Распродажа 10-летних казначейских облигаций США, связанная с напряженностью между Израилем и Ираном, может не исчезнуть быстро

Распродажа 10-летних казначейских облигаций началась в пятницу сразу после того, как Израиль внезапно нанес военные удары по Ирану, и давление с тех пор не ослабевает.

Инвесторы распродали долгосрочные облигации США после эскалации конфликта, что привело к росту доходности. Основываясь на прошлых инцидентах между двумя странами, эта реакция рынка может продолжаться в течение нескольких недель.

Это согласно Bloomberg, который проанализировал, как доходности казначейских облигаций США двигались после ракетной атаки Ирана в апреле 2024 года и другой эскалации в октябре прошлого года — оба случая быстро подняли доходности по 10-летним облигациям и удерживали их на этом уровне около 30 дней.

Доходность по 10-летним облигациям выросла на девять базисных пунктов с начала последней волны атак, подпитываемая скачком цен на нефть. Израиль заявил, что атаки в пятницу поразили иранские объекты, связанные с его ядерными операциями. В выходные напряженность углубилась.

Иранские государственные СМИ сообщили, что израильские дроны атаковали газовое месторождение Южный Парс на юге Ирана в субботу. Атаки привели к отмене ядерных переговоров, новым жертвам и повышенной волатильности на энергетическом рынке. В понедельник нефть West Texas Intermediate выросла на 0,7% до 73,50 долларов, а Brent поднялась на 0,48% до 74,64 доллара за баррель.

Инвесторы реагируют на рост рисков инфляции из-за нефти и войны

Рынки отреагировали на конфликт знакомым паттерном: нефть взлетела, золото выросло, доллар укрепился, а акции упали. Этот хаос перекинулся и на облигации.

Доходность по 10-летним казначейским облигациям снова выросла в понедельник на 1 базисный пункт до 4,432%, в то время как по 2-летним она поднялась на 2 базисных пункта до 3,974%. Трейдеры быстро отреагировали, закладывая в цены больший риск инфляции, теперь, когда цены на сырую нефть снова растут.

Президент Трамп разжигает опасения по поводу инфляции новыми тарифами, и перспективы американского долга также вызывают настороженность. Эта комбинация заставила держателей облигаций стать более осторожными, требуя более высокой доходности для продолжения кредитования правительства. Все это сильно ударило по держателям казначейских облигаций, а эскалация на Ближнем Востоке в пятницу добавила еще больше рисков.

Общая кривая доходности США также меняется. Краткосрочные доходности движутся медленнее. С четверга доходность по 2-летним облигациям выросла на восемь базисных пунктов, но длинный конец кривой — особенно 10-летние казначейские облигации — показал более крутой рост. Это означает, что кривая становится более крутой, что обычно сигнализирует о вере рынка в то, что инфляция или расходы вырастут в будущем.

Хотя давление инфляции нарастает, данные по индексу потребительских цен за май оказались более спокойными, чем большинство опасалось. Но инвесторы не успокоились. Теперь фокус сместился на то, как отреагирует Федеральная резервная система.

ФРС проводит заседание на этой неделе, и рынки в настоящее время закладывают 96% вероятность того, что они сохранят ставки без изменений. Но даже пауза в ставках не остановит падение долгосрочных облигаций, если конфликт на Ближнем Востоке продолжится.