Binance 리서치에 따르면, 거시 경제적 압력이 가중되면서 2026년 상반기 Bitcoin의 일반적인 매수자들이 매도자로 돌아섰다

Binance 리서치의 새로운 보고서 "2026년 상반기: 거시 경제 및 Bitcoin"은 올해 상반기 비트코인의 움직임을 더욱 자세히 보여줍니다. 보고서에 따르면 Bitcoin 연초 대비 32% 하락했으며, 2025년 10월에 기록한 사상 최고가인 126,080달러 대비 50% 이상 떨어진 상태입니다.

이번 하락세는 시가총액 기준 세계 최대 암호화폐인 비트코인이 3분기 연속 손실을 기록한 것입니다. 보고서에 따르면, 이러한 손실은 전 세계 시장에서 발생한 가격 재조정, 즉 "재안정화" 현상과 맞물려 나타났습니다 

이 재고정 작업은 다음의 모든 작업을 의미합니다 

• 중앙은행 지원에서 벗어나는 움직임
• 소비자 지출
• 높은 기업 가치 평가가 연준의 긴축 정책으로 이어질 가능성
• AI 기반 자본 지출 주기
• 수익 주도형 수익률 

보고서는 Bitcoin 주요 자산군 중에서 전환기에 가장 큰 타격을 입었지만, 그 근본적인 시장 구조는 이전 주기보다 더 잘 버텼다고 지적했습니다.

연준이 현재 Bitcoin의 가장 큰 역풍이 된 이유는 무엇일까요?

Binance 리서치에 따르면, 연준 정책에 대한 시장 가격 책정 방식의 변화가 Bitcoin​​하락의 가장 큰 원인 중 하나였다. 

예상 연방기금 금리와 실제 금리 간의 스프레드는 대폭 인하가 반영되었던 2024년 8월의 약 -230bp에서 2026년 중반에는 약 +33bp로 변동했습니다. 현재 시장에서는 12월까지 금리 인상 가능성을 약 80%로 보고 있는 것으로 알려졌습니다. 

신임 연준 의장은 취임 기자회견에서 고용보다는 인플레이션에 초점을 맞춰 시장을 불안하게 만들었고, 이로 인해 단기 국채 수익률이 상승했습니다. 이러한 수익률 조정은 Bitcoin지난 1년간

Binance 리서치에 따르면, AI 하드웨어 투자가 1분기 GDP 성장률의 약 40%를 차지했습니다. 보고서는 AI 하드웨어 투자가 소비자 지출 증가분을 넘어선 것은 2009년 이후 처음이라고 지적했습니다.

한편, 미국 증시는 같은 기간 동안 계속 상승세를 보였으며, S&P 500 지수는 12개월 동안 18.5% 상승했습니다. 

하지만 주가수익비율이 실제로 22배에서 약 20배로 낮아지면서 실적 호조가 이러한 상승세를 주도했습니다.

Binance 리서치는 현재 연준의 금리 정책을 "지나치게 매파적"이라고 평가했다

상대적으로 덜 논의되기는 하지만, 일본은 또 다른 압력 요인의 원인이기도 합니다. 

일본은행의 대차대조표는trac2024년 정점 대비 125조 3천억 엔, 즉 16.4% 감소했습니다. 이는 일본은행 역사상 최대 규모의 축소로 알려져 있습니다trac금리를 1%로 인상했음에도 불구하고, 엔화는 떨어져 40년 만에 최저치를 기록했습니다 . 이는 역대 최대 규모의 중앙은행 통화정책 개입에도 불구하고 나타난 현상입니다. 

Binance 리서치는 일본이 하반기에 접어들면서 안일함이 아닌 건설적인 자세를 보이고 있다고 지적했습니다. 또한 금리가 매파적인 흐름을 나타내고 있으며, "AI 자본 지출 사이클은 정체가 아닌 둔화를 시사하고 있으며, 수익의 원동력은 주가수익비율(PER)에서 벗어나 실질적인 이익으로 바뀌었다"고 분석했습니다

Bitcoin 조정의 마지막 단계에 접어든 것일까요?

온체인 데이터에 따르면 시장은 항복 국면에 깊숙이 진입한 것으로 보입니다. 6월 말 기준, 약 1,083만 BTC가 미실현 손실 상태로 보유되었고, 922만 BTC는 여전히 수익을 내고 있었습니다. 이번 사이클에서 손실이 수익을 넘어선 것은 이번이 처음입니다. 

