La venta masiva de bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años vinculada a las tensiones entre Israel e Irán puede no desvanecerse rápidamente

La venta masiva de bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años comenzó el viernes justo después de que Israel lanzara abruptamente ataques militares contra Irán, y la presión no ha disminuido desde entonces.

Los inversores vendieron bonos a largo plazo de EE. UU. después de que el conflicto se escalara, lo que impulsó los rendimientos al alza. Basándose en incidentes pasados entre los dos países, esta reacción del mercado podría continuar durante semanas.

Eso es según Bloomberg, que analizó cómo se movieron los rendimientos del Tesoro después del ataque con misiles de Irán en abril de 2024 y otra escalada en octubre del año pasado, ambos de los cuales empujaron los rendimientos a 10 años hacia arriba rápidamente y los mantuvieron allí durante unos 30 días.

Los rendimientos del bono a 10 años saltaron nueve puntos básicos desde que comenzó la última oleada de ataques, impulsados por un aumento en los precios del petróleo. Israel afirmó que los ataques del viernes impactaron sitios iraníes vinculados a sus operaciones nucleares. Durante el fin de semana, las tensiones se profundizaron.

Los medios estatales iraníes dijeron que los drones israelíes atacaron el campo de gas South Pars en el sur de Irán el sábado. Los ataques llevaron a la cancelación de las conversaciones nucleares, más bajas y mayor volatilidad en los mercados de energía. El lunes, el crudo West Texas Intermediate subió un 0,7% hasta los 73,50 dólares, y el Brent subió un 0,48% hasta los 74,64 dólares por barril.

Los inversores reaccionan a los mayores riesgos de inflación por el petróleo y la guerra

Los mercados respondieron al conflicto con un patrón familiar: el petróleo se disparó, el oro subió, el dólar se fortaleció y las acciones cayeron. Ese caos se derramó hacia los bonos.

El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años volvió a subir el lunes un punto básico hasta el 4,432%, mientras que el de 2 años subió dos puntos básicos hasta el 3,974%. Los operadores se movieron rápidamente, valorando un mayor riesgo de inflación ahora que el crudo está al alza nuevamente.

El presidente Trump ha estado inflamando las preocupaciones sobre la inflación con nuevos aranceles, y las perspectivas de la deuda de EE. UU. también están levantando cejas. Esa combinación ha hecho que los tenedores de bonos sean más cautelosos, exigiendo mayores rendimientos para seguir prestando al gobierno. Todo esto ha afectado duramente a los tenedores de bonos del Tesoro, y la escalada del viernes en Oriente Medio simplemente añadió más riesgo.

La curva de rendimientos general de EE. UU. también está cambiando. Los rendimientos a corto plazo se mueven más lentamente. Desde el jueves, el rendimiento a 2 años ha subido ocho puntos básicos, pero el extremo a largo plazo, especialmente el bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años, ha visto ganancias más pronunciadas. Esto significa que la curva se está empinando, lo que generalmente señala la creencia del mercado de que la inflación o el gasto aumentarán en el futuro.

Mientras la presión inflacionaria se acumula, la lectura del índice de precios al consumidor de mayo fue más fresca de lo que la mayoría temía. Pero los inversores no se han calmado. El foco ahora se ha desplazado a cómo responderá la Reserva Federal.

La Reserva Federal se reúne esta semana, y los mercados están valorando actualmente una probabilidad del 96% de que mantengan las tasas estables. Pero incluso una pausa en las tasas no detendrá la sangría en los bonos a largo plazo si el conflicto en Oriente Medio sigue arrastrándose.