Les actionnaires de Tesla ont approuvé le paquet de rémunération de Elon Musk d'un montant de 1 milliards de dollars

Lors de la séance de questions-réponses, un investisseur particulier a pris la parole avec une simple demande : un lieu plus grand, s’il vous plaît. « Nous sommes plus grands que Berkshire », a-t-il déclaré à Elon Musk, faisant référence aux célèbres réunions des actionnaires de Warren Buffett à Omaha, qui attirent des milliers de participants et se transforment en véritable festival.

Musk a hoché la tête, visiblement amusé, et n’a pas dit non.

Cet instant met en lumière l’ampleur considérable de la base d’investisseurs particuliers de Tesla. Même si vous n’avez jamais acheté directement des actions TSLA, il est possible que vous en possédiez via votre plan 401(k). En effet, les fonds indiciels du S&P 500, qui constituent le socle de nombreux plans de retraite, incluent Tesla parmi leurs plus grandes positions.

Alors que la conversation devenait plus technique, Elon Musk a clairement indiqué que pour construire des flottes de voitures autonomes et des robots humanoïdes, Tesla avait besoin de bien plus de puces… et rapidement.

Il a cité quelques sources actuelles : des puces provenant de TSMC à Taïwan, au Texas et en Arizona, ainsi que d’autres issues des fonderies coréennes de Samsung. Mais cela ne suffira pas, selon lui.

« Nous allons devoir construire une immense usine de puces », a déclaré Musk aux actionnaires, faisant allusion à cette idée avec désinvolture, comme s’il ne s’agissait que d’un simple point dans une présentation. Puis, presque distraitement, il a lancé une autre possibilité : « peut-être faire quelque chose avec Intel ».

Elon Musk vient de dévoiler la date de production du véhicule entièrement autonome tant attendu par Tesla, et elle est audacieuse. « Nous avons la première voiture conçue spécifiquement pour la conduite autonome complète sans supervision », a déclaré Musk. « Elle s’appelle Cybercab. Elle n’a même pas de pédales ni de volant. »

Le véhicule, révélé pour la première fois par Musk en octobre dernier, est conçu pour un seul objectif : une autonomie maximale au coût par kilomètre le plus bas possible.

Selon Musk, la production débutera en avril prochain, et tout cela se déroulera directement au sein de l’usine Gigafactory de Tesla à Austin, où se tient aujourd’hui la réunion des actionnaires.

Une version limitée du Cybercab a été lancée discrètement en juin, mais uniquement avec des passagers sur invitation et des moniteurs de sécurité humains à bord. Cette fois, Musk annonce qu’il sera entièrement sans intervention humaine.

L’une des propositions actionnariales les plus controversées, visant à élire tous les administrateurs de Tesla chaque année, a officiellement été adoptée. Mais il y a un bémol : elle n’est que consultative. Cela signifie que le conseil d’administration de Tesla n’est pas tenu d’y donner suite.

La société l’a clairement indiqué lors de la réunion, soulignant que bien que la proposition ait recueilli suffisamment de voix, elle ne déclenche aucun changement contraignant. Dans sa note de convocation, Tesla a déclaré : « Le Conseil tient à l’opinion de nos actionnaires et l’examinera… y compris les mesures, le cas échéant, qui pourraient être appropriées. »

En bref : merci pour la suggestion – nous y réfléchirons.

Le spectacle Elon bat son plein, et cette fois, il se prend pour un financier de science-fiction. Pour conclure sa présentation sur le robot humanoïde de Tesla, Musk a qualifié Optimus de « boucle d’argent infinie », suggérant qu’il pourrait générer une valeur économique sans fin pour l’entreprise.

Il a même évoqué l’idée que, dans le futur, l’argent lui-même pourrait ne plus exister, non pas en raison d’un effondrement, mais parce que des robots comme Optimus produiraient tellement de valeur que la monnaie traditionnelle pourrait devenir obsolète.

Puis est venue la conclusion magistrale :
« Je suppose que ce que je veux dire, c’est que vous devriez conserver vos actions Tesla », a déclaré Musk avec un sourire en coin.

Une fois le drama actionnarial résolu, les actions Tesla bondissent, et leur valorisation suit. Après un début d’année difficile, Tesla affiche désormais son ratio cours/bénéfice forward le plus élevé depuis sept ans, selon de nouvelles données de LSEG.

Les actions se négocient à 447 $, ce qui porte la valorisation de Tesla à un vertigineux 230x ses bénéfices forward. Ce n’est pas simplement cher, c’est astronomique, et cela ne s’explique que si l’on croit en une explosion future des profits de Tesla.

Une grande partie de cet optimisme repose sur les robotaxis et les robots humanoïdes, ces projets ultra-ambitieux promis par Musk et censés transformer le modèle économique de Tesla.

Les investisseurs misent sur un retour sur investissement massif, d’autant plus que la croissance des ventes traditionnelles de véhicules électriques ralentit et que les constructeurs chinois intensifient la pression.

