Les acheteurs habituels de Bitcoinse transforment en vendeurs au premier semestre 2026 face à la montée des pressions macroéconomiques, Binance Research

Le nouveau rapport de Binance Research, intitulé « Premier semestre 2026 : Macroéconomie et Bitcoin», apporte un éclairage nouveau sur la performance de la cryptomonnaie au cours du premier semestre. Ce rapport indique que Bitcoin a chuté de 32 % depuis le début de l’année et qu’il accuse actuellement une baisse de plus de 50 % par rapport à son record historique de 126 080 $ atteint en octobre 2025.

Ce repli marque le troisième trimestre consécutif de perte pour la plus importante cryptomonnaie au monde en termes de capitalisation boursière. Selon le rapport, cette perte coïncide avec un réajustement des prix sur les marchés mondiaux, un phénomène qualifié de « réancrage » 

Ce réancrage concerne toutes les actions suivantes : 

• Un changement de cap par rapport au soutien des banques centrales
• Dépenses de consommation
• Des valorisations élevées face à un resserrement de la Réserve fédérale
• Cycle de dépenses d'investissement piloté par l'IA
• Rendements tirés par les bénéfices 

Le rapport souligne que Bitcoin a subi le choc le plus violent de toutes les grandes classes d'actifs lors de cette transition, même si sa structure de marché sous-jacente a mieux résisté que lors des cycles précédents.

Pourquoi la Fed représente-t-elle désormais le principal obstacle Bitcoin?

Selon Binance Research, le changement dans la façon dont les marchés intègrent la politique de la Réserve fédérale a été l'un des principaux facteurs de la chute du Bitcoin. 

L'écart implicite entre les taux des fonds fédéraux attendus et réels est passé d'environ -230 points de base (pb) en août 2024, lorsque des baisses importantes étaient déjà intégrées, à environ +33 pb à la mi-2026. Les marchés attribuent désormais environ 80 % de chances à une hausse d'ici décembre. 

le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a déstabilisé les marchés en mettant l'accent sur l'inflation plutôt que sur l'emploi, ce qui a entraîné une hausse des rendements des bons du Trésor à court terme. Cette réévaluation a évolué de manière quasi synchrone, mais inverse, avec Bitcoinau cours de l'année écoulée.

D'après Binance Research, les investissements dans le matériel d'IA ont contribué à hauteur d'environ 40 % à la croissance du PIB au premier trimestre. Le rapport souligne qu'il s'agit de la première fois depuis 2009 que cette contribution dépasse celle de la consommation.

Parallèlement, les actions américaines ont continué de progresser durant la même période ; l'indice S&P 500 a augmenté de 18,5 % en douze mois. 

Cependant, ce sont les bénéfices qui ont été le moteur de cette progression, les multiples cours/bénéfices prévisionnels s'étant en fait comprimés, passant de 22x à environ 20x.

Binance Research juge la politique monétaire actuelle de la Fed « trop restrictive »

Le Japon est également responsable d'un autre point de tension, même s'il est relativement moins évoqué. 

Le bilan de la Banque du Japon s'esttracde 125 300 milliards de yens, soit 16,4 %, par rapport à son pic de 2024. Il s'agirait de la plus forte contractiontracson histoire. Le yen a atteint un plus bas en 40 ans, avoisinant les 162 yens pour un dollar en juin, même après une hausse des taux à 1 %, un niveau atteint malgré une intervention record de la banque centrale. 

Binance Research a souligné que le Japon aborde le second semestre avec optimisme et vigilance. L'institut a également indiqué que les taux d'intérêt sont orientés à la hausse et a écrit : « Le cycle des investissements en IA laisse présager un ralentissement plutôt qu'une stagnation, et les bénéfices ont remplacé les multiples comme principal moteur de rendement. »

Bitcoin est-il entré dans la phase finale de sa correction ?

Les données Onchain indiquent que le marché est entré en phase de capitulation. Fin juin, environ 10,83 millions de BTC étaient détenus en perte latente, contre 9,22 millions de BTC en profit. C'est la première fois que les pertes dépassent les profits depuis le début du cycle. 

