Les membres du conseil d'administration de Tesla encaissent 3 milliards de dollars alors que les options grimpent avec les cours des actions

Les membres du conseil d'administration de Tesla ont encaissé plus de 3 milliards de dollars après que les anciennes attributions d'options ont augmenté avec les actions de l'entreprise, selon les données d'Equilar.

Ces gains proviennent de paquets d'options qui étaient déjà considérés comme généreux au moment de leur attribution, et ils ont dépassé de loin tout ce que les administrateurs d'autres grandes entreprises technologiques ont reçu.

Kimbal Musk a encaissé près d'un milliard de dollars provenant d'options accordées depuis 2004. Ira Ehrenpreis a gagné 869 millions de dollars provenant d'attributions émises depuis 2007.

Robyn Denholm a atteint 650 millions de dollars grâce aux récompenses qu'elle a reçues depuis 2014. Tous ces gains sont survenus même si le conseil d'administration a cessé de s'attribuer de nouvelles actions en 2020 et a gelé toute rémunération à partir de 2021, suite à un procès accusant Tesla de surpayer ses administrateurs.

Entre 2018 et 2020, un administrateur Tesla moyen a reçu environ 12 millions de dollars en espèces et en actions. Cela représentait huit fois la rémunération d'un administrateur d'Alphabet sur la même période et était bien supérieur à celui de Meta, Nvidia, Apple, Microsoft et Amazon.

L'action Tesla a ensuite encore plus explosé, et les attributions initiales ont gonflé avec elle. Equilar a déclaré que les administrateurs de Tesla ont toujours gagné deux fois et demie plus que les administrateurs de Meta de 2018 à 2024, même avec quatre années de rémunération suspendue.

Un porte-parole de Tesla aurait déclaré que la rémunération de l'entreprise n'est « pas excessive mais directement liée à la performance des actions et à la création de valeur pour les actionnaires », ajoutant que les administrateurs ont assisté à 58 réunions en 2024, ce que l'entreprise a qualifié de bien supérieur aux niveaux du secteur.

Suivi des gains d'options du conseil d'administration de Tesla

Tesla se distingue pour une raison : elle a rémunéré les administrateurs en options d'achat d'actions, et non en actions. Seuls 5 % des grandes entreprises du S&P 500 font cela, et les experts disent que cette pratique offre aux administrateurs un potentiel de gain énorme sans risque.

Les administrateurs de Tesla ont déjà exercé des dizaines ou des centaines de millions de dollars d'options et détiennent encore de grandes quantités aujourd'hui. Les options permettent au titulaire d'acheter des actions à un prix fixe. Si le prix du marché baisse, ils peuvent s'abstenir.

S'il augmente, ils achètent à bas prix et revendent avec profit. Les experts en gouvernance préfèrent généralement que les administrateurs reçoivent des actions plutôt que des options, car les actions perdent de la valeur lorsque l'action baisse, ce qui aligne les administrateurs sur les investisseurs.

Tesla a répliqué. Son porte-parole a déclaré que les options créent une structure plus « à risque » car les administrateurs ne sont rémunérés que lorsque l'action monte, tandis que les actions conservent une certaine valeur « tant que le cours dépasse 0 $ ». Certains experts ont rejeté cette logique.

Douglas Chia a déclaré : « Les administrateurs de Tesla sont ridiculement surpayés. » Charles Elson a déclaré que les options « ont tendance à amplifier considérablement les rendements. »

Quatre spécialistes qui ont examiné les chiffres ont déclaré que l'utilisation intensive d'options par Tesla affaiblit l'indépendance des administrateurs lors de la supervision d'Elon Musk.

Les pratiques de rémunération du conseil d'administration ont également été vivement critiquées dans une décision du Delaware qui a annulé le package de rémunération de Musk en 2018, désormais évalué à 132 milliards de dollars. Le juge a déclaré que les liens personnels des administrateurs avec Musk et leur propre rémunération élevée ont faussé les négociations.

Tesla a fait appel et a promis à Musk un package de secours d'au moins 42 milliards de dollars en cas de perte. En septembre, le conseil d'administration a proposé un autre plan qui pourrait attribuer à Musk jusqu'à 1 000 milliards de dollars d'actions Tesla sur la prochaine décennie, évaluées à environ 878 milliards de dollars après les coûts.

Détail du large écart de rémunération

Equilar a déclaré que les administrateurs de Tesla ont en moyenne perçu 1,7 million de dollars par an de 2018 à 2024. Les administrateurs de Meta ont en moyenne perçu 685 000 dollars. Les administrateurs d'Amazon ont perçu 307 000 dollars. Les 3 milliards de dollars de Tesla sont allés à cinq membres de longue date.

Les trois autres (Jeffrey Straubel, Jack Hartung et Joe Gebbia) ont rejoint le conseil après le gel des rémunérations. Tous les cinq administrateurs à forte rémunération ont encaissé de gros blocs d'options. James Murdoch a encaissé le plus petit montant, soit 81 millions de dollars. Robyn a encaissé le plus gros montant, soit 595 millions de dollars, ou 91 % de son total à vie.

Equilar a essayé de comparer Tesla avec le reste des Magnificent Seven mais a déclaré que les chiffres à vie étaient compliqués car d'autres administrateurs ont souvent acheté des actions personnellement. Les membres du conseil d'administration de Nvidia ont collectivement détenu ou vendu des actions pour 17 milliards de dollars.

Les administrateurs d'Alphabet ont détenu ou vendu des actions pour 5 milliards de dollars. Ces totaux incluent les actions émises par l'entreprise et les achats personnels. Tesla a évité ce problème car aucun de ses administrateurs n'a rejoint l'entreprise avant 2003, l'année où les règles de divulgation ont changé.

Les divulgations montrent que Robyn et Kathleen Wilson-Thompson ont effectué de petits achats personnels d'actions Tesla d'une valeur de 6,8 millions de dollars et 2,5 millions de dollars, soit environ 1 % de leurs totaux à vie respectifs.

Les spécialistes de la gouvernance ont déclaré que Tesla est seul à faire face à des défis juridiques concernant la rémunération du conseil d'administration. Ils ont déclaré que les grosses attributions d'options rendent les administrateurs moins susceptibles de défier Musk. Robyn et Wilson-Thompson ont aidé à concevoir le dernier package de Musk et ont déclaré que la rémunération de Tesla constitue la majeure partie de leur patrimoine.

Robyn a utilisé ses gains pour financer un groupe d'investissement familial en Australie et a mis en garde les actionnaires contre le fait que Musk pourrait partir si son package n'était pas approuvé. Wilson-Thompson a gagné 234 millions de dollars en sept ans.

Chia a déclaré que rien ne suggère que le conseil d'administration de Tesla devrait gagner beaucoup plus que ses pairs et a posé la question que de nombreux investisseurs répètent : « Qu'est-ce qui rend les administrateurs de Tesla si spéciaux ? »