Binance Research werden die üblichen BitcoinKäufer im ersten Halbjahr 2026 aufgrund zunehmenden makroökonomischen Drucks zu Verkäufern

Der neue Bericht von Binance Research mit dem Titel „Halbjahr 2026: Makroökonomie & Bitcoin“ liefert weitere Einblicke in die Performance der Kryptowährung im ersten Halbjahr. Dem Bericht zufolge ist Bitcoin Kurs seit Jahresbeginn um 32 % gefallen und liegt aktuell über 50 % unter seinem Allzeithoch von 126.080 US-Dollar, das im Oktober 2025 erreicht wurde.

Der Rückgang bedeutete den dritten Quartalsverlust in Folge für die nach Marktkapitalisierung größte Kryptowährung der Welt. Laut Bericht fiel der Verlust mit einer Neubewertung an den globalen Märkten zusammen, die als „Re-Anchoring“ bezeichnet wird 

Diese Neuverankerung bezieht sich auf alle folgenden Maßnahmen: 

• Eine Abkehr von der Unterstützung durch die Zentralbanken
• Konsumausgaben
• Hohe Bewertungen deuten auf eine restriktivere Geldpolitik der Federal Reserve hin
• KI-gesteuerter Investitionszyklus
• gewinngetriebene Renditen 

Der Bericht wies darauf hin, dass Bitcoin bei diesem Übergang von allen wichtigen Anlageklassen den stärksten Einbruch erlitt, obwohl sich seine zugrunde liegende Marktstruktur besser hielt als in früheren Zyklen.

Warum ist die Fed derzeit der größte Gegenwind für Bitcoin?

Laut Binance Research war die veränderte Art und Weise, wie die Märkte die Politik der Federal Reserve bewerten, einer der größten Treiber für den Kursverfall des Bitcoin. 

Die implizite Differenz zwischen erwarteten und tatsächlichen Leitzinsen der US-Notenbank (Fed) verschob sich von etwa −230 Basispunkten (Bp) im August 2024, als deutliche Zinssenkungen bereits eingepreist waren, auf rund +33 Bp bis Mitte 2026. Berichten zufolge gehen die Märkte nun von einer Wahrscheinlichkeit von etwa 80 % für eine Zinserhöhung bis Dezember aus. 

Der neue Fed-Chef Kevin Warsh verunsicherte die Märkte in seiner ersten Pressekonferenz, indem er den Fokus auf die Inflation statt auf die Beschäftigung legte, was zu einem Anstieg der kurzfristigen Renditen von US-Staatsanleihen führte. Diese Neubewertung verlief Bitcoinim vergangenen Jahr

Laut Binance Research trugen Investitionen in KI-Hardware im ersten Quartal zu rund 40 % des BIP-Wachstums bei. Der Bericht hob hervor, dass dies das erste Mal seit 2009 war, dass sie den Beitrag der Verbraucher übertrafen.

Unterdessen stiegen die US-Aktienkurse im gleichen Zeitraum weiter an; der S&P 500 legte innerhalb von zwölf Monaten um 18,5 % zu. 

Allerdings wurde der Anstieg von den Gewinnen angetrieben, da sich das Kurs-Gewinn-Verhältnis von 22x auf etwa 20x verringerte.

Binance Research bewertet die aktuelle Preispolitik der Fed als „zu restriktiv“

Japan ist auch für einen weiteren Druckpunkt verantwortlich, auch wenn dieser vergleichsweise weniger diskutiert wird. 

Die Bilanzsumme der Bank von Japan isttracseit ihrem Höchststand im Jahr 2024 um 125,3 Billionen Yen bzw. 16,4 % gesunken. Dies ist Berichten zufolge der größte RückgangtracGeschichte. Der Yen erreichte im Juni trotz einer Zinserhöhung auf 1 % mit knapp 162 Yen pro Dollar ein 40-Jahres-Tief – ein Niveau, das trotz beispielloser Interventionen der Zentralbank erzielt wurde. 

Binance Research hob hervor, dass Japan zu Beginn des zweiten Halbjahres konstruktiv und nicht selbstzufrieden agiert. Zudem stellte das Unternehmen fest, dass die Zinssätze restriktiv seien und schrieb: „Der Investitionszyklus im KI-Sektor deutet eher auf eine Verlangsamung als auf einen Stillstand hin, und die Gewinne haben die Multiplikatoren als Renditemotor abgelöst.“

Hat Bitcoin die letzte Phase seiner Korrektur erreicht?