Le rapport indiquait également : « Combiné à une baisse de plus de 50 % et à 275 jours depuis les sommets d'octobre 2025, cela place le BTC dans une fenêtre de plancher historique plausible, bien que non confirmée, au quatrième trimestre 2026. »

Malgré sa situation actuelle, Bitcoin reste l'acteur dominant du marché des cryptomonnaies, représentant encore 57 à 60 % du marché au cours du premier semestre. Le rapport indique que cela s'explique par le fait qu'il demeure la valeur refuge privilégiée en période de repli. 

Lorsque la domination a diminué, le rapport indique que les sorties de capitaux se sont soit dirigées vers les stablecoins, soit hors du marché. 

Les altcoins n'ont pas eu la cote, faute d'une rotation durable vers ces cryptomonnaies. Cryptopolitan a rapporté que les ventes ont atteint des niveaux records en juin. 

Comment Bitcoin s'est-il comporté par rapport aux autres actifs ?

La position du Bitcoinen tant qu'outil de diversification de portefeuille a été mise à l'épreuve au cours du premier semestre 2026, et ses performances n'ont pas été concluantes. 

Au premier semestre, le BTC a sous-performé toutes les principales classes d'actifs, chutant d'environ 32 %, tandis que les indices boursiers américains ont clôturé le semestre près de leurs plus hauts historiques et que l'or a terminé en baisse d'environ 7 %. 

Bitcoin a chuté avant les actions lors des périodes de tensions macroéconomiques, mais n'a ensuite pas participé à la reprise des marchés boursiers, impulsée par l'IA. 

Selon Binance Research, cela s'explique par la structure du Bitcoin, héritée de l'ère des ETF, où les transactions sont continues. Cela lui permet de s'adapter plus rapidement aux fluctuations des anticipations de taux de change que les marchés traditionnels. 

Le rapport conclut que Bitcoin n'a pas offert les avantages d'une couverture stable au cours du premier semestre. Il s'est comporté davantage comme un actif macroéconomique sensible à la liquidité, dont la valeur de diversification fluctue en fonction de la conjoncture.

Pourquoi les acheteurs habituels Bitcoinse sont-ils transformés en vendeurs ?

Les canaux de demande qui ont alimenté les précédentes hausses du Bitcoinse sont inversés au premier semestre. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré leur première sortie nette depuis le début de l'année ; un montant record de 4,5 milliards de dollars a été retiré rien qu'en juin, dont plus des trois quarts de l'IBIT de BlackRock. 

Dans le même temps, les achats de trésorerie des entreprises sont devenus presque entièrementdent de Strategy, dont la valorisation est tombée pour la première fois en dessous de la valeur de ses propres avoirs Bitcoin , un seuil qui a rendu toute nouvelle émission d'actions dilutive plutôt qu'exhaustive. 

La société a cédé 32 BTC en mai, sa première vente depuis 2022, suivie de 1 363 BTC fin juin, ces deux opérations visant à soutenir ses obligations de réserve et de distribution plutôt qu'à signaler un changement de conviction.

Les mineurs publics ont accentué la pression en vendant à un rythme record alors que le prix du hachage atteignait un niveau historiquement bas. Cette situation a creusé l'écart entre les mineurs traditionnels et les opérateurs se tournant vers l'IA et lestracde calcul haute performance. Ce changement redéfinit la manière dont les mineurs répartissent leur énergie, leurs capitaux et leurs capacités financières, et pourrait réduire leur dépendance aux ventes Bitcoin à terme, même s'il détourne des ressources du minage lui-même.

Le rapport note également que le risque lié à l'informatique quantique pour la cryptographie du Bitcoinest passé de la recherche théorique à une planification concrète de la migration au premier semestre, avec des propositions de protocole préliminaires désormais en circulation, un élément de diligence à plus long terme pour les détenteurs institutionnels.