Elon Musk entre maintenant dans la phase vision de son discours, plaçant tout l’avenir de Tesla sur les épaules de son robot humanoïde, Optimus. Il le qualifie de véritable percée de l’entreprise, plus importante que les voitures, l’énergie ou même les logiciels de conduite autonome.

Musk affirme qu'Optimus dispensera des soins médicaux avec une précision surhumaine, prétendant qu'il sera « meilleur que le meilleur chirurgien humain », capable de réaliser des procédures qu'aucune personne ne pourrait reproduire. Il a également déclaré qu'Optimus pourrait littéralement remodeler la société :

« Optimus éliminera réellement la pauvreté », a déclaré Musk à l'assistance.
« Optimus offrira aux gens des soins médicaux incroyables. »

Et puis est arrivée la phrase qui a instantanément fait exploser le chat en direct :
« Il vous suivra partout et vous empêchera de commettre des crimes. »

C'est l'argument de Musk pour expliquer pourquoi Tesla doit le garder, lui seul, selon lui, pouvant mener à bien un monde où les chirurgiens robots, les compagnons domestiques robots et les policiers robots deviendraient la norme.

Les résultats finaux des assemblées générales sont tombés, et Elon Musk vient de remporter une victoire totale.

Les votants ont approuvé toutes les propositions majeures soutenues par le conseil d'administration, y compris le financement du plan de rémunération de 2018 de Musk évalué à 1 000 milliards de dollars, le package de rémunération des dirigeants de 2024, et même une motion controversée permettant à Tesla d'investir dans la startup d'IA de Musk, xAI.

Cette dernière proposition est passée malgré un grand nombre d'abstentions, laissant entrevoir un malaise en coulisses.

Mais tout n’a pas été adopté. Les actionnaires ont rejeté les propositions visant à lier les primes des dirigeants aux objectifs de durabilité et de capital humain, refusant ainsi d’associer la rémunération à la performance ESG.

Ils ont également voté contre l’abrogation de la règle des 3 % pour le dépôt d’actions en justice dérivée, une décision qui maintient le pouvoir juridique entre les mains des principaux investisseurs.

Un autre point a échoué : une proposition exigeant l’approbation des actionnaires pour toute modification des statuts selon la loi du Texas. Bien qu’elle visait à renforcer la gouvernance d’entreprise, les investisseurs ont dit non.

James McRitchie, vétéran des investisseurs activistes, vient de lancer une déclaration choc pendant la phase des propositions.

Dans une vidéo préenregistrée, McRitchie a exhorté les actionnaires à approuver sa motion visant à élire chaque administrateur de Tesla annuellement, plutôt que selon le système actuel de mandats échelonnés.

Son argument central ? L’emprise d’Elon Musk sur l’entreprise est trop forte et présente des risques excessifs.

« Le premium Musk chez Tesla, autrefois source de force, s’efface avec sa réputation mondiale », a mis en garde McRitchie. « C’est la tirelire liquide qui finance ses autres entreprises. » Il a souligné que Tesla est la seule société cotée de Musk, ce qui en fait le moyen le plus simple pour lui de retirer des capitaux.

Il n’a pas non plus fait preuve de subtilité concernant l’ultimatum : « Soit il reste assez longtemps pour continuer à utiliser votre capital ailleurs, soit il part quand le robinet se tarit. »

La réunion étant en cours, les actionnaires votent désormais en direct, en ligne et en personne, tandis que la salle s’embrasse avec une série de propositions individuelles. Bien que de nombreux votes aient déjà été exprimés à l’avance, il s’agit de la dernière chance pour les investisseurs de faire entendre leur voix.

Une proposition visant à inciter Tesla à investir dans la startup d’intelligence artificielle d’Elon Musk, xAI, suscite le débat. Fondée en 2023, xAI avait été créée pour rivaliser frontalement avec OpenAI et Google, mais son intégration au sein de Tesla a soulevé des préoccupations liées aux conflits d’intérêts.

Une autre motion souhaite lier les bonus des dirigeants de Tesla à des objectifs de durabilité, et non uniquement à des critères financiers. Parallèlement, le National Center for Public Policy Research exige un audit sur le travail des enfants, dénonçant une exposition potentielle dans la chaîne d’approvisionnement des batteries de véhicules électriques de Tesla, notamment en ce qui concerne l’extraction du cobalt.

L’État de New York a également soumis une proposition visant à modifier les statuts de Tesla, cherchant à abroger la règle exigeant une détention de 3 % des actions pour pouvoir intenter des actions collectives, dans le but d’améliorer la responsabilité des entreprises.

La diffusion en direct est lancée et Robyn Denholm, présidente de Tesla, vient de monter sur scène pour ouvrir l'assemblée générale des actionnaires à Austin. Elle a commencé avec beaucoup d'énergie et une ambition encore plus grande.

« Je suis ravie de voir combien d’entre vous ont fait entendre votre voix cette année », a déclaré Denholm aux actionnaires, qualifiant la mission de Tesla de « créer plus de valeur que toute autre entreprise de l’histoire ». Elle a indiqué que Tesla se trouve désormais à un tournant majeur, et a mis en avant les succès de l’année dernière, le déploiement du nouveau Model Y, la croissance de la division stockage d’énergie, ainsi que les nouveaux programmes offrant aux employés une participation dans l’entreprise.