보고서에는 또한 "2025년 10월 고점 이후 275일 동안 50% 이상의 하락폭이 발생한 점을 고려할 때, 이는 비트코인이 2026년 4분기까지 역사적으로 바닥을 형성할 가능성이 있는 시기임을 시사하지만, 아직 확정된 것은 아니다"라고 명시되어 있습니다

현재 상황에도 불구하고 Bitcoin 여전히 ​​암호화폐 시장에서 지배적인 위치를 차지하고 있으며, 상반기 동안에도 시장의 57~60%를 점유했습니다. 보고서는 이러한 현상이 비트코인이 매도세 속에서 선호되는 안전자산으로 남아있기 때문이라고 설명했습니다. 

시장 점유율이 하락했을 때 자금 유출은 스테이블 코인으로 향하거나 시장에서 완전히 빠져나갔다고 보고서는 밝혔습니다. 

알트코인은 지속적인 자금 유입이 없어 투자 시즌이 아니었습니다. Cryptopolitan 보도했습니다 6월에 매도세가 최고치를 경신했다고 

Bitcoin 다른 자산들과 비교했을 때 어떤 성과를 보였나요?

Bitcoin이 포트폴리오 다각화 수단으로서의 역할을 제대로 수행할 수 있을지는 2026년 상반기에 시험대에 올랐지만, 결과는 그다지 좋지 않았습니다. 

비트코인은 상반기에 모든 주요 자산군 대비 저조한 성과를 보이며 약 32% 하락한 반면, 미국 주식 지수는 사상 최고치 부근에서 마감했고 금은 약 7% 하락했습니다. 

Bitcoin 거시 경제적 스트레스 상황에서 주식 시장보다 먼저 하락세를 보였지만, 이후 인공지능(AI) 주도의 주식 시장 회복세에는 동참하지 못했습니다. 

Binance 리서치는 이러한 현상이 Bitcoin이 ETF 시대의 구조를 가지고 있어 지속적으로 거래되기 때문이라고 설명합니다. 이러한 구조 덕분에 비트코인은 전통적인 시장보다 빠르게 변화하는 금리 기대치에 맞춰 가격을 조정할 수 있습니다. 

보고서는 Bitcoin 상반기에는 안정적인 헤지 수단으로서의 이점을 제공하지 못했다고 결론지었습니다. 비트코인은 오히려 시장 상황에 따라 분산 투자 가치가 변동하는 유동성에 민감한 거시 자산처럼 움직였습니다.

Bitcoin의 일반적인 구매자들이 왜 판매자로 돌아섰을까요?

Bitcoin의 이전 상승세를 이끌었던 수요 경로가 상반기에 역전되었습니다. 미국 현물 Bitcoin ​​ETF는 사상 처음으로 연초 대비 순유출을 기록했으며, 6월 한 달 동안에만 45억 달러라는 기록적인 금액이 유출되었는데, 그중 4분의 3 이상이 블랙록의 IBIT에서 나왔습니다. 

한편, 기업 재무 부문의 매입은 거의 전적으로 전략 부문에dent 하게 되었는데, 전략 부문의 기업 가치가 처음으로 자체 Bitcoin ​​보유 가치보다 낮아지면서 추가 주식 발행이 가치 상승보다는 가치 희석으로 이어지는 임계점이 되었습니다. 

해당 회사는 5월에 32 BTC를 매각했는데, 이는 2022년 이후 첫 매각이었으며, 이어 6월 말에는 1,363 BTC를 추가로 매각했습니다. 이러한 조치는 모두 회사의 신념 변화를 나타내는 것이 아니라, 보유고 및 배분 의무를 이행하기 위한 목적이었습니다.

공개 채굴업체들이 해시 가격이 사상 최저치를 기록하자 기록적인 속도로 매도하면서 압력이 더욱 가중되었습니다. 이러한 스트레스는 순수 채굴업체와 AI 및 고성능 컴퓨팅trac으로 사업 방향을 전환하는 업체 간의 격차를 벌렸습니다. 이러한 변화는 채굴업체들이 전력, 자본, 재무제표상 여력을 배분하는 방식을 재편하고 있으며, 장기적으로는 Bitcoin ​​매도에 대한 의존도를 낮추는 동시에 채굴 자체에서 자원을 빼돌릴 가능성도 있습니다.

또한 보고서는 양자 컴퓨팅이 Bitcoin코인 ​​암호화에 미치는 위험이 상반기에 이론적 연구에서 구체적인 마이그레이션 계획으로 전환되었으며, 현재 프로토콜 초안이 유포되고 있어 기관 투자자들이 장기적으로 검토해야 할 사항이라고 지적합니다.