L'or a surclassé tous les autres actifs mondiaux tout au long de cette année, sa hausse étant si forte qu'il faut désormais 116 heures de travail au salaire minimum pour acheter une once de ce précieux métal en Amérique, soit le ratio le plus élevé depuis plus d'un siècle, selon les données de Bloomberg.
Cela signifie qu'un travailleur au salaire minimum fédéral devrait travailler près de trois semaines à temps plein pour s'offrir une seule once d'or. Le cours de l'or s'établissait aux alentours de 4 225 dollars l'once au moment de la publication, tandis que le salaire horaire moyen était de 36,50 dollars en août, la croissance des revenus étant nettement inférieure à la normale.
Ce ratio a doublé en seulement 18 mois, pulvérisant les précédents records historiques de 80 heures observés dans les années 1930, 1980 et 2011. Au début de ce millénaire, la même once coûtait moins de 20 heures de travail, ce qui nous rappelle à quel point le coût de ce métal a dépassé celui des salaires réels.
La hausse du cours de l'or s'est accélérée, les investisseurs s'y précipitant et pariant sur des baisses de taux de la Réserve fédérale et de ses homologues internationaux, tout en recherchant une valeur refuge dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes.
Le cours du métal a bondi de 64 % depuis le début de l'année, soutenu par les achats des banques centrales, les sorties de capitaux du dollar américain et lestronflux entrants vers les fonds négociés en bourse liés à l'or.
Les marchés parient désormais sur une baisse de 25 points de base lors de la réunion d'octobre et une autre en décembre, alimentant encore plus l'optimisme des traders qui voient le métal dépasser les 4 400 $ dans les années à venir.
L'or chute après avoir atteint un record au-dessus de 4 300 dollars, suite aux déclarations de Trump sur les droits de douane
Après une semaine d'euphorie, les cours de l'or ont reculé vendredi, perdant 2,6 % pour s'établir à 4 211,48 dollars l'once en milieu de journée, après avoir atteint un record historique de 4 378,69 dollars plus tôt dans la séance.
Les contrats à terme sur l'or américain pour livraison en décembre ont également reculé de 2,1 % à 4 213,30 dollars, tandis que l'indice du dollar a progressé de 0,1 %, renchérissant le métal jaune pour les acheteurs étrangers. Ledent Donald Trump a déclaré aux journalistes qu'une taxation « à grande échelle » des produits chinois serait intenable, ce qui a freiné les spéculations qui avaient fait grimper le cours de l'or tout au long de la semaine.
« Je pense que le ton plus conciliant adopté par Trump depuis l'annonce initiale des droits de douane de 100 % a quelque peu apaisé les tensions dans le secteur des métaux précieux », a déclaré Tai Wong, négociantdent en métaux précieux à New York.
Trump a confirmé sa rencontre avec son homologue chinois, une décision qui a légèrement apaisé les craintes des marchés face à l'escalade du conflit commercial. Malgré ce repli, l'or était en passe d'enregistrer une hausse hebdomadaire de 4,8 %, sa plus forte progression depuis septembre 2008, lorsque la faillite de Lehman Brothers avait poussé les investisseurs à se réfugier vers des valeurs refuges.
Suki Cooper, responsable de la recherche sur les matières premières chez Standard Chartered Bank, a déclaré que son équipe prévoit un prix moyen de l'or de 4 488 dollars en 2026, ajoutant que des facteurs structurels plus larges pourraient faire grimper les prix. HSBC a relevé ses prévisions pour 2025 de 100 dollars, à 3 455 dollars l'once, anticipant une possible hausse jusqu'à 5 000 dollars d'ici 2026.
La demande physique en Asie est restée soutenue malgré des prix records, les primes indiennes atteignant leur plus haut niveau depuis dix ans à l'approche des fêtes locales. Parallèlement, le cours de l'argent a chuté de 5,6 % à 51,20 $, après avoir culminé à 54,47 $, tandis que celui du platine a reculé de 6,1 % à 1 607,85 $ et celui du palladium de 7,9 % à 1 485,50 $.
Les excès spéculatifs s'accentuent alors que l'or connaît sa troisième percée en 50 ans
Il s'agit de la troisième flambée du cours de l'or en cinquante ans, après les périodes de forte croissance de 1979-1980 et 2010-2011, toutes deux suivies de krachs brutaux. À ces époques, les investisseurs craignaient que la Réserve fédérale ne laisse l'inflation anéantir le dollar.
Dans les années 1970, la Réserve fédérale était perçue comme cédant aux pressions politiques dudent Richard Nixon, tandis qu'après la crise de 2008, nombreux étaient ceux qui craignaient que les achats massifs d'obligations ne dévaluent la monnaie. Ces deux craintes se sont avérées infondées. Au début des années 1980, le resserrement monétaire agressif de la Fed a divisé par deux la valeur de l'or en deux ans. Il a fallu plus de 25 ans pour que le métal retrouve son niveau record de 1980, et ce n'est que cette année qu'il l'a dépassé, corrigé de l'inflation.
Après 2011, le cours de l'or a chuté pendant cinq ans avant de rebondir en 2020, mais il était encore moins cher il y a deux ans à peine. Aujourd'hui, la flambée actuelle ressemble étrangement aux frénésies spéculatives passées. Malgré les arguments des investisseurs selon lesquels « cette fois-ci, c'est différent », le schéma de gains rapides et d'achats euphoriques demeure inchangé.
La recherche d'alternatives au dollar s'est intensifiée depuis le gel des réserves russes après l'invasion de l'Ukraine, poussant les banques centrales des pays en développement à accroître leurs réserves d'or par crainte de la vulnérabilité des actifs occidentaux en cas de crise.
