- Binance リサーチによると、市場がFRBの金融引き締めとAI主導の収益成長に向けて「再調整」したため、 Bitcoin 2026年上半期に32%下落した。.
- 米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的な姿勢転換、記録的なETF資金流出、そしてストラテジー誌の企業価値下落が、 Bitcoinの需要経路を逆転させた。.
- Binance リサーチによると、 Bitcoin 2026年第4四半期に底打ち局面に入る可能性があるという。.
Binance リサーチが発表した「2026年上半期：マクロ経済と Bitcoin」と題された新たなレポートは、今年上半期の仮想通貨のパフォーマンスについてより詳細な情報を提供している。このレポートによると、 Bitcoin 年初来で32%下落しており、2025年10月に記録した史上最高値の126,080ドルから現在50%以上下落している。.
この下落は、時価総額で世界最大の仮想通貨にとって3四半期連続の損失となった。報告書によると、この損失は「再アンカリング」と呼ばれる世界市場全体の価格調整と同時期に発生した。
この再アンカーリングは、以下のすべてのアクションを指します。
- 中央銀行の支援からの脱却
- 消費支出
- 連邦準備制度理事会の金融引き締めに向けた高評価
- AIを活用した設備投資サイクル
- 収益主導のリターン
報告書は、 Bitcoin その移行期において主要な資産クラスの中で最も大きな打撃を受けたものの、その根底にある市場構造は過去のサイクルよりも持ちこたえたと指摘した。.
なぜFRBは今、 Bitcoinにとって最大の逆風となっているのか？
Binance リサーチによると、市場が連邦準備制度理事会の政策をどのように価格に反映させるかという点における変化が、 Bitcoin下落の最大の要因の一つだった。.
予想フェデラルファンド金利と実際のフェデラルファンド金利の差は、大幅な利下げが織り込まれていた2024年8月の約-230ベーシスポイント（bp）から、2026年半ばまでに約+33bpに拡大した。市場は現在、12月までに利上げが行われる確率を約80％と見積もっていると報じられている。.
新 FRB議長のケビン・ウォーシュ氏は、 就任記者会見で雇用ではなくインフレに焦点を当てたことで市場を動揺させ、短期国債利回りが上昇した。この利回り変動は、 Bitcoin過去1年間、
Binance リサーチによると、第1四半期のGDP成長率の約40％はAIハードウェアへの投資によるものだった。同レポートは、AIハードウェアへの投資が消費者の貢献を上回ったのは2009年以来初めてだと指摘している。.
一方、米国株式市場は同時期に上昇を続け、S&P500指数は12ヶ月間で18.5%上昇した。.
しかし、株価上昇を牽引しているのは収益であり、予想株価収益率は実際には22倍から約20倍に縮小した。.
Binance リサーチは、現在のFRBの価格設定を「タカ派的すぎる」と見なしている。
日本は、あまり議論されることはないものの、もう一つの圧力要因にも責任を負っている。.
日本銀行のバランスシートは、tracした。これは同行trac史上 2024年のピーク時から125兆3000億円、つまり16.4％最大の幅と報じられている。円は、中央銀行による過去最大規模の介入にもかかわらず、利上げが1％に引き上げられた後も、6月には1ドル＝162円近辺で40年ぶりの安値をつけた。
Binance リサーチは、日本は今年後半に入り、建設的であり、現状に満足していないと指摘した。また、金利設定はタカ派的であるとし、「AI設備投資サイクルは停滞ではなく減速を示しており、収益の原動力は株価収益率から利益へと変化した」と記した。
Bitcoin 調整局面の最終段階に入ったのだろうか？
オンチェーンデータによると、市場は降伏局面に入っているようだ。6月末時点で、約1083万BTCが含み損を抱えており、922万BTCが含み損を抱えている。損失が利益を上回ったのは、このサイクルで初めてのことだ。.
