CryptoQuant indique que Strategy se prépare à un marché baissier en réduisant ses achats de Bitcoin
- Strategy a considérablement ralenti ses achats de Bitcoin, passant de 134 000 BTC par mois en 2024 à seulement 135 BTC en décembre 2025.
- La société a constitué une réserve de liquidités de 1,4 milliard de dollars pour couvrir les dividendes et la dette, garantissant un horizon financier minimal de 12 mois.
- Le Bitcoin se négocie autour de 92 300 $, proche de son coût de production, ce qui suggère qu'il est actuellement à sa juste valeur.
CryptoQuant a noté que le passage de Strategy d'un achat agressif de Bitcoin à une approche de trésorerie plus conservatrice et axée sur la liquidité s'inscrit dans le contexte du plus grand repli de Bitcoin en 2025.
« Les achats de Bitcoin de Strategy se sont effondrés tout au long de 2025 », a noté CryptoQuant dans un rapport de mercredi, soulignant une réduction mensuelle dramatique des achats de Bitcoin par Strategy depuis la fin de 2024.
CryptoQuant rapporte que les achats mensuels de l'entreprise ont diminué de 134 000 BTC au pic de 2024 à seulement 9 100 BTC en novembre 2025, avec seulement 135 BTC jusqu'à présent ce mois-ci. Selon la société d'analyse de données, la réserve tampon de 24 mois est une indication claire que Strategy se prépare à un marché baissier.
Le 17 novembre, Strategy a acquis 8,178 BTC pour environ 835,5 millions de dollars, son plus gros achat depuis juillet, portant ses holdings totaux à 649 870 BTC, évalués à environ 58,7 milliards de dollars au moment de la rédaction.
L'entreprise a été le sujet de spéculations intenses au cours des derniers mois suivant un ralentissement du marché crypto et le démantèlement du trade proxy BTC, qui comprenait des entreprises de trésorerie d'actifs numériques accumulant des cryptos et des opérations d'extraction.
Strategy sécurise une réserve de trésorerie de 1.4 milliards de dollars
Il y a quelques semaines seulement, le PDG de Strategy, Phong Le, a déclaré que l'entreprise pourrait vendre une partie de son Bitcoin pour couvrir les coûts de la dette, mais uniquement si son action tombe en dessous de la valeur nette d'actifs (VNA) ou si elle perd l'accès au financement.
L'entreprise a également mis de côté une réserve de trésorerie de 1,4 milliard de dollars pour couvrir les paiements de dividendes et les obligations de dette. Cette réserve devrait fournir une autonomie de 12 mois, avec des plans pour l'étendre à 24 mois, a ajouté l'entreprise.
La tentative de Strategy de rejoindre les principaux indices boursiers a rencontré des obstacles. MSCI, qui fixe les critères d'éligibilité pour de nombreux indices, a suggéré un changement de politique qui interdirait aux entreprises de trésorerie détenant 50 % ou plus de leurs actifs au bilan dans des actifs numériques.
La directive couperait les entreprises comme Strategy des flux passifs associés à l'inclusion dans les indices. Michael Saylor, co-fondateur de Strategy, a récemment déclaré que Strategy engage des discussions avec MSCI concernant le changement de politique proposé, qui entrera en vigueur en janvier.
Le Bitcoin rebondit pour s'aligner sur les références de coûts de l'industrie
Le Bitcoin est étroitement surveillé avec le Modèle de régression de la difficulté, selon to checkonchain. Ce modèle estime le coût de production durable total pour le réseau. Le modèle traite la difficulté de minage comme une mesure condensée du prix du minage, car il intègre toutes les variables opérationnelles majeures en un seul chiffre.
Cela fournit uneestimation à l'échelle de l'industrie du coût moyen de production d'un Bitcoin, éliminant le besoin d'hypothèses détaillées sur le matériel, l'énergie, les dépenses ou la logistique.
Ce modèle est actuellement coté à environ 92 300 $, à peu près le même prix que le spot du Bitcoin. Le Bitcoin a chuté brièvement autour de 80 000 $ mais est depuis revenu au niveau du modèle.
Lorsque le Bitcoin évolue au-dessus du modèle, cela tend à signaler un marché haussier ; lorsque son prix évolue en dessous, cela indique souvent un marché baissier. En avril 2025, le Bitcoin est tombé à 76 000 $, mais a été soutenu par la valeur du modèle. Le Bitcoin a été négocié environ 50 % au-dessus du modèle pendant la majeure partie de 2025 ; en 2024, cependant, les prix sont restés plus proches. Le Bitcoin a été coté jusqu'à 50 % en dessous du modèle pendant le marché baissier de 2022. Lors des précédents marchés haussiers, il a grimpé bien au-dessus du modèle – doublant son prix au pic de 2021 et atteignant cinq fois la valeur du modèle en 2017. À mesure que le Bitcoin mûrit en tant qu'actif, les primes proches de ces niveaux semblent être une chose du passé.
Dans l'ensemble, le modèle suggère que le Bitcoin est actuellement coté près de son coût de production, ce qui peut être interprété comme une zone de valeur équitable. Les évaluationsbasées sur la loi de Metcalfe placent également le bitcoin près de la valeur équitable autour de 90 000 $, renforçant cette évaluation.
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Avertissement. Les informations fournies ne constituent pas des conseils en matière d'investissement. Cryptopolitan.com ne saurait être tenue responsable des investissements réalisés sur la base des informations fournies sur cette page. Nous recommandons vivement de mener vos propres recherches et/ou de consulter un professionnel qualifié avant de prendre toute décision d'investissement.
Nellius Irene
Nellius est diplômée en gestion d'entreprise et en informatique, avec cinq ans d'expérience dans l'industrie des cryptomonnaies. Elle est également diplômée de Bitcoin Dada. Nellius a contribué à des publications médiatiques de premier plan, dont BanklessTimes, Cryptobasic et Riseup Media.
