CryptoQuant diz que a Strategy se prepara para o mercado de baixa cortando compras de Bitcoin
- A Strategy reduziu drasticamente suas compras de Bitcoin, caindo de 134.000 BTC por mês em 2024 para apenas 135 BTC em dezembro de 2025.
- A empresa reservou uma reserva de caixa de US$ 1,4 bilhão para cobrir dividendos e dívidas, garantindo um horizonte financeiro mínimo de 12 meses.
- O Bitcoin está sendo negociado perto de US$ 92.300, próximo ao seu custo de produção, o que sugere que está atualmente em valor justo.
A CryptoQuant observou que a mudança da Strategy de compras agressivas de Bitcoin para uma abordagem de tesouraria mais conservadora e focada em liquidez ocorre no meio da maior retração do Bitcoin em 2025.
“As compras de Bitcoin da Strategy entraram em colapso ao longo de 2025”, observou a CryptoQuant em um relatório de quarta-feira, notando uma redução mensal drástica nas compras de Bitcoin pela Strategy desde o final de 2024.
A CryptoQuant relata que as compras mensais da empresa diminuíram de 134.000 BTC no pico de 2024 para apenas 9.100 BTC em novembro de 2025, com apenas 135 BTC até agora este mês. De acordo com a empresa de análise de dados, o buffer de 24 meses é uma indicação clara de que a Strategy está se preparando para o mercado de baixa.
Em 1º de 17, a Strategy adquiriu 8,178 BTC por aproximadamente $835,5 milhões, sua maior compra desde julho, elevando suas participações totais para 649.870 BTC, avaliadas em aproximadamente $58,7 bilhões no momento da escrita.
A empresa tem sido o sujeito de intensa especulação nos últimos vários meses após uma queda no mercado de criptomoedas e o desfazimento da negociação de proxy de BTC, que incluiu empresas de tesouraria de ativos digitais que acumulam cripto e operações de mineração.
Strategy garante reserva de caixa de $1.4B
Apenas algumas semanas atrás, o CEO da Strategy, Phong Le, disse que a empresa poderia vender parte de seu Bitcoin para cobrir custos de dívida, mas apenas se sua ação cair abaixo do valor patrimonial líquido (NAV) ou se perder o acesso ao financiamento.
A empresa também reservou uma reserva de caixa de $1,4 bilhão para cobrir pagamentos de dividendos e obrigações de dívida. Esta reserva deve fornecer um horizonte de 12 meses, com planos de expandi-la para cobrir 24 meses, acrescentou a empresa.
A tentativa da Strategy de se juntar aos principais índices de bolsa de valores enfrentou obstáculos. A MSCI, que define os critérios de elegibilidade para muitos desses índices, sugeriu uma mudança de política que impediria empresas de tesouraria que detenham 50% ou mais de seus ativos no balanço patrimonial em ativos digitais.
A diretiva cortaria empresas como a Strategy dos fluxos passivos que vêm com a inclusão em índices. Michael Saylor, co-fundador da Strategy, afirmou recentemente que a Strategy está se envolvendo com a MSCI em relação à mudança de política proposta, que está programada para entrar em vigor em janeiro.
Bitcoin rebota para se alinhar com benchmarks de custo da indústria
O Bitcoin é monitorado de perto com o Modelo de Regressão de Dificuldade, segundo to checkonchaipe. Este modelo estima o custo total de produção sustentável para a rede. O modelo trata a dificuldade de mineração como uma medida condensada do preço de mineração, pois incorpora todas as principais variáveis operacionais em uma única figura.
Isso fornece umaestimativa em toda a indústria do custo médio para produzir um Bitcoin, eliminando a necessidade de suposições detalhadas sobre hardware, energia, expensos ou logística.
Este modelo está atualmente cotado em aproximadamente $92.300, aproximadamente o mesmo que o preço à vista do Bitcoin. O Bitcoin despencou brevemente para cerca de $80.000, mas desde então voltou ao modelo.
Quando o Bitcoin se move acima do modelo, isso tende a sinalizar um mercado de alta; quando seu preço se move abaixo dele, frequentemente indica um mercado de baixa. Em abril de 2025, o Bitcoin caiu para $76.000, mas foi suportado pelo valor do modelo. O Bitcoin foi negociado cerca de 50% acima do modelo pela maior parte de 2025; em 2024, no entanto, os preços permaneceram mais próximos dele. O Bitcoin foi cotado em até 50% abaixo do modelo durante o mercado de baixa de 2022. Em mercados de alta anteriores, ele disparou muito acima do modelo — dobrando seu preço no pico de 2021 e cinco vezes o valor do modelo em 2017. À medida que o Bitcoin amadurece como um ativo, prêmios próximos a esses níveis parecem coisa do passado.
Em geral, o modelo sugere que o Bitcoin está atualmente precificado perto de seu custo de produção, o que pode ser interpretado como uma zona de valor justo. As valuações de baseadas na Lei de Metcalfe também colocam o bitcoin perto do valor justo em torno de $90.000, reforçando essa avaliação.
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Nellius Irene
Nellius é graduada em Gestão de Negócios e TI, com cinco anos de experiência no setor de criptomoedas. Também é formada pela Bitcoin Dada. Nellius contribuiu para publicações de mídia de destaque, incluindo BanklessTimes, Cryptobasic e Riseup Media.
