Verkaufswelle bei US-Staatsanleihen mit 10-jähriger Laufzeit im Zusammenhang mit den Spannungen zwischen Israel und Iran lässt möglicherweise nicht schnell nach

Der Ausverkauf bei 10-jährigen US-Staatsanleihen begann am Freitag kurz nach Israels plötzlichen Militärschlägen gegen den Iran, und der Druck hält seither an.

Anleger warfen langfristige US-Staatsanleihen ab, was die Renditen in die Höhe trieb. Basierend auf früheren Vorfällen zwischen den beiden Ländern könnte diese Marktreaktion noch wochenlang anhalten.

Das ist laut Bloomberg, das analysierte, wie sich die US-Staatsanleihenrenditen nach dem iranischen Raketenangriff im April 2024 und einer weiteren Eskalation im Oktober des Vorjahres bewegten – beides trieb die 10-Jahres-Renditen schnell nach oben und hielt sie dort etwa 30 Tage lang.

Die Renditen der 10-Jahres-Anleihe sind seit Beginn der jüngsten Angriffswelle um neun Basispunkte gestiegen, getrieben durch einen Sprung der Ölpreise. Israel behauptete, dass die Angriffe vom Freitag iranische Standorte im Zusammenhang mit dem Atomprogramm getroffen haben. Am Wochenende verschärften sich die Spannungen weiter.

Der iranische Staatssender berichtete, dass israelische Drohnen am Samstag das Gasfeld South Pars im Süden des Iran angegriffen haben. Die Angriffe führten zum Abbruch von Atomverhandlungen, zu weiteren Opfern und zu erhöhter Volatilität auf den Energiemärkten. Am Montag stieg West Texas Intermediate (WTI) um 0,7 % auf 73,50 USD, und Brent legte um 0,48 % auf 74,64 USD pro Barrel zu.

Anleger reagieren auf steigende Inflationsrisiken durch Öl und Krieg

Die Märkte reagierten auf den Konflikt mit einem bekannten Muster: Öl schoss in die Höhe, Gold stieg, der Dollar wurde stärker und Aktien fielen. Dieses Chaos breitete sich auch auf Anleihen aus.

Die Rendite der 10-Jahres-US-Staatsanleihe stieg am Montag erneut um einen Basispunkt auf 4,432%, während die 2-Jahres-Rendite um zwei Basispunkte auf 3,974% kletterte. Händler handelten schnell und preisen nun ein höheres Inflationsrisiko ein, da der Rohölpreis wieder steigt.

Präsident Trump hat die Inflationsbedenken mit neuen Zöllen geschürt, und auch die Aussichten für die US-Schuldenlast werfen Fragen auf. Diese Kombination hat Anleihegläubiger vorsichtiger gemacht und höhere Renditen gefordert, um weiterhin an die Regierung zu verleihen. All das hat Inhaber von Staatsanleihen hart getroffen, und die Eskalation im Nahen Osten am Freitag hat zusätzliches Risiko hinzugefügt.

Auch die gesamte US-Zinsstrukturkurve verändert sich. Kurzfristige Renditen bewegen sich langsamer. Seit Donnerstag ist die 2-Jahres-Rendite um acht Basispunkte gestiegen, während das lange Ende – insbesondere die 10-Jahres-Staatsanleihe – deutlich stärkere Zuwächse verzeichnete. Das bedeutet, dass die Kurve steiler wird, was normalerweise darauf hindeutet, dass der Markt eine zukünftige Zunahme von Inflation oder Ausgaben erwartet.

Während der Inflationsdruck steigt, fiel die Verbraucherpreisindex-Kennziffer für Mai kühler aus als die meisten befürchteten. Doch die Anleger haben sich nicht beruhigt. Der Fokus hat sich nun darauf verlagert, wie die Federal Reserve reagieren wird.

Die Fed trifft sich diese Woche, und die Märkte kalkulieren derzeit mit einer 96-prozentigen Wahrscheinlichkeit, dass sie die Zinsen unverändert lassen werden. Doch selbst eine Zinspause könnte den Abwärtstrend bei längerfristigen Anleihen nicht stoppen, falls der Konflikt im Nahen Osten weiter andauert.