La vente massive d'obligations du Trésor à 10 ans a débuté vendredi, juste après le lancement soudain de frappes militaires israéliennes contre l'Iran, et la pression ne s'est pas relâchée depuis.
Suite à l'escalade du conflit, les investisseurs se sont débarrassés massivement des obligations américaines à long terme, ce qui a fait grimper les rendements. Compte tenu desdentpassés entre les deux pays, cette réaction du marché pourrait se prolonger pendant des semaines.
C’est ce que révèle Bloomberg, qui a analysé l’évolution des rendements des bons du Trésor après l’attaque de missiles iranienne d’avril 2024 et une autre escalade en octobre de l’année dernière – deux événements qui ont fait grimper rapidement les rendements à 10 ans et les ont maintenus à ce niveau pendant environ 30 jours.
Le rendement des obligations à 10 ans a bondi de neuf points de base depuis le début de la dernière vague d'attaques, sous l'effet de la flambée des prix du pétrole. Israël a affirmé que les attaques de vendredi avaient visé des sites iraniens liés à son programme nucléaire. Les tensions se sont exacerbées durant le week-end.
Les médias d'État iraniens ont annoncé que des drones israéliens avaient bombardé samedi le champ gazier de South Pars, dans le sud de l'Iran. Ces attaques ont entraîné l'annulation des négociations nucléaires, de nouvelles pertes humaines et une volatilité accrue des marchés de l'énergie. Lundi, le prix du pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) a progressé de 0,7 % à 73,50 dollars, et celui du Brent de 0,48 % à 74,64 dollars le baril.
Les investisseurs réagissent aux risques d'inflation accrus liés au pétrole et à la guerre
Les marchés ont réagi au conflit selon un schéma familier : le pétrole a flambé, l’or a grimpé, le dollar s’esttronet les actions ont chuté. Ce chaos s’est propagé au marché obligataire.
Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a de nouveau progressé lundi, de 1 point de base, pour atteindre 4,432 %, tandis que celui à 2 ans a gagné 2 points de base à 3,974 %. Les opérateurs ont réagi rapidement, intégrant un risque d'inflation accru suite à la reprise de la hausse des cours du pétrole brut.
dent président Trump a attisé les craintes d'inflation avec de nouveaux droits de douane , et les perspectives de la dette américaine suscitent également des inquiétudes. Cette conjonction de facteurs a rendu les détenteurs d'obligations plus prudents, exigeant des rendements plus élevés pour continuer à prêter au gouvernement. Tout cela a durement touché les détenteurs de bons du Trésor, et l'escalade des tensions au Moyen-Orient vendredi n'a fait qu'accroître les risques.
La courbe des taux américains évolue également. Les taux à court terme progressent plus lentement. Depuis jeudi, le taux à 2 ans a augmenté de huit points de base, mais les taux à long terme, notamment celui des bons du Trésor à 10 ans, ont connu des hausses plus marquées. Cela signifie que la courbe se redresse, ce qui indique généralement que le marché anticipe une hausse de l'inflation ou des dépenses publiques.
Alors que les pressions inflationnistes s'accentuent, l'indice des prix à la consommation de mai s'est révélé inférieur aux prévisions. Cependant, les investisseurs restent inquiets. L'attention se porte désormais sur la réaction Réserve fédérale
La Réserve fédérale se réunit cette semaine et les marchés anticipent actuellement une probabilité de 96 % qu'elle maintienne ses taux inchangés. Toutefois, même un statu quo ne suffira pas à enrayer la chute des obligations à long terme si le conflit au Moyen-Orient s'enlise.
