SoftBank intensifie son pari sur l'IA avec une participation Nvidia de 3 milliards de dollars

SoftBank Group Corp. approfondit son engagement envers l'intelligence artificielle en augmentant significativement ses investissements dans des fabricants de puces clés, notamment Nvidia Corp. et Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC). Ce mouvement met en évidence la concentration accrue du PDG Masayoshi Son sur le matériel qui alimente la révolution de l'IA.

Selon dépôts réglementaires, SoftBank a augmenté sa participation dans Nvidia à environ 3 milliards de dollars à la fin du mois de mars, contre 1 milliard de dollars au trimestre précédent. Elle a également acquis environ 330 millions de dollars d'actions TSMC et 170 millions de dollars d'Oracle Corp.

Pendant ce temps, une personne familière avec la question a déclaré que le Vision Fund de SoftBank a monétisé près de 2 milliards de dollars d'actifs au cours du premier semestre 2025. Bien que le Vision Fund continue de privilégier les rendements, il n'y aurait apparemment aucune pression de la part de SoftBank pour accélérer la vente d'actifs. L'entreprise a refusé de commenter.

Son reconstruit son empire IA autour d'Arm pour regagner du terrain dans la course aux puces

Au centre de la stratégie IA de SoftBank se trouve Arm Holdings Plc, le concepteur de puces basé au Royaume-Uni dont il détient 90 % des parts. Son élabore désormais un portefeuille de joueurs clés de l'industrie autour d'Arm, visant à regagner du terrain après avoir manqué le rallye historique alimenté par l'IA qui a propulsé Nvidia à une valorisation de 4 billion de dollars et TSMC proche de 1 billion de dollars.

« Nvidia est la pelle et la pioche de la ruée vers l'or de l'IA », a déclaré Ben Narasin, fondateur de Tenacity Venture Capital. La participation croissante de SoftBank dans Nvidia pourrait lui donner une plus grande influence — et potentiellement un accès plus rapide — au matériel très demandé du fabricant de puces, a-t-il ajouté. « Peut-être qu'il peut passer la file. »

SoftBank devrait annoncer de solides gains comptables liés à son pari sur Nvidia lors de la publication de ses résultats jeudi. Depuis son creux d'avril, la valeur marchande de Nvidia a bondi de près de 90 %, tandis que les actions TSMC ont progressé de plus de 40 %.

Bien que fervent partisan de l'IA dès le début, SoftBank a vendu une participation de 4,9 % dans Nvidia en 2019 — une position qui vaudrait désormais plus de 200 milliards de dollars. D'énormes pertes au sein du Vision Fund ont également limité sa capacité à investir agressivement dans l'IA générative au début.

Ses lances sont à l'origine d'initiatives à grande échelle, telles que les 500 milliards de dollars centre de données Stargate d'une valeur de ⟦N1⟧ milliards de dollars avec OpenAI, Oracle et le fonds MGX d'Abou Dabi. Il est également en discussions avec TSMC et d'autres pour construire un hub de fabrication de puces IA d'une valeur de 1 billion de dollars en Arizona.

Richard Kaye de Comgest Asset Management estime que Son se considère comme le fournisseur naturel de technologie de semi-conducteurs IA, visant à contrôler les segments amont et aval de l'industrie.

SoftBank rassure les investisseurs alors que Son vise d’importants accords d’IA

Les investisseurs adhèrent à la vision de Son. Les actions de SoftBank ont atteint un record historique le mois dernier, soutenues par une forte exposition à l’IA et par les projets d’acquisition de 6,5 milliards de dollars d’Ampere Computing LLC et d’un investissement potentiel de 30 milliards de dollars dans OpenAI.

Cependant, SoftBank est négocié avec une décote d’environ 40 % par rapport à sa valeur nette d’actif, qui inclut sa participation dominante dans Arm, évaluée à 148 milliards de dollars. Sa capitalisation boursière de 119 milliards de dollars reste une fraction de celle des géants de l’IA comme Nvidia.

Pour contourner les vents contraires réglementaires, Son exploite ses relations avec Donald Trump et tiendrait des réunions fréquentes avec des responsables américains. Cela intervient alors que l’acquisition prévue par SoftBank d’Ampere fait l’objet d’un examen de la FTC, dans un contexte de surveillance accrue des accords liés à l’IA et aux semi-conducteurs.

Les investisseurs surveilleront les résultats du jeudi pour y déceler des indices sur les actifs que SoftBank pourrait céder prochainement pour financer ses ambitions matérielles. L’entreprise a levé environ 4,8 milliards de dollars en juin en vendant une partie de sa participation dans T-Mobile. Le directeur financier Yoshimitsu Goto a cité une valeur nette d’actif de 25,7 billions de yens (175 milliards de dollars), indiquant une liquidité suffisante pour poursuivre son expansion.

Au cours de l’année écoulée, le Vision Fund a cédé ses participations dans DoorDash, View Inc., Wiz et Peak, tout en augmentant ses achats d’actions Nvidia, TSMC et Oracle.

En juin, Son a déclaré aux actionnaires que SoftBank poursuivait son développement de l’IA grâce à un vaste réseau de startups et d’entreprises du groupe, visant à se positionner comme l’architecte clé de la plateforme leader à l’ère de l’intelligence artificielle surhumaine.

Super Micro fait face à un excès d’inventaire et à une concurrence féroce

Sur d’autres développements, les actions de Super Micro Computer Inc. ont chuté de 16 % lors des échanges après la clôture, après avoir réduit ses prévisions de revenus pour l’exercice fiscal 2026.

L’un des plus grands défis de l’entreprise semble être son stock de produits plus anciens. La demande pour les modèles actuels a ralenti alors que les clients attendent de nouveaux systèmes équipés des dernières puces Nvidia. Le PDG Charles Liang a admis que cela pesait sur les ventes.

« Certains clients continuent d’attendre de nouveaux produits », a déclaré Liang lors d’un appel téléphonique post-résultats. « Nous devons attendre et voir. » Il a ajouté que Super Micro s’attend à une meilleure disponibilité des puissantes puces IA de Nvidia dans les mois à venir, ce qui pourrait stimuler les ventes futures.

Mais en attendant, l’entreprise fait face à une pression croissante pour réduire les prix de son inventaire ancien afin de sécuriser des contrats majeurs. Cette stratégie, bien que nécessaire pour rester compétitive, érode davantage les marges bénéficiaires.

Les concurrents de Super Micro, en particulier Dell Technologies, adoptent des tactiques similaires. Plus tôt cette année, Bloomberg a rapporté que Dell avait également accepté de réduire ses marges pour remporter un contrat d’envergure de serveurs IA avec le projet xAI d’Elon Musk.

La guerre des prix souligne l’environnement difficile pour les fabricants de serveurs qui cherchent à profiter de la vague de l’IA tout en maintenant leur rentabilité. Bien que la demande reste forte, l’ampleur des investissements nécessaires et les prix bas requis pour remporter des contrats rendent une croissance durable plus difficile qu’il n’y paraît de l’extérieur.

L’action de Super Micro avait connu une ascension fulgurante, en hausse de 88 % cette année, alimentée par l’espoir que l’entreprise serait un acteur clé du déploiement de la prochaine génération d’infrastructures IA. Cet optimisme a désormais été ébranlé.

La forte vente à découvert de mardi reflète la déception des investisseurs et une recalibration des attentes. Bien que l’opportunité à long terme de l’IA reste vaste, les derniers résultats de Super Micro rappellent que l’exécution, le timing et la compétitivité des prix sont tout aussi critiques que l’hype du marché.