ソフトバンク、AIへの賭けを$3bのNvidia持分で強化

ソフトバンクグループは、Nvidia Corp.や台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニー（TSMC）などの主要な半導体メーカーへの投資を大幅に増加させることで、人工知能へのコミットメントを深めています。この動きは、CEOの孫正義氏がAI革命を牽引するハードウェアに焦点を絞っていることを示しています。

によると 規制提出書類によると、ソフトバンクは3月末までにNvidiaへの持分を前四半期の10億ドルから約30億ドルに引き上げました。また、TSMCの株式を約3億3000万ドル、Oracle Corp.を1億7000万ドル分取得しました。

一方、事情に詳しい人物によると、ソフトバンクのビジョンファンドは2025年の前半に約20億ドルの資産を現金化しました。ビジョンファンドは引き続きリターンを優先していますが、ソフトバンクから資産売却の加速を迫られているという報告はありません。同社はコメントを拒否しました。

孫氏はArmを中心にAI帝国を再建し、半導体レースで失った地盤を回復

ソフトバンクのAI戦略の中心には、90%の持分を持つ英国のチップデザイナー、Arm Holdings Plcがあります。孫氏は現在、Armを中心に業界の主要プレイヤーのポートフォリオを構築し、Nvidiaを $4兆ドルの評価額 とTSMCが$1兆ドルに近づいた歴史的なAIブームを見逃した後の地盤回復を目指しています。

「NvidiaはAIゴールドラッシュにおけるピックスとシャベルズです」と、Tenacity Venture Capitalの創設者であるBen Narasin氏は述べています。ソフトバンクのNvidiaへの持分拡大は、同社により大きな影響力を与え、潜在的には同チップメーカーの需要の高いハードウェアへのより迅速なアクセスをもたらす可能性があります。彼は「もしかすると、彼は列をスキップできるかもしれません」と付け加えました。

ソフトバンクは、木曜日に業績を発表する際に、Nvidiaへの賭けから大きな帳簿上の利益を報告すると予想されています。4月の安値以降、Nvidiaの時価総額は約90%上昇し、TSMCの株価は40%以上上昇しています。

AIの初期信奉者であったにもかかわらず、ソフトバンクは2019年にNvidiaの4.9%の持分を売却しました。この持分は現在、2,000億ドル以上になるでしょう。ビジョンファンドでの大きな損失は、初期の生成AIへの積極的な投資能力を制限しました。

孫氏は、OpenAI、Oracle、アブダビのMGXファンドとの$500億 スターゲイト・データセンター プロジェクトなどの大規模なイニシアチブを主導しています。また、アリゾナ州に1兆ドルのAIチップ製造ハブを建設するために、TSMCや他の企業と協議中です。

Comgest Asset Managementのリチャード・ケイ氏は、孫氏は自らをAI半導体技術の自然な提供者と見なしており、業界のアップストリームとダウンストリームのセグメントを制御することを目指していると信じています。

ソフトバンク、投資家を味方につけ孫氏、大規模AI取引に注力

投資家は孫氏のビジョンに期待を寄せています。ソフトバンクの株価は先月、AIへの強い関与とAmpere Computing LLCの65億ドル買収、およびOpenAIへの300億ドル投資の可能性により支えられ、過去最高値を記録しました。

それでもソフトバンクの株価は、1,480億ドルの評価額を持つArmへの支配的な持分を含む純資産価値に対して約40%のディスカウントで取引されており、その時価総額1,190億ドルはNvidiaのようなAI大手のそれに比べればわずかなものです。

規制の逆風を乗り切るため、孫氏はドナルド・トランプ氏とのコネクションを活用し、米政府高官との頻繁な会合を持っていると報じられています。これは、AIおよび半導体取引に対する監視が強化される中、ソフトバンクのAmpere買収計画がFTCの審査に直面している時期に当たります。

投資家は、ハードウェアへの野心的な投資を資金調達するためにソフトバンクが次にどの資産を売却する可能性があるかを示唆する手がかりを、木曜日の決算で注視しています。同社は6月、T-Mobileの持分の一部売却により約48億ドルを調達しました。CFOの後藤義光氏は、純資産価値を25.7兆円（1,750億ドル）と指摘し、継続的な拡大に必要な十分な流動性を示しています。

過去1年で、ビジョンファンドはDoorDash、View Inc.、Wiz、Peakの保有銘柄から退出し、Nvidia、TSMC、Oracleの株式購入を加速させました。

6月、孫氏は株主に対し、ソフトバンクがスタートアップやグループ企業の広範なネットワークを通じてAIを推進しており、人工知能の超知能時代における主要プラットフォームの主要な設計者としての地位を確立する意図があると語りました。

スーパーマイクロ、在庫過剰と激しい競争に直面

その他の動向として、スーパーマイクロコンピュータ社の株価は、2026会計年度の収益見通しを下方修正したことで、時間外取引で16%下落しました。

同社の最大の課題の一つは、旧製品の在庫にあるようです。最新Nvidiaチップを搭載した新システムの登場を待つ顧客が増える中、現行モデルへの需要は鈍化しています。CEOのチャールズ・リャン氏は、これが販売に響いていることを認めています。

「一部の顧客は新製品の登場を待ち続けています」と、リャン氏は決算後の電話会議で語りました。「私たちは様子を見守る必要があります。」彼は、スーパーマイクロが今後数ヶ月以内にNvidiaの高性能AIチップの供給が改善されることを期待しており、それが将来の販売増に寄与する可能性があるとも付け加えました。

しかしその間、同社は主要な契約を獲得するために旧在庫の値下げを余儀なくされ、圧力が高まっています。競争力を維持するために必要なこの戦略は、利益率をさらに圧迫しています。

スーパーマイクロの競合他社、特にデル・テクノロジーズも同様の戦術を採用しています。今年初頭、ブルームバーグはデルがイーロン・マスクのxAIプロジェクトとの高名なAIサーバー契約を獲得するために、利益率を縮小することに同意したと報じていました。

この価格競争は、AIの波に乗って収益性を維持しようとするサーバーメーカーにとって厳しい環境を浮き彫りにしています。需要は依然として強いものの、必要な投資の規模と契約を獲得するための低価格設定により、持続的な成長は外見ほど容易ではないことが明らかになっています。

スーパーマイクロの株価は今年、次世代AIインフラの主要プレイヤーになるという期待から88%上昇していましたが、その楽観論は現在揺らいでいます。

火曜日の急落は、投資家の失望と期待の再調整を反映しています。長期的なAIの機会は依然として巨大ですが、スーパーマイクロの最新の業績は、実行力、タイミング、競争力のある価格設定が市場の熱狂と同様に重要であることを思い出させています。