Ahora se necesitan 116 horas de trabajo a salario mínimo para comprar una onza de oro, el nivel más alto en más de 100 años

El oro ha hecho que todos los demás activos de la tierra sean su perro durante este año, subiendo tan fuerte que ahora se necesitan 116 horas de trabajo a salario mínimo para comprar una onza del preciado metal en Estados Unidos, la proporción más alta en literalmente más de un siglo, según datos de Bloomberg.

Eso significa que un trabajador que gana el salario mínimo federal necesitaría trabajar casi tres semanas completas para permitirse una sola onza. El precio del oro cerró alrededor de 4.225 dólares por onza al momento de la impresión, mientras que los ingresos por hora promedio estaban en 36,50 dólares en agosto, dejando el crecimiento de los ingresos muy atrás.

La proporción se ha duplicado en solo 18 meses, superando los máximos históricos anteriores de 80 horas vistos en la década de 1930, 1980 y 2011. Al comienzo de este milenio, la misma onza costaba menos de 20 horas de trabajo, un recordatorio de cuánto ha superado este metal a los salarios reales.

La subida del oro se ha acelerado a medida que los inversores se acumulan, apostando por recortes de tipos por parte de la Reserva Federal y sus contrapartes globales, así como buscando seguridad en medio de una creciente tensión geopolítica.

El metal ha subido un 64% hasta ahora este año, ayudado por la compra de bancos centrales, salidas del dólar estadounidense y fuertes entradas en fondos cotizados en bolsa vinculados al oro.

Los mercados ahora apuestan por un recorte de 25 puntos básicos en la reunión de octubre y otro en diciembre, alimentando aún más el optimismo entre los traders que ven el metal subiendo más allá de los 4.400 dólares en los próximos años.

El oro cae después de un máximo histórico por encima de 4.300 dólares en medio de los comentarios arancelarios de Trump

Después de una semana de euforia, los precios del oro bajaron el viernes, retrocediendo un 2,6% a 4.211,48 dólares por onza a mediodía, después de alcanzar un máximo histórico de 4.378,69 dólares más temprano en la sesión.

Los futuros del oro de EE. UU. para entrega en diciembre también cayeron un 2,1% a 4.213,30 dólares, mientras que el índice del dólar subió un 0,1%, haciendo que el metal preciado fuera más caro para los compradores extranjeros. El presidente Donald Trump dijo a los periodistas que un arancel «a gran escala» sobre China sería insostenible, enfriando parte de la especulación que había impulsado el oro al alza durante la semana.

«Creo que el tono más conciliador de Trump desde el anuncio inicial de aranceles del 100% ha quitado un poco de calor al comercio de metales preciosos», dijo Tai Wong, un trader independiente de metales en Nueva York.

Trump confirmó que se reuniría con su contraparte china, una decisión que alivió ligeramente las dudas del mercado sobre el conflicto comercial escalante. Incluso con la retirada, el oro estaba en camino de registrar una ganancia semanal del 4,8%, la más grande desde septiembre de 2008, cuando el colapso de Lehman Brothers envió a los inversores a buscar refugio.

Suki Cooper, directora de investigación de materias primas en Standard Chartered Bank, dijo que su equipo espera que el oro promedie 4.488 dólares en 2026, añadiendo que «factores estructurales más amplios» podrían impulsar los precios aún más alto. HSBC aumentó su previsión para 2025 en 100 dólares a 3.455 dólares por onza, proyectando un posible ascenso a 5.000 dólares para 2026.

La demanda física en Asia también se mantuvo sólida a pesar de los precios récord, con las primas indias aumentando a un máximo de una década antes de los festivales locales. Mientras tanto, la plata cayó un 5,6% a 51,20 dólares, después de tocar 54,47 dólares, mientras que el platino cayó un 6,1% a 1.607,85 dólares y el paladio perdió un 7,9% a 1.485,50 dólares.

El exceso especulativo crece a medida que el oro entra en su tercera ruptura en 50 años

Esta es la tercera ruptura del oro en cinco décadas, siguiendo los auge de 1979-1980 y 2010-2011, ambos terminaron en caídas brutales. En esas épocas, los inversores temían que la Reserva Federal permitiera que la inflación destruyera el dólar.

Durante la década de 1970, la Fed era vista como cediendo a la presión política del presidente Richard Nixon, mientras que después de la crisis de 2008, muchos temían que las masivas compras de bonos devaluaran la moneda. Ambos temores resultaron ser infundados. A principios de la década de 1980, el estricto endurecimiento de la Fed redujo a la mitad el valor del oro en dos años. Se necesitaron más de 25 años para que el metal recuperara su máximo de 1980, y solo este año superó ese nivel ajustado por inflación.

Después de 2011, el oro cayó durante cinco años antes de recuperarse en 2020, pero aún era más barato hace tan solo dos años. Ahora, la subida parece extrañamente similar a las frenesíes especulativas pasadas. Mientras los inversores argumentan que «esta vez es diferente», el patrón de ganancias rápidas y compras eufóricas no ha cambiado.

La búsqueda de alternativas al dólar se ha intensificado desde la congelación de las reservas rusas después de la invasión de Ucrania, impulsando a los bancos centrales de las naciones en desarrollo a aumentar sus tenencias de oro por miedo a que los activos occidentales puedan ser vulnerables en una crisis.