تحوّل مشترو Bitcoinالمعتادون إلى بائعين في النصف الأول من عام 2026 مع تزايد الضغوط الاقتصادية الكلية، وفقًا لأبحاث Binance

كشف تقرير جديد صادر عن قسم الأبحاث في منصة Binance بعنوان "نصف عام 2026: الاقتصاد الكلي Bitcoin" عن مزيد من التفاصيل حول أداء العملة الرقمية خلال النصف الأول من العام. وأظهر التقرير انخفاض قيمة Bitcoin بنسبة 32% منذ بداية العام، حيث انخفضت حاليًا بأكثر من 50% عن أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 126,080 دولارًا أمريكيًا، والذي سجلته في أكتوبر 2025.

يمثل هذا الانخفاض الخسارة الفصلية الثالثة على التوالي لأكبر عملة مشفرة في العالم من حيث القيمة السوقية. ووفقًا للتقرير، تزامنت هذه الخسارة مع إعادة تسعير في الأسواق العالمية، وهو ما يُعرف باسم "إعادة التثبيت" 

يشير هذا التثبيت الجديد إلى جميع الإجراءات التالية: 

• التحول عن دعم البنوك المركزية
• الإنفاق الاستهلاكي
• ارتفاع التقييمات في ظل سياسة نقدية أكثر تشدداً من جانب الاحتياطي الفيدرالي
• دورة الإنفاق الرأسمالي المدفوعة بالذكاء الاصطناعي
• عوائد مدفوعة بالأرباح 

وأشار التقرير إلى أن Bitcoin امتص الضربة الأقوى من بين جميع فئات الأصول الرئيسية في تلك المرحلة الانتقالية، حتى مع صمود هيكل السوق الأساسي بشكل أفضل مما كان عليه في الدورات السابقة.

لماذا أصبح الاحتياطي الفيدرالي الآن أكبر عائق أمام Bitcoin؟

بحسب أبحاث Binance ، كان التحول في كيفية تسعير الأسواق لسياسة الاحتياطي الفيدرالي أحد أكبر العوامل الدافعة لانخفاض قيمة Bitcoin. 

ارتفع الفارق الضمني بين أسعار الفائدة المتوقعة والفعلية على الأموال الفيدرالية من حوالي -230 نقطة أساس في أغسطس 2024، عندما تم تسعير تخفيضات كبيرة، إلى حوالي +33 نقطة أساس بحلول منتصف عام 2026. وتشير التقارير الآن إلى أن الأسواق تعطي احتمالات بنسبة 80٪ تقريبًا لرفع سعر الفائدة بحلول ديسمبر. 

الجديد، كيفن وارش، قلق الأسواق في مؤتمره الصحفي الأول بتركيزه على التضخم بدلاً من التوظيف، مما أدى إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل. وقد تحركت عملية إعادة التسعير هذه بشكل شبه متزامن، ولكن في اتجاه معاكس، Bitcoinخلال العام الماضي.

بحسب دراسة أجرتها Binance للأبحاث، ساهم الاستثمار في أجهزة الذكاء الاصطناعي بنحو 40% من نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول. وأشار التقرير إلى أن هذه هي المرة الأولى منذ عام 2009 التي يتجاوز فيها هذا الاستثمار مساهمة المستهلكين.

وفي الوقت نفسه، استمرت الأسهم الأمريكية في الارتفاع خلال نفس الفترة؛ حيث ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 18.5% على مدى اثني عشر شهرًا. 

ومع ذلك، كانت الأرباح هي المحرك الرئيسي لهذا التقدم، حيث انخفضت مضاعفات السعر إلى الأرباح المستقبلية فعلياً من 22 ضعفاً إلى حوالي 20 ضعفاً.

يرى قسم الأبحاث Binance أن سياسة التسعير الحالية للاحتياطي الفيدرالي "متشددة للغاية"

اليابان مسؤولة أيضاً عن نقطة ضغط أخرى، على الرغم من أنها لا تحظى بنقاش كبير نسبياً. 

ميزانية بنك اليابانtracبمقدار 125.3 تريليون ين، أي بنسبة 16.4%، عن ذروتها في عام 2024. ويُعدّ هذا أكبر انخفاض من نوعهtracتاريخه. ولا يزال الين يلامس أدنى مستوى له في 40 عامًا، حيث بلغ نحو 162 ينًا للدولار في يونيو، حتى بعد رفع سعر الفائدة إلى 1%، وهو مستوى جاء على الرغم من التدخل القياسي للبنك المركزي. 

أشارت أبحاث Binance إلى أن اليابان تتسم بالتفاؤل وعدم التراخي مع دخولها النصف الثاني من العام. كما ذكرت أن تسعير أسعار الفائدة يتسم بالتشدد، وكتبت: "تشير دورة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي إلى تباطؤ وليس توقفاً، وقد حلت الأرباح محل المضاعفات كمحرك للعوائد"

هل دخلت Bitcoin المرحلة النهائية من تصحيحها؟

تشير بيانات البلوكشين إلى أن السوق قد دخل مرحلة الاستسلام. فبحلول نهاية يونيو، بلغت قيمة البيتكوين المحتفظ بها بخسارة غير محققة حوالي 10.83 مليون بيتكوين، مقارنةً بـ 9.22 مليون بيتكوين لا تزال تحقق أرباحًا. وهذه هي المرة الأولى التي تتجاوز فيها الخسائر الأرباح في هذه الدورة. 

