Il faut désormais 116 heures de travail au salaire minimum pour acheter une once d’or, le plus haut niveau depuis plus de 100 ans

L’or a fait de tous les autres actifs sur terre son chien tout au long de cette année, montant si fort qu’il faut désormais 116 heures de travail au salaire minimum pour acheter une once du métal précieux en Amérique, le ratio le plus élevé en toute literalité depuis plus d’un siècle, selon les données de Bloomberg.

Cela signifie qu’un travailleur gagnant le salaire minimum fédéral devrait travailler près de trois semaines complètes pour se permettre une once. Le prix de l’or a clôturé autour de 4 225 $ l’once au moment de la rédaction, tandis que les gains horaires moyens s’élevaient à 36,50 $ en août, laissant la croissance des revenus loin derrière.

Le ratio a doublé en seulement 18 mois, battant les précédents records historiques de 80 heures observés dans les années 1930, en 1980 et en 2011. Au début de ce millénaire, la même once coûtait moins de 20 heures de travail, rappelant à quel point ce métal a dépassé les salaires réels.

La hausse de l’or s’est accélérée alors que les investisseurs se ruent dessus, pariant sur des baisses de taux de la Réserve fédérale et de ses homologues mondiaux, tout en recherchant une sécurité au milieu des tensions géopolitiques croissantes.

Le métal a bondi de 64 % cette année, aidé par les achats des banques centrales, les sorties de capitaux du dollar américain et de solides entrées dans les fonds négociés en bourse (ETF) liés à l’or.

Les marchés parient désormais sur une baisse de 25 points de base lors de la réunion d’octobre et une autre en décembre, alimentant encore plus l’optimisme parmi les traders qui voient le métal grimper au-delà de 4 400 $ dans les années à venir.

L’or baisse après un record au-dessus de 4 300 $ suite aux remarques de Trump sur les tarifs douaniers

Après une semaine d’euphorie, les prix de l’or ont reculé vendredi, perdant 2,6 % à 4 211,48 $ l’once en milieu de journée, après avoir atteint un record historique de 4 378,69 $ plus tôt dans la séance.

Les contrats à terme sur l’or américain pour livraison en décembre ont également baissé de 2,1 % à 4 213,30 $, tandis que l’indice du dollar a augmenté de 0,1 %, rendant le métal plus cher pour les acheteurs étrangers. Le président Donald Trump a déclaré aux journalistes qu’un tarif douanier « à grande échelle » sur la Chine serait insoutenable, refroidissant une partie des spéculations qui avaient poussé l’or à la hausse tout au long de la semaine.

« Je pense que le ton plus conciliant de Trump depuis l’annonce initiale de tarifs de 100 % a un peu refroidi le commerce des métaux précieux », a déclaré Tai Wong, un trader indépendant en métaux à New York.

Trump a confirmé qu’il rencontrerait son homologue chinois, une décision qui a légèrement apaisé les craintes du marché face à l’escalade du conflit commercial. Même avec ce recul, l’or était sur la voie d’une hausse hebdomadaire de 4,8 %, sa plus importante depuis septembre 2008, lorsque l’effondrement de Lehman Brothers avait poussé les investisseurs à se précipiter vers la sécurité.

Suki Cooper, responsable de la recherche sur les matières premières chez Standard Chartered Bank, a déclaré que son équipe s’attend à ce que l’or atteigne une moyenne de 4 488 $ en 2026, ajoutant que des « facteurs structurels plus larges » pourraient pousser les prix encore plus haut. HSBC a relevé sa prévision pour 2025 de 100 $ à 3 455 $ l’once, projetant une hausse potentielle à 5 000 $ d’ici 2026.

La demande physique en Asie est également restée solide malgré les prix records, les primes indiennes atteignant un niveau décennal à l’approche des fêtes locales. Pendant ce temps, l’argent a chuté de 5,6 % à 51,20 $, après avoir touché 54,47 $, tandis que le platine reculait de 6,1 % à 1 607,85 $ et le palladium perdait 7,9 % à 1 485,50 $.

L’excès spéculatif s’accroît alors que l’or entre dans sa troisième phase de cassure en 50 ans

C’est la troisième phase de cassure pour l’or en cinq décennies, suivant les boom de 1979-1980 et 2010-2011, qui se sont tous deux soldés par des krachs brutaux. À cette époque, les investisseurs craignaient que la Réserve fédérale ne laisse l’inflation détruire le dollar.

Dans les années 1970, la Fed était perçue comme pliant sous la pression politique du président Richard Nixon, tandis qu’après la crise de 2008, beaucoup craignaient que les achats massifs d’obligations ne déprécient la monnaie. Ces deux craintes se sont avérées fausses. Au début des années 1980, le resserrement agressif de la Fed a réduit de moitié la valeur de l’or en deux ans. Il a fallu plus de 25 ans pour que le métal retrouve son pic de 1980, et c’est seulement cette année qu’il a dépassé ce niveau ajusté à l’inflation.

Après 2011, l’or a chuté pendant cinq ans avant de rebondir en 2020, mais il était encore moins cher il y a seulement deux ans. Maintenant, la hausse ressemble étrangement aux frénésies spéculatives passées. Bien que les investisseurs arguent que « cette fois est différente », le schéma de gains rapides et d’achats euphoriques n’a pas changé.

La quête d’alternatives au dollar s’est intensifiée depuis le gel des réserves russes après l’invasion de l’Ukraine, poussant les banques centrales des pays en développement à augmenter leurs réserves d’or par crainte que les actifs occidentaux ne soient vulnérables en cas de crise.