La svendita decennale dei titoli del Tesoro USA legata alle tensioni tra Israele e Iran potrebbe non svanire rapidamente

La svendita dei titoli del Tesoro decennali è iniziata venerdì, subito dopo che Israele ha improvvisamente lanciato attacchi militari contro l'Iran, e da allora la pressione non si è più allentata.

Gli investitori hanno venduto obbligazioni statunitensi a lungo termine dopo l'escalation del conflitto, facendo salire i rendimenti. Sulla base deglidentpassati tra i due Paesi, questa reazione del mercato potrebbe continuare per settimane.

Questo è quanto emerge da un'analisi di Bloomberg, che ha esaminato l'andamento dei rendimenti dei titoli del Tesoro dopo l'attacco missilistico iraniano dell'aprile 2024 e la successiva escalation dell'ottobre dello scorso anno: entrambi gli eventi hanno fatto salire rapidamente i rendimenti dei titoli decennali, mantenendoli a quei livelli per circa 30 giorni.

I rendimenti dei titoli a 10 anni sono balzati di nove punti base dall'inizio dell'ultima ondata di attacchi, alimentati dall'impennata dei prezzi del petrolio. Israele ha affermato che gli attacchi di venerdì hanno colpito siti iraniani legati alle sue operazioni nucleari. Nel fine settimana, le tensioni si sono aggravate.

I media statali iraniani hanno riferito che sabato i droni israeliani hanno colpito il giacimento di gas di South Pars, nell'Iran meridionale. Gli attacchi hanno portato all'annullamento dei colloqui sul nucleare, a un aumento delle vittime e a una maggiore volatilità del mercato energetico. Lunedì, il greggio West Texas Intermediate è salito dello 0,7% a 73,50 dollari al barile, e il Brent è salito dello 0,48% a 74,64 dollari al barile.

Gli investitori reagiscono ai maggiori rischi di inflazione derivanti dal petrolio e dalla guerra

I mercati hanno risposto al conflitto con uno schema familiare: il petrolio è salito, l'oro è salito, il dollaro si ètrone le azioni sono crollate. Quel caos si è riversato sulle obbligazioni.

Lunedì il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è nuovamente aumentato di 1 punto base, attestandosi al 4,432%, mentre quello a 2 anni è salito di 2 punti base, attestandosi al 3,974%. Gli operatori si sono mossi rapidamente, scontando un maggiore rischio di inflazione ora che il prezzo del greggio è tornato a salire.

Il presidentedent ha alimentato i timori di inflazione con nuove tariffe doganali, e anche le prospettive del debito statunitense destano preoccupazione. Questa combinazione ha reso gli obbligazionisti più cauti, spingendoli a richiedere rendimenti più elevati per continuare a prestare denaro al governo. Tutto ciò ha colpito duramente i detentori di titoli del Tesoro, e l'escalation di venerdì in Medio Oriente ha ulteriormente aggravato il rischio.

Anche la curva dei rendimenti statunitense sta cambiando. I rendimenti a breve termine stanno rallentando. Da giovedì, il rendimento a 2 anni è salito di otto punti base, ma il segmento a lungo termine, in particolare il Treasury decennale, ha registrato guadagni più significativi. Ciò significa che la curva si sta irripidendo, il che di solito segnala la convinzione del mercato che l'inflazione o la spesa aumenteranno in futuro.

Nonostante le pressioni inflazionistiche siano in aumento, l'indice dei prezzi al consumo di maggio si è rivelato inferiore alle aspettative. Tuttavia, gli investitori non si sono tranquillizzati. L'attenzione si è ora spostata sulla Federal Reserve reazione

La Fed si riunirà questa settimana e i mercati stanno attualmente scontando una probabilità del 96% che manterrà i tassi invariati. Ma nemmeno una pausa sui tassi fermerà l'emorragia di obbligazioni a lungo termine se il conflitto in Medio Oriente continuerà a protrarsi.