاوات الذهب في الهند إلى أعلى مستوى في عقد قبل المهرجانات المحلية. في الوقت نفسه، انخفض الفضة بنسبة 5.6% إلى 51.20 دولاراً، بعد أن لامست 54.47 دولاراً، بينما انزلق البلاتين بنسبة 6.1% إلى 1,607.85 دولاراً وفقد البلاديوم 7.9% إلى 1,485.50 دولاراً.

تتزايد الفجوة في المضاربات مع دخول الذهب في ثالث مرحلة اختراق له في 50 عاماً

هذه هي المرة الثالثة التي يخترق فيها الذهب مستوياته في خمسة عقود، بعد فترات الازدهار في 1979-1980 و2010-2011، والتي انتهت بكلاسات قاسية. في تلك الحقبات، خشي المستثمرون من أن يسمح الاحتياطي الفيدرالي للتضخم بتدمير الدولار.

خلال سبعينيات القرن الماضي، كان يُنظر إلى الاحتياطي الفيدرالي على أنه يستسلم للضغوط السياسية من الرئيس ريتشارد نيكسون، بينما بعد أزمة 2008، قلق الكثيرون من أن عمليات شراء السندات الضخمة ستؤدي إلى تدهور قيمة العملة. تبين أن كلا الخوفين كانا خاطئين. في أوائل ثمانينيات القرن الماضي، أدى التشديد العدواني من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض قيمة الذهب إلى النصف في عامين. استغرق الأمر أكثر من 25 عاماً للمعدن لاستعادة ذروته في عام 1980، ولم يتجاوز هذا المستوى المعدل حسب التضخم إلا هذا العام.

بعد عام 2011، انهار الذهب لمدة خمس سنوات قبل أن يرتد في عام 2020، ومع ذلك كان لا يزال أرخص قبل عامين فقط. الآن، يبدو الارتفاع مشابهاً بشكل مرعب للحماس المضاربي السابق. بينما يجادل المستثمرون بأن "هذه المرة مختلفة"، فإن نمط المكاسب السريعة والشراء الحماسي لم يتغير.

تصاعدت الدعوة للبدائل للدولار منذ تجميد الاحتياطيات الروسية بعد غزو أوكرانيا، مما دفع البنوك المركزية عبر الدول النامية إلى زيادة احتياطياتها من الذهب خوفاً من أن تكون الأصول الغربية عرضة للخطر في أزمة.