On-Chain-Daten deuten darauf hin, dass sich der Markt in einer tiefen Kapitulationsphase befindet. Ende Juni wurden rund 10,83 Millionen BTC mit einem nicht realisierten Verlust gehalten, verglichen mit 9,22 Millionen BTC im Gewinn. Es ist das erste Mal in diesem Zyklus, dass die Verluste die Gewinne übersteigen. 

Im Bericht hieß es außerdem: „In Verbindung mit einem Kursrückgang von über 50 % und 275 Tagen seit den Höchstständen im Oktober 2025 befindet sich BTC damit in einem plausiblen, wenn auch unbestätigten, historischen Zeitfenster für eine Bodenbildung im vierten Quartal 2026.“

Trotz seiner aktuellen Lage ist Bitcoin nach wie vor der dominierende Akteur im Kryptobereich und machte im ersten Halbjahr immer noch 57 bis 60 % des Marktes aus. Laut Bericht liegt dies daran, dass Bitcoin während des Ausverkaufs weiterhin als bevorzugte Ausweichmöglichkeit dient. 

In Zeiten nachlassender Dominanz flossen die Kapitalabflüsse laut Bericht entweder in Stablecoins oder aus dem Markt heraus. 

Altcoins waren nicht gefragt, da es keine nachhaltige Rotation hin zu ihnen gab. Cryptopolitan berichtete , dass die Verkäufe im Juni neue Höchststände erreichten. 

Wie hat sich Bitcoin im Vergleich zu anderen Anlageklassen geschlagen?

BitcoinEignung als Portfoliodiversifikator wurde in der ersten Hälfte des Jahres 2026 auf die Probe gestellt, und er schnitt dabei nicht gut ab. 

Bitcoin schnitt im ersten Halbjahr schlechter ab als alle anderen wichtigen Anlageklassen und fiel um rund 32 %, während die US-Aktienindizes das Halbjahr nahe Rekordhochs beendeten und Gold um etwa 7 % nachgab. 

Bitcoin wurde in Phasen makroökonomischer Belastung vor den Aktienmärkten verkauft, konnte aber an der von KI angestoßenen Erholung der Aktienmärkte nicht teilhaben. 

Binance Research erklärt dies mit der ETF-Struktur von Bitcoin, die einen kontinuierlichen Handel ermöglicht. Dadurch kann der Preis schneller auf sich ändernde Zinserwartungen reagieren als bei traditionellen Märkten. 

Der Bericht kam zu dem Schluss, dass Bitcoin im ersten Halbjahr nicht die Vorteile einer stabilen Absicherung bot. Er verhielt sich eher wie ein liquiditätssensibler Makro-Wert, dessen Diversifizierungswert je nach Marktlage schwankt.

Warum wurden die üblichen Bitcoin-Käufer zu Verkäufern?

Die Nachfragekanäle, die die vorherigen Bitcoin-Rallyes angetrieben hatten, kehrten sich im ersten Halbjahr um. US-Spot- Bitcoin -ETFs verzeichneten ihren ersten Nettoabfluss seit Jahresbeginn; allein im Juni wurden rekordverdächtige 4,5 Milliarden Dollar abgezogen, mehr als drei Viertel davon aus BlackRocks IBIT. 

Die Käufe von Unternehmensanteilen wurden unterdessen fast vollständig von Strategydent , deren Unternehmensbewertung zum ersten Mal unter den Wert ihrer eigenen Bitcoin Bestände fiel – eine Schwelle, die weitere Aktienemissionen eher zu einer Verwässerung als zu einer Wertsteigerung führte. 

Das Unternehmen veräußerte im Mai 32 BTC, den ersten Verkauf seit 2022, gefolgt von 1.363 BTC in den letzten Junitagen. Beide Schritte dienten der Unterstützung der Reserve- und Ausschüttungsverpflichtungen und waren kein Signal für einen Strategiewechsel.

Öffentliche Miner verstärkten den Druck durch Verkäufe in Rekordtempo, als der Hash-Preis ein Allzeittief erreichte. Dieser Druck vergrößerte die Kluft zwischen reinen Minern und Betreibern, die sich auf KI und Hochleistungsrechner konzentrieren – eine Entwicklung, die die Verteilung von Rechenleistung, Kapital undtracdurch Miner grundlegend verändert und ihre Abhängigkeit vom Bitcoin Verkauf langfristig verringern könnte, selbst wenn dadurch Ressourcen vom Mining selbst abgezogen werden.

Der Bericht stellt außerdem fest, dass sich das Risiko des Quantencomputings für die Kryptographie von Bitcoinim ersten Halbjahr von der theoretischen Forschung hin zu einer konkreten Migrationsplanung verlagert hat. Mittlerweile kursieren Entwürfe für Protokollvorschläge, die für institutionelle Inhaber eine längerfristige Sorgfaltspflicht darstellen.