CryptoQuant говорит, что Strategy готовится к медвежьему рынку, сокращая покупки биткоинов
- Strategy резко замедлила свои покупки биткоинов, снизившись с 134 000 BTC в месяц в 2024 году до всего 135 BTC в декабре 2025 года.
- Компания выделила 1,4 млрд долларов в виде денежного резерва для покрытия дивидендов и долга, обеспечивая минимальный финансовый горизонт на 12 месяцев.
- Биткоин торгуется около $92 300, близко к стоимости производства, что указывает на его справедливую стоимость на данный момент.
CryptoQuant отметил, что переход Strategy от агрессивной покупки биткоинов к более консервативному подходу к казначейству, ориентированному на ликвидность, происходит на фоне самого крупного снижения биткоина в 2025 году.
«Покупки биткоинов Strategy рухнули в течение 2025 года», — noted CryptoQuant в отчете в среду, отметив драматическое ежемесячное сокращение покупок биткоинов Strategy с конца 2024 года.
CryptoQuant сообщает, что ежемесячные покупки компании снизились с 134 000 BTC на пике в 2024 году до всего 9 100 BTC в ноябре 2025 года, с лишь 135 BTC на данный момент в этом месяце. По данным аналитической фирмы, 24-месячный буфер является четким указанием на то, что Strategy готовится к медвежьему рынку.
1 17 ноября компания Strategy приобрела 8,178 BTC примерно на $835,5 млн, ее крупнейшую покупку с июля, что привело к общему объему holdings в 649 870 BTC, оцененному примерно в $58,7 млрд на момент написания.
Фирма стала объектом интенсивных спекуляций в течение последних нескольких месяцев на фоне спада на криптовалютном рынке и развертывания торговли BTC-прокси, которая включала компании с казначействами цифровых активов, накапливающие криптовалюту, и горнодобывающие операции.
Strategy обеспечивает резерв в $1.4 млрд наличными
Всего несколько недель назад генеральный директор Strategy Фон Ле заявил, что компания может продать часть своих биткоинов для покрытия затрат на долг, но только если ее акции упадут ниже стоимости чистых активов (NAV) или если компания потеряет доступ к финансированию.
Компания также выделила резерв в $1,4 млрд наличными для покрытия дивидендных выплат и долговых обязательств. Ожидается, что этот резерв обеспечит 12-месячный запас хода, с планами расширить его для покрытия 24 месяцев, добавила компания.
Попытка Strategy присоединиться к крупным фондовым индексам столкнулась с препятствиями. MSCI, которая устанавливает критерии отбора для многих из этих индексов, предложила изменение политики, которое запретило бы компаниям с казначействами, держащим 50% или более своих активов в балансе в цифровых активах.
Директива лишила бы такие компании, как Strategy, пассивных притоков, которые приходят с включением в индекс. Майкл Сэйлор, соучредитель Strategy, недавно заявил, что Strategy взаимодействует с MSCI относительно предлагаемого изменения политики, которое вступит в силу в январе.
Биткоин отскакивает, чтобы выровняться с отраслевыми бенчмарками стоимости
Биткоин находится под пристальным вниманием с использованием Модели регрессии сложности, согласно to checkonchaiначал. Эта модель оценивает совокупную стоимость производства для сети. Модель рассматривает сложность майнинга как дистиллированную меру цены майнинга, поскольку она включает все основные операционные переменные в одну цифру.
Это обеспечиваетотраслевую оценку средней стоимости производства одного биткоина, устраняя необходимость в детальных предположениях о оборудовании, энергиизатратах или логистике.
В настоящее время эта модель оценивается примерно в $92 300, что примерно равно спотовой цене биткоина. Биткоин временно упал до уровня около $80 000, но с тех пор вернулся к модели.
Когда биткоин движется выше модели, это обычно сигнализирует о бычьем рынке; когда его цена движется ниже нее, это часто указывает на медвежий рынок. В апреле 2025 года биткоин упал до $76 000, но был поддержан на уровне стоимости модели. Биткоин торговался примерно на 50% выше модели в течение большей части 2025 года; однако в 2024 году цены оставались ближе к ней. В медвежьем рынке 2022 года биткоин котировался на 50% ниже модели. В предыдущих бычьих рынках он взлетал далеко выше модели — удваивая свою цену на пике 2021 года и достигая пятикратной стоимости модели в 2017 году. По мере того как биткоин становится более зрелым активом, премии на таких уровнях, похоже, остались в прошлом.
В целом, модель предполагает, что биткоин в настоящее время оценен близко к его производственной стоимости, что можно интерпретировать как зону справедливой стоимости. Оценки на основе законаМеткалфа также помещают биткоин близко к справедливой стоимости около $90 000, укрепляя эту оценку.
Не просто читайте новости о криптовалютах. Понимайте их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com Мы не несем ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимое исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Неллиус Ирэн
Неллиус — выпускница программ по управлению бизнесом и информационным технологиям с пятилетним опытом работы в индустрии криптовалют. Она также окончила Bitcoin Dada. Неллиус внесла вклад в ведущие медиа-издания, включая BanklessTimes, Cryptobasic и Riseup Media.
