Es dauert jetzt 116 Stunden Mindestlohnarbeit, um eine Unze Gold zu kaufen, der höchste Stand seit mehr als 100 Jahren

Gold hat im Laufe dieses Jahres jedes andere Asset auf der Erde zu seinem Diener gemacht, da es zu stark zulegte, dass es jetzt 116 Stunden Mindestlohnarbeit dauert, um eine Unze des Edelmetalls in Amerika zu kaufen, das höchste Verhältnis seit buchstäblich über einem Jahrhundert, so Daten von Bloomberg.

Das bedeutet, dass ein Arbeitnehmer, der den bundesweiten Mindestlohn verdient, fast drei volle Wochen arbeiten müsste, um sich eine einzige Unze leisten zu können. Der Goldpreis schloss zum Zeitpunkt der Drucklegung bei rund 4.225 US-Dollar pro Unze, während die durchschnittlichen Stundenlöhne im August bei 36,50 US-Dollar lagen, was das Einkommenswachstum weit hinter sich lässt.

Das Verhältnis hat sich in nur 18 Monaten verdoppelt und damit frühere Allzeithöchststände von 80 Stunden, die in den 1930er Jahren, 1980 und 2011 gesehen wurden, zerschlagen. Zu Beginn dieses Jahrtausends kostete die gleiche Unze weniger als 20 Stunden Arbeit, eine Erinnerung daran, wie weit dieses Metall die realen Löhne hinter sich gelassen hat.

Goldes Rallye hat sich beschleunigt, da Investoren einsteigen, wetten auf Zinssenkungen der Federal Reserve und globaler Gegenstücke sowie auf die Suche nach Sicherheit angesichts wachsender geopolitischer Spannungen.

Das Metall ist in diesem Jahr bereits um 64 % gestiegen, unterstützt durch Käufe der Zentralbanken, Abflüsse aus dem US-Dollar und starke Zuflüsse in börsengehandelte Fonds, die an Gold gebunden sind.

Die Märkte wetten nun auf eine Senkung um 25 Basispunkte bei der Oktober-Sitzung und eine weitere im Dezember, was die Optimismus unter Händlern, die sehen, dass das Metall in den kommenden Jahren über 4.400 US-Dollar klettern wird, noch weiter befeuert.

Gold fällt nach Rekordhoch über 4.300 US-Dollar angesichts von Trumps Zollerklärungen

Nach einer Woche der Euphorie rutschten Goldpreise am Freitag aus und zogen um 2,6 % auf 4.211,48 US-Dollar pro Unze bis zur Mittagszeit zurück, nachdem es zuvor im Handelssitz ein Allzeithoch von 4.378,69 US-Dollar erreicht hatte.

US-Gold-Futures für die Lieferung im Dezember sanken ebenfalls um 2,1 % auf 4.213,30 US-Dollar, während der Dollar-Index um 0,1 % stieg, was Edelmetalle für ausländische Käufer teurer machte. Präsident Donald Trump sagte Reportern, dass ein „umfassender“ Zoll auf China nicht aufrechtzuerhalten sei, was einige der Spekulationen abkühlte, die Gold die ganze Woche über nach oben getrieben hatten.

„Ich denke, Trumps versöhnlicherer Ton seit der ursprünglichen Ankündigung von 100 %igen Zöllen hat dem Edelmetall-Handel etwas die Hitze genommen“, sagte Tai Wong, ein unabhängiger Metallehändler in New York.

Trump bestätigte, dass er sich mit seinem chinesischen Gegenüber treffen würde, eine Entscheidung, die die Marktzaghaftigkeit angesichts des eskalierenden Handelskonflikts leicht linderte. Trotz des Rückzugs war Gold auf dem Weg zu einem wöchentlichen Gewinn von 4,8 %, der größte seit September 2008, als der Zusammenbruch von Lehman Brothers Investoren in Panik versetzte, die nach Sicherheit suchten.

Suki Cooper, Leiterin der Rohstoffforschung bei der Standard Chartered Bank, sagte, ihr Team erwarte, dass Gold im Jahr 2026 im Durchschnitt 4.488 US-Dollar betrage, und fügte hinzu, dass „breitere strukturelle Faktoren“ die Preise noch weiter treiben könnten. HSBC erhöhte seine Prognose für 2025 um 100 US-Dollar auf 3.455 US-Dollar pro Unze und projiziert einen möglichen Anstieg auf 5.000 US-Dollar bis 2026.

Die physische Nachfrage in Asien blieb trotz der Rekordpreise stabil, wobei die indischen Prämien vor den lokalen Festen auf ein Zehnjahreshoch stiegen. Währenddessen fiel Silber um 5,6 % auf 51,20 US-Dollar, nachdem es 54,47 US-Dollar berührt hatte, während Platin um 6,1 % auf 1.607,85 US-Dollar und Palladium um 7,9 % auf 1.485,50 US-Dollar sank.

Spekulative Überhitzung wächst, während Gold in seine dritte Ausbruchphase seit 50 Jahren eintritt

Dies ist der dritte Ausbruch für Gold in fünf Jahrzehnten, nach den Booms von 1979–1980 und 2010–2011, die beide in brutalen Crashs endeten. In diesen Ärgern fürchteten Investoren, die Federal Reserve würde zulassen, dass die Inflation den Dollar zerstört.

In den 1970er Jahren wurde die Fed als nachgebend gegenüber politischem Druck von Präsident Richard Nixon angesehen, während nach der Krise von 2008 viele befürchteten, massive Anleihekäufe würden die Währung abwerten. Beide Befürchtungen erwiesen sich als falsch. In den frühen 1980er Jahren halbierte die aggressive Straffung der Fed den Goldwert in zwei Jahren. Es dauerte über 25 Jahre, bis das Metall seinen Höchststand von 1980 wiedererlangte, und erst in diesem Jahr übertraf es dieses inflationsbereinigte Niveau.

Nach 2011 stürzte Gold für fünf Jahre ab, bevor es 2020 wieder anstieg, doch vor nur zwei Jahren war es noch günstiger. Jetzt sieht der Anstieg unheimlich ähnlich aus wie vergangene spekulative Frenzy. Während Investoren argumentieren, „dieses Mal ist es anders“, hat sich das Muster der schnellen Gewinne und euphorischen Käufe nicht verändert.

Der Push für Alternativen zum Dollar hat sich seit der Einfrierung russischer Reserven nach der Ukraine-Invasion intensiviert, was Zentralbanken in Entwicklungsländern dazu trieb, ihre Goldbestände zu erhöhen, aus Angst, westliche Vermögenswerte könnten in einer Krise verwundbar sein.