La Reserva Federal mantendrá estables las tasas al menos hasta septiembre

La Reserva Federal mantendrá sus tasas de interés y no realizará recortes hasta al menos septiembre, según nuevos datos de una encuesta realizada por Reuters entre el 5 y el 10 de junio a 105 economistas.

Casi todos —103 para ser exactos— afirmaron que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantendrá las tasas estables entre el 4,25 % y el 4,50 % durante la reunión del 17 y 18 de junio, el mismo rango en el que se han mantenido desde principios de año. ¿La única razón? La inflación aún no se ha calmado y el mercado laboral no muestra suficiente presión como para obligar a la Fed a intervenir.

El pronóstico llega en un momento en que la estabilidad económica aún está en vilo. Las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China siguen incompletas, y se acerca rápidamente la fecha límite del 9 de julio para una suspensión temporal de 90 días de los aranceles.

Esa tregua, anunciada en abril, no ha generado avances significativos, y ahora los economistas mantienen perspectivas cautelosas. La Casa Blanca, bajo la presidenciadent Donald Trump, ha elevado los aranceles al acero y al aluminio del 25% al ​​50%, y los mercados comienzan a reflejar el costo de esas decisiones.

Además de eso, un nuevo y masivo proyecto de ley de recortes de impuestos recientemente aprobado por la Cámara de Representantes está alimentando más incertidumbre, ya que aún no ha pasado por el Senado.

Trump exige recortes mientras los economistas se mantienen firmes

A pesar de la presión de Trump para reducir las tasas en un punto porcentual completo (quiere ver la tasa de los fondos federales caer al 3,25%–3,50%) la Reserva Federal no se inmuta.

El banco central sigue de cerca las expectativas de inflación, que se han mantenido elevadas debido a la creciente creencia de que Estados Unidos seguirá levantando barreras comerciales. de UBS para Estados Unidos, resumió claramente esta reticencia:

Mientras el mercado laboral parezca estable, esperamos que el FOMC mantenga las tasas sin cambios y utilice la retórica para reforzar su credibilidad en la lucha contra la inflación. Hasta que no haya consecuencias, ¿por qué dar señales de lo contrario? Pingle añadió: «En este momento, la "zona gris" parece más bien un terreno incierto... el Comité se enfrenta a una considerable incertidumbre».

De los 105 economistas consultados por Reuters, 59 afirmaron creer que la Fed comenzará a recortar las tasas en el tercer trimestre de 2025, probablemente en septiembre, mientras que 44 predijeron que los recortes no se producirán hasta el cuarto trimestre o después. Otros 20 afirmaron que no habrá recortes de tasas este año. Así pues, aunque la mayoría aún espera una medida en unos meses, un gran porcentaje cree que tardará mucho más.

James Egelhof, economista jefe de BNP Paribas para Estados Unidos, cree que el problema de la inflación persistirá. «Los aranceles elevados llegaron para quedarse y generarán una inflación alta que se mantendrá hasta bien entrado 2026», afirmó. «La Reserva Federal no verá la necesidad de recortar las tasas… la historia nos enseña que, si la inflación se arraiga en la economía, puede ser muy difícil y costoso erradicarla».

Las preocupaciones sobre la deuda y el proyecto de ley de gastos generan incertidumbre

Si bien la inflación es una preocupación importante, también lo es la deuda federal, que ya se ha disparado a 36,2 billones de dólares. Se espera que el nuevo paquete de impuestos y gastos que se tramita en el Congreso agregue otros 2,4 billones de dólares, y el mercado de bonos ya está reaccionando.

La mayor emisión de bonos del Tesoro está haciendo subir las tasas de interés a largo plazo, lo que afecta directamente los costos de los préstamos para bienes como la vivienda y la inversión empresarial.

Bill Adams, economista jefe del Comerica Bank, explicó por qué la Reserva Federal no se apresurará a ayudar.

«Con el aumento de los estímulos fiscales derivados del proyecto de ley de impuestos y gastos, la Reserva Federal ve menos motivos para apoyar la economía con tipos de interés más bajos», declaró Bill. «La política fiscal parece encaminarse a incrementar el defi, ejerciendo una presión alcista continua sobre los tipos de interés a largo plazo, lo que supondrá un obstáculo para sectores de la economía con alta dependencia del crédito, como el mercado inmobiliario y la inversión de capital empresarial».

La economía tampoco marcha muy bien. El PIB de EE. UU. se contrajo un 0,2 % el trimestre pasado, debido principalmente al creciente deficomercial, y ahora se espera que el crecimiento anual alcance solo el 1,4 %, una fuerte caída respecto al 2,8 % de 2024. El pronóstico para el próximo año es apenas mejor, del 1,5 %, y esa proyección no se ha modificado desde mayo.

Aunque los funcionarios estadounidenses continúan las conversaciones comerciales en Londres con altos representantes chinos, no haytronindicios moratoria arancelaria. Mientras tanto, tanto economistas como ciudadanos estadounidenses se preparan para que los precios se mantengan elevados. Las expectativas de inflación siguen estando muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, y nadie prevé que esto cambie al menos hasta 2027.

Para finales de 2025, la mayoría de los economistas (85 de ellos) creen que la tasa de los fondos federales se mantendrá entre el 3,75 % y el 4,00 % o incluso más. Nadie tiene una visión clara de cuándo bajará finalmente esa tasa. Lo que es obvio es que la Fed no está dispuesta a tomar medidas a menos que ocurra algomatic , y hasta ahora no ha ocurrido nada.