Denholm n’a pas éludé les difficultés rencontrées par Tesla. « Ces dernières années n’ont pas été exemptes de défis », a-t-elle affirmé. Mais elle a conclu ses propos sur une note optimiste : « L’avenir est prometteur. »

Et avec cela, la réunion est officiellement lancée. Les résultats du vote sont encore à venir.

La révolte des actionnaires s’amplifie. Ross Gerber, soutien de longue date de Musk et PDG de Gerber Kawasaki Wealth, déclare qu’il en a assez.

Sa société, qui gère 4 milliards de dollars et détient au moins 80 millions de dollars d’actions Tesla, a voté contre la distribution de dividendes d’une valeur de mille milliards de dollars. « Je ne pense pas qu’Elon ait pris ses responsabilités concernant les dégâts qu’il a causés », a déclaré Gerber jeudi.

Pour lui, le problème de Tesla est ce virage. « Nous résolvions la crise climatique. Maintenant, nous courons après les robotaxis et les humanoïdes », a déclaré Gerber. « Je veux retrouver mon entreprise. »

Il n’est pas le seul investisseur de premier plan à s’opposer au projet. Le fonds souverain norvégien, qui gère 1,6 billion de dollars, plusieurs caisses de retraite syndicales, ainsi que des géants du conseil en vote comme Glass Lewis et ISS sont également contre cette opération.

Et dans un rebondissement surprenant, même le pape Léon himself a rejoint la dissidence. Lors d’une interview le mois dernier, le pape a dénoncé la rémunération d’Elon comme le symbole d’une inégalité hors contrôle.

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L’attente est terminée. L’assemblée générale annuelle des actionnaires de Tesla a officiellement débuté au Gigafactory de l’entreprise à Austin, au Texas. C’est ici que sera scellé le sort de la rémunération de 1 billion de dollars d’Elon Musk.

Toute personne ayant détenu des actions Tesla au 15 septembre 2025 était éligible pour voter. Les investisseurs avaient plusieurs options pour exprimer leur vote : en ligne, par téléphone, via un code QR ou par l’intermédiaire d’un courtier.

La date limite pour la plupart des votes électroniques et téléphoniques était fixée à 23 h 59 (heure de l’Est) le 5 novembre, mais les actionnaires peuvent toujours voter en direct lors de la réunion, soit en personne, soit à distance.

La présence est extrêmement limitée. Seule une poignée d'actionnaires (tirés au sort) ont été autorisés à entrer dans la salle. Mais les enjeux sont colossaux pour tous ceux qui regardent. C'est ici que l'avenir d'Elon Musk chez Tesla pourrait être scellé ou remis en question.

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La proposition de valeur de Tesla, évaluée à des milliards de dollars, n'a pas été élaborée du jour au lendemain : elle a été discrètement présentée en septembre dernier et vise à fidéliser Elon Musk sur le long terme.

Le plan comprend 12 tranches d'actions qui ne seront débloquées que si Tesla atteint des objectifs financiers et opérationnels fous. Mais il ne s'agit pas seulement d'argent.

Elon veut plus de contrôle, et ce plan lui donne exactement cela. Il possède déjà 13 % de Tesla. Si les actionnaires votent oui, sa participation bondira à 25 %, lui conférant bien plus d'influence sur l'avenir de l'entreprise et sur cette « armée de robots » dont il ne cesse de parler.

« Je ne me sens pas à l'aise pour construire cette armée de robots sans avoir au moins une forte influence », a déclaré Elon récemment aux analystes.

Mais tout le monde n'est pas convaincu par cet argumentaire. Une nouvelle étude du National Bureau of Economic Research indique que les ventes américaines de Tesla auraient pu être supérieures de 67 % à 83 % si le comportement polarisant d'Elon Musk n'avait pas eu lieu.

Des critiques comme Nell Minow, présidente de ValueEdge Advisors, le qualifient de « PDG à temps partiel » et rejettent purement et simplement l'accord.

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Dans toute autre entreprise, les assemblées générales d'actionnaires sont ennuyeuses. Chez Tesla, c'est un spectacle. Et la réunion d'aujourd'hui pourrait être la plus folle jamais vue.

Les investisseurs décident s'ils vont offrir à Elon Musk une prime stupéfiante de 1 billion de dollars, liée à une vision audacieuse de l'avenir de Tesla. Il gagnerait 425 millions d'actions, mais uniquement s'il atteint certains objectifs déments, tels que porter la capitalisation boursière de Tesla à 8,5 billions de dollars et faire passer l'EBITDA annuel au-delà de 400 milliards de dollars.

Actuellement, l'EBITDA de Tesla n'est que de 13 milliards de dollars, comme Cryptopolitan l'avait précédemment rapporté. Et cela représente essentiellement une croissance à vitesse grand V.

La montre tourne. Le résultat du vote sera connu dans 8 heures et 35 minutes.

Plus d'informations bientôt.

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