また、報告書には「50％以上の下落と2025年10月の高値からの275日間を考慮すると、BTCは2026年第4四半期にかけて、妥当ではあるものの確認されていない歴史的な底打ち期間に入る可能性がある」と記載されている。
現在の状況にもかかわらず、 Bitcoin は依然として仮想通貨市場における支配的な存在であり、上半期を通じて市場の57～60％を占めていた。報告書によると、これはビットコインが売り浴びせの際に最も好ましい代替投資先であり続けているためだという。.
報告書によると、市場支配力が低下した時期には、資金流出はステーブルコインへの投資か、市場からの資金流出のいずれかであったという。.
アルトコインは、継続的な資金流入が見られなかったため、旬の時期ではなかった。Cryptopolitan Cryptopolitan 報じた 、6月に売りが過去最高水準に達したと
Bitcoin 他の資産と比べてどのようなパフォーマンスを示したのか？
Bitcoinがポートフォリオの分散化手段として果たす役割は、2026年前半に試練にさらされたが、そのパフォーマンスは芳しくなかった。.
ビットコインは上半期に他の主要資産クラスを下回るパフォーマンスとなり、約32％下落した。一方、米国の株価指数は上半期を過去最高値付近で終え、金価格は約7％下落した。.
Bitcoin はマクロ経済の混乱期には株式市場に先駆けて売られたが、その後、株式市場がAI主導で回復局面を迎えた際には、ビットコインはそれに追随できなかった。.
Binance リサーチによると、これは BitcoinがETF（上場投資信託）時代の構造を持ち、継続的に取引されているためだという。これにより、従来の市場よりも迅速に、変動する価格期待に合わせて価格を再調整することが可能になる。.
報告書は、 Bitcoin 上半期において安定したヘッジとしての利点を提供しなかったと結論付けた。ビットコインはむしろ流動性に敏感なマクロ資産のように振る舞い、その分散価値は市場環境によって大きく変動した。.
Bitcoinの通常の買い手がなぜ売り手に転じたのか？
Bitcoinのこれまでの上昇を支えてきた需要チャネルは、上半期に逆転した。米国の現物 Bitcoin ETFは、史上初めて年初来の純流出を記録し、6月だけで過去最高の45億ドルが引き出され、その4分の3以上がブラックロックのIBITから流出した。.
一方、企業の財務部門による株式購入は、ほぼ完全にストラテジー社にdent するようになった。ストラテジー社の企業価値は初めて自社の Bitcoin 保有額を下回り、この水準に達したことで、さらなる株式発行は増益ではなく希薄化につながるようになった。.
同社は5月に32BTCを売却したが、これは2022年以来初めての売却であり、続いて6月下旬には1,363BTCを売却した。これらの動きはいずれも、信念の変化を示すものではなく、準備金と分配義務を支援することを目的としていた。
ハッシュ価格が史上最安値を記録する中、パブリックマイナーが記録的なペースで売却を行ったことで、圧力はさらに高まった。このストレスにより、純粋なマイナーと、AIや高性能コンピューティングtracへと軸足を移した事業者との間の格差が拡大した。この変化は、マイナーが電力、資本、バランスシート上の能力をどのように配分するかを再構築しており、マイニング自体からリソースを転用する一方で、長期的には Bitcoin 売却への依存度を低下させる可能性がある。.
また、同報告書は、 Bitcoinの暗号化に対する量子コンピューティングのリスクが、上半期に理論的な研究から具体的な移行計画へと移行し、現在ではプロトコルの草案が流通しており、機関投資家にとって長期的な検討事項となっていることを指摘している。.
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ハンナ・コリモア
ハンナは、暗号資産分野で10年近くにわたりブログ執筆やイベントレポートに携わってきたライター兼エディターです。Cryptopolitan Cryptopolitan、ニュースページに記事を寄稿し、 DeFi、RWA、暗号資産規制、AI、最先端技術産業における最新の動向をレポート・分析しています。アーカディア大学で経営学の学位を取得しています。.