وجاء في التقرير أيضاً: "بالإضافة إلى انخفاض بنسبة 50%+ و275 يوماً منذ أعلى مستويات أكتوبر 2025، فإن هذا يضع البيتكوين ضمن نافذة زمنية معقولة، وإن كانت غير مؤكدة، للوصول إلى أدنى مستوى تاريخي في الربع الرابع من عام 2026"

على الرغم من وضعها الحالي، لا تزال Bitcoin هي اللاعب المهيمن في سوق العملات الرقمية، إذ استحوذت على ما بين 57 و60% من السوق خلال النصف الأول من العام. وذكر التقرير أن ذلك يعود إلى كونها الخيار المفضل للتحوط في حالات البيع المكثف. 

ويشير التقرير إلى أنه في الأوقات التي انخفضت فيها الهيمنة، كانت التدفقات الخارجة إما تتجه إلى العملات المستقرة أو تخرج من السوق. 

لم تشهد العملات البديلة رواجاً كبيراً لعدم وجود إقبال مستمر عليها. Cryptopolitan وذكر أن عمليات البيع بلغت مستويات قياسية جديدة في يونيو. 

كيف كان أداء Bitcoin مقارنةً بالأصول الأخرى؟

تم اختبار مكانة Bitcoinكأداة لتنويع المحفظة الاستثمارية في النصف الأول من عام 2026، ولم يكن أداؤها جيدًا. 

كان أداء البيتكوين أقل من أداء جميع فئات الأصول الرئيسية في النصف الأول من العام، حيث انخفض بنحو 32% بينما أغلقت مؤشرات الأسهم الأمريكية النصف الأول بالقرب من مستويات قياسية، وانخفض الذهب بنحو 7%. 

انخفض سعر Bitcoin قبل الأسهم خلال فترات التوتر الاقتصادي الكلي، لكنه فشل بعد ذلك في المشاركة عندما شهدت الأسهم انتعاشها بقيادة الذكاء الاصطناعي. 

تشير أبحاث Binance إلى أن هذا يعود إلى هيكل Bitcoinالذي يعود إلى عصر صناديق المؤشرات المتداولة، حيث يتم تداوله بشكل مستمر. وهذا يسمح له بإعادة تسعير نفسه وفقًا لتوقعات الأسعار المتغيرة بشكل أسرع من الأسواق التقليدية. 

خلص التقرير إلى أن Bitcoin لم يقدم مزايا التحوط المستقر في النصف الأول من العام. بل تصرف كأصل اقتصادي حساس للسيولة تتغير قيمته التنويعية تبعاً لحالة السوق.

لماذا تحول المشترون المعتادون Bitcoinإلى بائعين؟

انعكست قنوات الطلب التي دعمت الارتفاعات السابقة Bitcoinفي النصف الأول من العام. وسجلت صناديق الاستثمار المتداولة Bitcoin الفورية الأمريكية أول صافي تدفق خارج لها على الإطلاق منذ بداية العام؛ حيث تم سحب مبلغ قياسي قدره 4.5 مليار دولار في شهر يونيو وحده، أكثر من ثلاثة أرباعها من صندوق IBIT التابع لشركة بلاك روك. 

في الوقت نفسه، أصبح شراء الخزينة المؤسسيةdent بشكل شبه كامل على شركة "ستراتيجي"، التي انخفض تقييمها المؤسسي إلى ما دون قيمة حيازاتها Bitcoin لأول مرة، وهو عتبة جعلت إصدار المزيد من الأسهم مخففًا بدلاً من أن يكون تراكميًا. 

قامت الشركة ببيع 32 بيتكوين في مايو، وهي أول عملية بيع لها منذ عام 2022، تلتها عملية بيع 1363 بيتكوين في الأيام الأخيرة من شهر يونيو، وكلا الخطوتين تهدفان إلى دعم التزاماتها المتعلقة بالاحتياطيات والتوزيع بدلاً من الإشارة إلى تغيير في قناعاتها.

زاد عمال تعدين العملات الرقمية من الضغط، حيث باعوا بوتيرة قياسية مع انخفاض سعر التجزئة إلى أدنى مستوى له على الإطلاق. وقد أدى هذا الضغط إلى اتساع الفجوة بين عمال التعدين المتخصصين والمشغلين الذين يتجهون نحو الذكاء الاصطناعيtracالحوسبة عالية الأداء، وهو تحول يعيد تشكيل كيفية تخصيص عمال التعدين للطاقة ورأس المال وقدرات ميزانياتهم، وقد يقلل اعتمادهم على مبيعات Bitcoin بمرور الوقت، حتى مع تحويل الموارد بعيدًا عن التعدين نفسه.

ويشير التقرير أيضًا إلى أن مخاطر الحوسبة الكمومية على تشفير Bitcoinانتقلت من البحث النظري إلى التخطيط الملموس للهجرة في النصف الأول من العام، مع تداول مقترحات البروتوكول الأولية الآن، وهو عنصر عناية طويلة الأجل لحاملي العملات المؤسسية.