- Nvidiaは4月以来64%の株価上昇を受け、時価総額は3.78兆ドルとなった。
- ビッグテック企業はインフラに3,500億ドルを投じる計画であり、これがチップメーカーの成長を牽引している。
- アナリストはAI支出が2028年までに2兆ドルに達する可能性を踏まえ、Nvidiaの時価総額が6兆ドルに達すると予測している。
Nvidiaはウォールストリートで再び大規模な反転劇を演じ、時価総額を3兆7,800億ドルまで押し上げ、4兆ドルに肉薄するところまで迫った。
これは、年初めに中国の DeepSeek, 低コストで構築されたAIモデルによるもので、人工知能への支出の減速を懸念するパニックを引き起こした。
しかし、同社の最大の顧客は支出を凍結するどころか、ジェンセン・ホアングのコンピューティング機器に引き続き多額の資金を投入し、時価総額3兆7,000億ドルのマイクロソフトを突き放して、世界で最も価値のある企業の座を奪還する躍進を遂げた。
この レポート この背景については、 Nvidia, 1兆ドルの壁を最初に突破したチップメーカーとして登場してから2年後、どの業界の企業としても初めて4兆ドルの壁を突破するペースにあることが、ブルームバーグによって詳報された。何がこれをもたらしたのか？ 4月以降、AIアクセラレータへの絶え間ない需要を背景に、株価が64%上昇したことが要因だ。
ビッグテック企業が独自の生成AIモデルを構築するために使用している同じAIツールは、すべてNvidiaのハードウェアによって駆動されている。現在、現実的な競合他社は目に見えていない。Meta、Alphabet、Microsoft、Amazonが引き続きこの技術に投資し続ける限り、この成長ストーリーは止まらない。
テック巨人たちはNvidiaのチップを買い続けている
今年初めにDeepSeekによって引き起こされた市場の恐怖にもかかわらず、アナリストたちはAIインフラへの資金流入が止んでいないと指摘している。
実際、支出は増加している。米国の主要4テック企業の合計は、次の会計年度に約3,500億ドルの資本支出を行うと推定されており、これは3,100億ドルから増加したものである。Nvidiaの収益の40%以上は、わずかこれらの企業から生じている。つまり、これらの企業の予算が増加すれば、その分がチップメーカーの最終利益に直接跳ね返ることを意味する。
投資家たちはこれに注目している。ループ・キャピタルのアナリストであるアナンド・バルアは、Nvidiaの目標株価を175ドルから250ドルに引き上げ、状況が続けば時価総額が6兆ドルに達する可能性を指摘した。彼は6月25日付のリサーチノートで、Nvidiaが依然として「重要な技術」を支配しており、価格設定とマージンに対する支配力も維持されていると見ている。また、企業や政府によるAI関連支出は2028年までに2兆ドルに上昇すると予想している。
同時に、ルミス・セイリーズ＆カンパニーのチーフ・インベストメント・オフィサーであるアジズ・ハムザオラッパリは、同社がNvidiaのリードを「今後10年以上にわたって」維持し続けると信じていると述べた。彼は、同社が世界の働き方を変革する長期的なトレンドの中核的な一部であると見なし、「これは構造的な恒久的な変化であり、Nvidiaはその最大の受益者の一つであり続けている」と語った。
しかし、すべての人がこの勢いが永遠に続くとは信じていない。ポレン・キャピタルで投資戦略を率いるダン・ダビドウィッツは、いくつかの懸念材料を提示した。彼は、最大の顧客たちが現在、Nvidiaの高コストを削減するために独自の専用チップを構築しようとしていると述べた。
「バリュエーションは成長の持続性に依存する」と彼は語った。「すでにNvidiaの最大の顧客たちが、Nvidiaだけでなく、自社のシリコンへも負担を移転するなど、支出をより効率的に行う方法を模索していることはわかっている。」
貿易緊張や顧客の転換が状況を揺るがす可能性
また、Nvidiaの生産に影響を与える可能性のある地政学的リスクもある。同社は依然として台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニー（台積電)にチップの製造を大きく依存しており、ドナルド・トランプのホワイトハウスからの貿易決定に対して脆弱である。
トランプ氏の現在の、最も厳しい中国関税に対する90日間の凍結措置は7月9日に期限切れとなり、彼が次に何を計画しているかについての明確な兆候はない。もし台湾産チップに関税が課されれば、Nvidiaは一夜にしてコスト増や生産遅延に直面する可能性がある。
株式のバリュエーションも拡張しつつある。現在、同社は先行収益の32倍で取引されており、S&P 500の22倍と比較して高い。これは厳しい状況だ。そして、それはNVDAティッカーに対して、止まることのない成長を提供するようさらに圧力をかけている。需要が少しでも頭打ちになれば、この倍数は急速に崩壊する可能性がある。
それでも、アジズはそれがパニックになる理由ではないと考えている。彼は、長期的なトレンドは短期的なリスクよりも大きく、Nvidiaは状況が荒波であってもトップの地位に留まる準備ができていると述べた。「それは、常に安定した展開になるとは限らず、支出の中断がないという意味ではない」と彼は語った。「しかし、そのような背景を考慮すれば、株式はまだ魅力的に見える。」
現在、Nvidiaは4兆ドルのラインから約2,200億ドル離れている。投資家は押し上げを続ける準備ができているようだ。しかし、彼らは貿易政策、顧客のチップ開発、そして将来の収益を非常に注視していくだろう。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
